聯準會終於迎來了一位講話直截了當的主席，不過頂不過講話不知分寸的美國總統；鮑威爾在參眾兩院的聽證會上給人以清晰、率直的印象，但是上星期屬於大嘴特朗普。
川普聲言一周內簽署行政命令，對鋼鐵和鋁課徵懲罰性關稅，號稱“貿易戰好，而且輕易獲勝”，全球股市像吃了瀉藥一樣跌去。歐盟與加拿大先後暗示會採取報復措施，中國也派出高規格代表團赴華盛頓，全球貿易戰一觸即發，恐慌指數VIX一度竄上27，投資氣氛再度惡化。
鮑威爾在國會聽證中，表示不預設升息幅度，不過對增長與通脹預期表示樂觀。市場認為鮑威爾的言論已經為今年四次升息打開了大門，紐約聯準會主席杜德利更直言四次升息的可能。
美國十年期國債利率之前那周收2.83%，新聯準會主席週二金口一開，利率跳升到2.92%，然後再輾轉回落到2.87%。債市情緒比股市更平穩，或者前幾個月的調整已經將聯準會加息前景體現在利率上了。
鮑威爾發言之後，美元一度走強但是之後回軟，結束了三個星期的升值記錄。日本銀行行長黑田聲稱明年可以達到通脹目標，市場將此看成日本即將進入貨幣正常化程式的暗示，日元升值。石油黃金上周跟隨美元輾轉下挫，成為市場恐慌的犧牲品，不過週五有反彈。
川普突然提出對鋼鋁徵收高額關稅，悍然打響了貿易戰的發令槍，市場大嘩。
據金融時報內幕報導，白宮對此並沒有事先達成共識。商務部長羅斯和貿易專員納瓦羅與反對貿易制裁措施的白宮經濟顧問科恩和國家安全顧問馬克馬斯特立場針鋒相對，川普在接見鋼鋁業代表團時也沒有作出承諾，但是會後合影時突然對記者爆出制裁手段，並在之後的推特上聲言“good and easy to win”。
據報川普打了白宮措手不及，科恩提出辭職，白宮總管凱利暴跳如雷。筆者估計，最終的制裁細節未必如川普聲言的那麼嚴重，但是美國在選舉之年拿貿易說事應該是確認無疑的了。
