為了對付美國挑起的貿易戰，中國恐不惜大量拋售美債製造市場動盪，逼美國知難而退，但外界想得太簡單了。四個原因揭祕，為何不打貿易戰，才是全球經濟之幸。
中美貿易大戰烽火不斷，特朗普不斷挑釁、加碼，中國政府強硬應對。針對美國的高關稅政策，北京如果以相同金額還擊，肯定會先打光彈藥，因為中國對美貿易呈順差狀態，而且是超大額的順差。
打貿易戰，損人未必最終利己。上世紀三十年代美國希冀貿易保護主義來增加就業，最終更加深了大蕭條。但特朗普未必是一位經濟理性的人物，甚至可能對美國歷史也不甚了了。如果他繼續不斷在貿易制裁上加碼，中國勢必要在實物貿易之外尋求反擊手段。
在非貿易領域，講得最多的反制措施便是中國外匯儲備拋售美國國債，由此觸發金融市場動盪，用製造潛在的資產損失，甚至系統性金融風險，令山姆大叔知難而退。
中國外匯儲備中持有多少美國國債，屬於國家機密，市場估計介乎一至一．六萬億美元間，當是美國國債第一或第二大持有人，其數額可謂巨大。中國一旦拋售美債，勢必對市場構成重大的短期心理衝擊。但是此招真的靠譜嗎？筆者認為，否也。
首先，將拋售國債作為武器的前提是聯儲不干預。如果聯儲印鈔票的話，再大的拋售也會被源源不斷的新增流動性所吸收。QE的道德和監管底線早已消失，而市場動盪又可能帶來金融系統風險，所以一旦出現國債拋售，聯儲出手干預的可能性極大。
其次，美國國債是流動性極好的基本金融資產。只要拋售帶來利率上升幾個點，金融機構就會進場買入，而且有對沖手段鎖定風險。只要不觸發系統性風險，中國外儲如果砸盤，只會為其他機構製造出低價入貨的機會。
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