因應疫情對經濟產生的衝擊，美國祭出的刺激政策，將使財政赤字達到過去二戰的水準。
聯準會正考慮實施殖利率曲線控制，將債券殖利率鎖定在固定水準，促使更多資金在市場上流動。
二○二○年三月二十三日，美股道瓊指數在一個月內下跌一○四○○點，跌幅達三六％，創下一九二九年經濟大蕭條以來的新紀錄；同期間，VIX指數暴漲三八二％至六十六點，創下自二○○八年以來的新高。正當市場最恐慌之際，聯準會宣告無限期量化寬鬆政策（QE），而後道瓊指數在五個月內上漲四九％，VIX指數更跌回崩盤前水平（二十四點，跌幅六四％）。在美國第二季GDP公告季減三二．九％、失業率創新高的同時，美國股市已經完全收復失土，那斯達克指數更創下新高，經濟、股市走勢脫鉤。
對比二○○八年金融海嘯，聯準會花了六年執行三次QE，擴表四兆美元，VIX指數花了一年半時間才回到崩盤前的低點；今年聯準會在短短三個月內擴表三兆美元，速度史無前例，股市急速V型反轉（指經濟衰退，股市卻異常繁榮現象）。此外，聯準會在四月聯邦公開市場委員會（FOMC）的會議紀錄中，首次提到可能進一步運用「殖利率曲線控制（Yield Curve Control，簡稱YCC）」，以應對新冠肺炎對經濟造成的傷害。
回顧上次美國運用此項工具，要追溯到一九四二年二次世界大戰時期。殖利率曲線控制，意即「聯準會控制短中長期國債殖利率於相對低水準，是壓低市場利率的最終武器」。至於控制殖利率曲線將對市場產生何種影響？從古至今，殖利率曲線控制僅實施過三次，透過整理回顧，下列其中二次執行殖利率曲線控制後的整體資產價格走勢，鑑往知來，期能提供讀者更多面向的思考內容。
本文由工作夥伴江若寧（一九九○年～，台北大學經濟學系）、張中宜（一九八五年～，政治大學財務管理所）、黃奕穎（一九八七年～，中正大學會計與資訊科技所）、邱政緯（一九八八年～，台灣大學化學工程所）共同撰述，與讀者分享殖利率曲線控制的歷史，並探討發生後，全球各類資產可能的變化方向。
