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將滿一百歲的老字號 名下千億元土地資產解析

將滿一百歲的老字號 名下千億元土地資產解析
大同最值錢資產是台北市中山北路大同總部,以不動產市值超過1100億元計算,總部就占十分之一,顯見其十足的分量。

2018-05-24 12:06

「來,新娘笑一個,很好!」攝影師專業地按下快門,拖著白紗蓬裙拍攝婚紗照的新人,站在仿羅馬萬神殿的建築拱門前露出燦笑,這裡是台北最受新人喜愛的婚紗拍攝場景。事實上,這棟充滿懷舊風格古典建築,正是擁有百年歷史的大同公司總部其中一隅而已。

從台北市農安街開始,由中山北路一路往北延伸到民族西路,這整個占地近一萬三千坪的街廓,全都是大同集團的土地。除了總部設立在此,旗下的大同大學、大同高中,校園就隱藏在一大片鬱鬱蒼蒼的樹林之中,走進校內的林蔭小徑,在車水馬龍的中山北路上,更顯得遺世獨立。

 

根據國內某徵信公司在二○一六年間針對大同公司不動產調查的明細資料顯示,儘管近十年大同已處分不少土地資產,陸續在南港、土城推出大同莊園、明日世界、大同璽苑等建案,但這家百年老店,名下仍藏著面積高達四十七萬坪之多的土地「庫存」,預估價值高達一○八四億元。

 

早在二○一○年,歐系券商德意志證券就曾估算大同土地資產對每股淨值的貢獻度達十六.七元,時至今日,隨著國內精華地段土地逐漸稀有化,大同土地價值更是水漲船高。

 

六成土地集中在雙北市 多筆萬坪起跳、價值驚人

 

德天國際地產總經理田揚名分析大同名下不動產特色,有幾個共通點:第一,掌握的都是近五年漲幅高達一倍的工業地產,加上土地取得時間早,一旦重新開發,不動產價值將倍增、潛在獲利驚人。

 

大同

▲點圖放大

 

第二,雖然大同持有土地筆數不多,但有多筆土地的面積皆是一萬坪開始起跳。

 

第三,大同的土地資產高度集中在北台灣,又有六○%集中在雙北市,其中以台北市中山區最多,看在專業不動產顧問公司眼中,每塊都是尚未拋光磨亮的璞玉。可惜的是,這些土地資產多數仍處於閒置狀態,加上經營階層心態保守,未充分創造租金收益。

 

「資產概念股並非土地不賣、不開發就算,新的資產概念股就是土地要開發,利益能實現給投資人的才算。」戴德梁行總經理顏炳立說。

 

芙蓉大樓若改建成豪宅 售價媲美帝寶、活化資產

 

一位曾與大同集團土地開發子公司尚志資產接觸過的仲介透露,大同曾經想對外出租中山北路總部內原「中山廠」廠辦,「你知道租金才多少錢?一坪才一千元,但因為出入動線不佳,加上屋況老舊,出租狀況仍乏人問津。」由於尚志資產內部人力有限,加上管理的不動產龐雜,寧可低度利用,也不願意隨意進行開發,因而沒有將大同不動產價值發揮到最大。

 

例如,坐落台北市仁愛路三段福華飯店隔壁的「芙蓉大樓」,雖然矗立於仁愛路第一排的絕佳位置,卻因屋況老舊,以辦公室出租每坪租金只有一千六百元,「芙蓉大樓改建最大效益是變成住宅產品,身價馬上三級跳。」宏大資產管理公司總經理陳益盛分析,現在仁愛路三段的豪宅,平均每坪售價約二百五十萬元,若能改建成豪宅,售價絕對能媲美芙蓉大樓斜對角的豪宅帝寶。

 

大同

▲點圖放大

 

陳益盛舉例,台塑敦化北路總部近期因申請都更重建,四千多名員工即將遷至內湖廠辦,但透過都更程序,台塑大樓不僅可申請到高額容積獎勵面積,原本一萬坪的樓地板面積增加至二萬多坪,完工後的新大樓又可拉高租金行情,每年增加七至八億元租金收益,就是大同可以參考的資產活化模式。

 

不過,要說大同手中最值錢的資產,則非位於台北市中山北路三段的大同總部莫屬。這棟占地六二○五坪的大同總部,基地面積區塊完整,並坐擁中山北路林蔭大道美景,加上鄰近松山機場的地利之便,絕佳位置帶來的身價不同凡響。

 

田揚名表示,大同中山北路總部雖然土地使用分區還是工業區,但考慮到台北市工業區土地行情每坪已飆升至一百五十萬元,土地加計建物市值就高達一百六十餘億元,以大同不動產市值逼近一千一百億元計算,大同總部就占十分之一,顯見其十足的分量。

 

此外,「大同工廠位置都非常好,像新竹廠、楊梅廠都在交流道旁邊,兼具交通動線與出入方便性。」據了解,大同公司前董事長林挺生,當年開發不動產皆委託一位開發商鄭敏雄處理。早期大同買土地,主要著眼於集團內廠區的「自用」功能,但隨著家電本業逐步走下坡、工廠規模逐漸萎縮,大同才發現,當年林挺生買的便宜土地搖身一變成為黃金寶地,於是內部也開始重視土地開發。

 

趁土增稅減半移轉尚資 關閉國內廠辦、外移越南

 

二○○三年,趁著土地增值稅減半的政策上路,大同以土地作價方式,將四十萬坪的土地,分三階段移轉給大同百分之百持有的子公司尚志資產,這一換手,就替大同省了五十億元的土地增值稅。

 

由於家電事業部連年虧損,當時大同也趁勢將大型家電、壓縮機的生產線,外移到勞工低廉的越南平陽、廣東中山等地,並陸續關閉國內板橋廠、北投廠等處,原本的生產基地頓時也變成閒置資產。

 

雖然,大同坐擁開發不完的土地,成為各界覬覦大同經營權的原因之一,但外人想要真的介入,卻有個重要關卡必須突破。

 

原來,林挺生在世的時候,有鑑於大同擁有的土地資產眾多,擔心後代子孫不肖,容易把這些資產敗光,為此,他別出心裁在大筆深具價值的土地上,特地切割出一塊塊的畸零土地,過戶給大同大學或大同高中等財團法人,藉由這種「釘子戶」,增加外人開發大同土地的難度。

 

但此次宣告將挑戰大同經營權的三圓建設董事長王光祥,最擅長的就是「拔釘」,尤其他才剛完成史上最牛都更案正義國宅,解決二十多年來沒有一個建商可以完成的戰役,未來,王光祥將如何突破大同土地開發門檻,恐怕是他真正入主之後,另一齣令人期待的精采大戲。

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