拜登經濟學

2020-10-07 11:42

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近來看好拜登勝選的人變多了，「拜登經濟學」還登上雜誌封面；然究其特點：什麼都做，但可能都做不好，人們對他的期望怕是「少犯錯誤便是勝利」。

距離美國總統選舉十個月之前，經濟、收入、就業、消費形勢一片大好，多數人認為川普連任的機會甚高；距離選舉一個月之前，經濟、收入、就業、消費同告蕭條，疫情肆虐、社會撕裂，民意調查、媒體預測看好拜登的人愈來愈多。《經濟學人》雜誌的封面居然出現Bidenomics（拜登經濟學）字眼，儼然美國下一任總統大局底定。

川普突然患上新冠肺炎，他爭取連任的劇情堪比好萊塢式的起伏跌宕。反應最快的全球賭盤盤口顯示，拜登獲勝的可能性由五五％上升到六三％，川普則維持四三％。有美資銀行不僅預測拜登當選，而且預測民主黨奪得參眾兩院多數席位。

筆者無意預測選舉的結果，但是拜登當選已經不是天方夜譚。如果拜登成為美國第四十六任總統，他的經濟政策對美國乃至全球經濟意味著什麼？

首先，拜登屬於民主黨溫和派，儘管民主黨本身變得愈來愈左傾激進，他並不主張不惜代價地擴大政府開支。他競選中所提出的，不過是增加大約三個百分點的財政赤字GDP比率，其中一半通過對大企業和富人加稅解決，比起民主黨極左參選人桑德斯、華倫的巨額赤字，算是十分克制的。

拜登看重如何分配財政支出，他主張聚焦在基礎設施和環保設施建設上。筆者對此十分認同，美國的公路橋樑多是甘迺迪時代建造的，擴建、升級十分必要。

其次，拜登主張抑制生化能源使用，對石油業實施限制乃至增稅。拜登提倡企業間競爭和提高社會流動性，但是在政策細節上並不明確，甚至有故意模糊之嫌。

拜登在國會生涯中，花費許多精力在外交政策上，這是他的強項，也是短期可能出現變化的地方。預計他會摒棄川普的單邊主義思惟，支持多邊國際機構，與傳統盟友搞好關係。拜登主導的對華政策會少一點川普式極端施壓，多一點對話，但中美之間相互競爭、制約的大格局應不會變。已增加的關稅一時估計不會下調，民主黨鼓吹的普世價值或許進入談判議程。

拜登經濟學的特點是什麼都做，這從討好選民的角度看，也許是必須的，但是風險在於什麼都做不好。筆者暫時看不到他打算如何全力刺激美國經濟，疫情的反覆和第二輪救援計畫被耽擱，對美國經濟打擊會很大，並在未來數月浮現出來。新總統將面臨戰爭時期之外最大的財政赤字和一蹶不振的企業投資，以及貨幣政策幾乎彈盡糧絕的窘境，但是暫時未見他會如何處置。

比起日本當年的安倍經濟學和最近中國的內循環戰略，拜登經濟學缺乏方向明確、色彩鮮明的經濟政策。如同他的演講，人們對他的期望是「少犯錯誤便是勝利」。
（本專欄隔周刊出）