魯比尼：我不是悲觀我是講真話

貨幣戰爭戰火愈熱，知名經濟學家魯比尼（Nouriel Roubini）的行程也就愈緊湊，光是近半個月，他就跑遍了大半個地球。

巡迴世界有如搖滾巨星 末日博士自認不是死空頭

十月上旬，魯比尼還在韓國參加世界經濟論壇；下一周，先到英國倫敦，隨後遠赴烏克蘭、土耳其到亞美尼亞，接著回到紐約僅停留一天，再飛到阿根廷。飛往各國的頻繁程度，讓他自嘲像在進行「巡迴演出」，說自己的移動速度，簡直要比四處流竄的國際熱錢還快。

略微鬈曲的黑髮、始終如一的標準服飾——黑西裝、白襯衫，上衣領口永遠有幾顆扣子敞開，只有上節目才勉強打上歪斜的領帶；皺起眉頭、憂鬱萬分的一號表情，好像總暗示要有大事發生，這就是被《紐約時報》封為「末日博士」的魯比尼。

正當全球人士期望永遠維持太平盛世之時，偏偏，就有人喜歡和其他人唱反調，非要做個不受大眾歡迎且又特別引人注目的「烏鴉」。今年六月，《富比世》選出「華爾街十大空頭」，魯比尼毫不意外地成為榜首的不二人選。但在接受本刊專訪時，他特別解釋，「我才不是大家說的『空頭死硬派』，我只是說出當下看到的事實而已！」

從笑柄到先知 預言次貸風暴讓他炙手可熱

現在言論經常受到國際媒體關注的魯比尼，在次貸風暴發生以前，是一位在紐約大學史登商學院任教的經濟學教授；他在二○○四年成立魯比尼全球經濟研究機構（Roubini Global Economics, LLC），但名聲遠遠不及當時懂得跟隨潮流的主流經濟學家。

他首次獲得大眾注目，應該是從○六年的一場演講開始。那年九月，他受ＩＭＦ（國際貨幣基金）之邀，在許多經濟學者、專家面前發表演說。當時的他憂心忡忡，表示美國在接下來幾年之內，將會面臨此生難得一見的大泡沫。

只不過，如此驚悚的言論似乎完全沒嚇到在場的人。台下的聽眾不但露出懷疑的眼神，還有人忍不住偷笑起來。的確，在當時美國失業率維持約四．五％、通貨膨脹率約二％左右水準，經濟向上成長勢不可當的情況下，異聲喊出美國房市泡沫破滅、油價震盪，甚至還唱衰房利美、房地美兩大「國家級」的金融機構，會成為眾矢之的並不奇怪。那時的魯比尼受邀上節目談論「末日預言」，還得忍受主持人以及其他來賓對他的冷嘲熱諷。

但隨著美國次級房貸問題爆發，市場與經濟情勢急轉直下，他的預言一一應驗，魯比尼立即成為炙手可熱的當紅炸子雞。○七年他再度回到ＩＭＦ演講時，在場沒有人笑得出來。過去對他不屑一顧的人，態度一百八十度大轉變，全都屏息聆聽他說的話。

魯比尼喜歡和別人走不一樣的路，大概從年輕時就可看得出來。他出生於土耳其，小時候隨父母陸續搬到伊朗、以色列與義大利等地生活。他說自己好比「走遍世界的游牧民族」，無論走到哪裡都能感到安然自在。

「我想，或許是小時隨著家庭的遷移，讓我早就習慣接觸多重文化背景。」魯比尼精通波斯語、希伯來語、義大利語和英語，接受專訪時，也帶著混合各國語言、無法明確分辨出到底是哪一國家的口音。

身為家中長子，魯比尼的父親原本期望他能夠接手家中經營的地毯生意。但他偏偏不甘認命、接受安排，「我好像家中的害群之馬，對經營生意就是提不起興趣。」

一九七○年代期間，義大利正經歷政治動亂，整個經濟體面臨極大考驗，這讓魯比尼激發了腦中的社會意識。「那時我發現，經濟是一個國家的重要命脈，而我很希望成為那一名能改善國家經濟的人。」魯比尼認為，成為經濟學家，不只能了解世界經濟的運作，還可將自己的思想進一步傳達給執政者，讓一個國家經濟成長、蓬勃發展。

他還補充說，就像近五、六十年來中國與台灣，也是靠著許多經濟政策的實施，兩邊目前都有優異的經濟表現。對魯比尼而言，鑽研經濟不僅是個人興趣，還帶著不少比重的「使命感」成分，「經濟學是能讓國家社會富裕、市場發展蓬勃，使民眾過得更好的一項重要工具。」

▲魯比尼表示，小時候隨家庭到處遷移，讓他能親身體驗各國文化的不同。

（圖片取材自紐約大學官網）

獨特的歷史分析法 從過往經驗推測未來情勢

曾有人批評魯比尼的分析、預測缺乏數學模型的支撐，這也成為他的獨特之處。他所採用的研究方法，乃是透過歷史資料與跨國比較來發展出結論。在部分專業人士看來，鮮少運用統計圖表的分析方式或許「不太科學」，但他卻靠著這套理論架構，成為英國《金融時報》筆下，預言金融危機的「先知」。

經過金融海嘯發生的準確預言之後，就連各國執政者也盯著魯比尼的一舉一動，深怕錯失重要的訊息。認識魯比尼多年的哈佛大學教授肯尼斯．羅格夫（Kenneth Rogoff）曾表示，「假使去問歐洲央行的人接下來可能發生什麼危機？他們會回答，『那要看看魯比尼怎麼說吧！』」

魯比尼說，「我絕不是悲觀主義者。只是，曾經研究許多金融危機的演變過程，對於它們的發展模式較有感覺。」相反的，他努力不讓自己太過負面思考，盡可能維持中立態度。他認為，全球經濟不是只有黑、白兩面這麼簡單，也會同時存在成長和衰退的市場。「就像是，我也看好亞洲和新興市場的未來發展啊！」魯比尼特別強調，自己也有不是那麼「末日」的一面。

比起悲觀主義者，魯比尼或許比較像是現實主義者。「坦白說，我看到泡沫和危機正在醞釀，就將其可能的發展途徑闡述出來，這只不過是說出事實而已。」他繼續補充，「我主要目的是希望藉由自己提出的見解，讓國家經濟改善、恢復成長，而不是讓情況愈來愈壞。」然而，在達到這項最終目標之前，往往要修正先前錯誤的政策，才能擺脫悲觀看法，並且轉向樂觀態度。

就像魯比尼曾說的，「也許等待經濟真正觸底，我會是第一個跳出來喊進的人，到時末日博士就要改名為『旭日博士』了。」

目前魯比尼在美國紐約、英國倫敦皆設有辦公室，公司旗下有五十位經濟分析師與研究員，每個人都有專責研究的區域市場與產業，定期發布市場經濟評論報告。

對於手下陣容堅強的精英研究團隊頗感自豪的魯比尼表示，當然希望每次預言都會實現，「但世界經濟變化每天都在持續，市場不可能永遠好或壞。」因此即使預言在短期內未成真，他並不會感到太大壓力。

預言金融海嘯一戰成名
2008年2月，魯比尼將其預測金融危機的發展步驟詳細公布於部落格；回頭來看確實一一應驗！

步驟1 美國史上最嚴重的房市衰退，房價大幅走跌

步驟2 次級房貸虧損增加，影響銀行放貸能力

步驟3 無擔保消費貸款巨額虧損，消費信貸緊縮

步驟4 債券保險公司評級下調

步驟5 商業房地產市場崩盤

步驟6 大型區域性或全國性銀行破產

步驟7 金融機構的槓桿貸款損失擴大，信貸市場凍結

步驟8 企業將出現一波違約浪潮

步驟9 影子金融體系（如對沖基金）垮台

步驟10 股價進一步下挫，全球經濟趨緩

步驟11 金融市場流動性枯竭，投資人信心下滑

步驟12 虧損、資本減少、信貸緊縮、被迫清算和以低於基本面價格廉價出售資產的惡性循環展開

整理：葉揚甲

每一次預言都誠實以對 深入基層了解國家實際狀況

「我只知道，每一次經濟預言，我都是誠實以對。」魯比尼清楚地表示，「只要做好深厚的研究基礎，何必擔心外界的評論？」除了瀏覽網路觀察各國情勢，他也喜歡用實際體驗去感受每個國家的現況。每到一個國家，他會盡量深入探訪、詢問當地生活的人們，包括計程車司機、媒體記者或是政府公務員等等，透過實際的生活交流，了解最貼近真實情況的「庶民經濟」。

自稱吸收各種資訊、文化成癮的魯比尼，認識的人都覺得他時時刻刻帶有一股陰鬱的氣質，在大學教的又是聽來頗為嚴肅的經濟學，但「呆板」、「無趣」的形容詞絕對不適合他。

他很懂得利用網路作為宣傳，頻繁地更新個人網誌動態。喜愛廣交朋友的魯比尼，有空就會在家中大辦派對。近幾年來，他早已是美國各大財經電視頻道的常客，ＣＮＢＣ在介紹魯比尼出場時，還會固定播出熱鬧的迪斯可音樂當作襯底。這對擁有「末日博士」稱號的他來說，反差實在頗大！

到目前為止，雖然從魯比尼口中說出，全是對經濟、政策感到擔憂的評論，讓人一看到他開口就不禁感到害怕，但在他心裡，還是對美好社會有所期待。希望藉由每一次發表看似「烏鴉」的言論，改善、修補原有的經濟漏洞，推動世界往更好的方向前進。

▲經過對金融海嘯的準確預言後，各國執政者都緊盯著魯比尼的一舉一動，深怕錯失重要的訊息。（圖片來源/AP）

魯比尼Nouriel Roubini
出生：1959年，生於土耳其
現職：魯比尼全球經濟研究機構創辦人、美國紐約大學史登商學院經濟學教授
學歷：美國哈佛大學經濟學博士、義大利博克尼大學經濟學學士
經歷：美國白宮經濟諮詢委員會資深經濟學家