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標普全球水資源指數ETF創新高 ——論智慧水務公司基士德-KY

標普全球水資源指數ETF創新高 ——論智慧水務公司基士德-KY

2019-10-30 13:45

全球水資源處理投資金額,預估將從2014年的5,910億美元,成長至2025年的一兆美元;
這意謂著相關產業不僅是近十年投資主流,結合科技的智慧水務市場將呈現爆發性成長。

二○一九年三月,台達電文教基金會籌製的環境紀錄片《水起.台灣》正式向全球播映,探討極端氣候對台灣水資源造成之影響,在8K鏡頭下,真實且深刻反映出水資源的重要,令人震撼。

 

從台灣放眼全球,亦是如此,聯合國發表的《世界水資源發展報告》,陳述了近四十年來水資源使用量不但平均年增一%,且全球更已有逾二十億人居住在嚴重缺水國家。

 

隨著人口成長,除了飲用水外,農業及工業用水持續提升,如何有效利用水資源成為全球當下面對首要課題。另外在人類科技持續發展下,水汙染程度日漸擴大,如何有效處理廢水,將環境傷害降至最低,已成為各國最重要的生活品質關切點。

 

水處理產業可分為器材及設備生產、工程、服務等三大類,應用可分成自來水、民生與工業汙水處理等公共事業、及產業與廢水處理等三大區塊。根據研究報告,全球水資源處理投資金額將持續成長,預估全球市場規模由二○一四年的五九一○億美元,成長至二○二五年的一兆美元,平均年複合成長率約五%,產業前景清晰。

 

另外,現代化與工業化致使中國水汙染問題嚴重,於是中國政府於二○一五年四月提出《水汙染防治行動計畫》,目的就是改善水環境品質。過去二、三十年來中國在水資源改善方式,僅透過廣設汙水處理廠來解決。

 

對比之下,在二○一六年政策中,開始注重汙水處理質量及透過現代科技加強效率。據資料,在十三五規畫城鎮汙水處理及再生利用設施建設將投資五六四四億元人民幣,較十二五成長三二.一四%。

從投資人資金移動觀察,全球前三大水資源相關ETF都有強勢表現,Invesco Water Resources ETF(資產十.一一億美元)、Invesco S&P Global Water ETF(資產六.七億美元)、Invesco Global Water ETF(資產一.八七億美元)一年內漲幅分別達二九.○九%、二四.四六%、二四.二九%,領先標準普爾五百指數(S&P500)漲幅一三.一%。從產業領頭公司業務端看,Danaher Corp.(市值九九三億美元)的水資源相關部門,二○一六至二○一八年營收成長二○.七%至六四.七億美元,American Water Works(市值二二○億美元)及Xylem(市值一四六億美元)同期間營收也分別成長三.八%、三八.二%,三家企業股價都創歷史新高,水資源內容產業在產業趨勢線上,清晰明顯。

 

全球七十七億人口爭搶地球水資源一%使用權,據估計,二○三○年水資源供需缺口可能達四○%,水將成為稀有資源。隨著中國這個世界工廠強化環保法規、限制汙染排放等推動,水資源處理成為未來十年全球主流產業,非常清晰。

 

本文由工作夥伴吳依叡(一九八五年~,中山大學亞太所經濟組),原杰(一九九○年~,波士頓大學財金所),鄧謦瀚(一九八八年~,成功大學資源工程研究所),翁子恩(一九九一年~,臺灣大學財金所)共同撰述,並提出智慧水務器材製造商基士德科技(六六四一),與投資者共勉。

 

基士德-KY二○一三年成立,股本三.四○億元,為供氧曝氣設備、水泵(五四%)、風機(二○%)及攪拌器(九.五%)之專業製造廠。主要客戶包含國際水處理大廠、中國大陸水務集團等。

 

基士德-KY營運地區除了中國外,馬來西亞、越南、泰國也設有獨家代理商;印尼、菲律賓、柬埔寨則採經銷商營運,經營範圍不斷擴大,代表市場需求確實旺盛,另外為了開拓俄羅斯市場,也設有常駐莫斯科的專員。目前已回台灣設立分公司,主要業務方向:成立研發中心、智慧水務、智能產品、水資源回收、設備提供及維修。

 

基士德-KY耕耘中國水處理市場逾二十年,二○一七至二○一九年每季產品毛利率都維持在三八至四一%,擁有自己的研發團隊與環工部門,並透過在中國自有三十三個據點,提供即時服務與產品製造,展現與其他同業的差異化。

 

隨著中國大陸政府《十三五全國城鎮汙水處置及再生利用設施建設規畫》政策力道加大,光是二○一八年中國汙水處理企業銷售收入達五二六億元人民幣,未來五年年均增長率約為八.六二%,二○二二年將達到七三二億元人民幣,汙水處理綜合服務將是基士德-KY後續營運成長主力。

 

一、從政策端看,過往因中國境內汙水處理廠大多是國營且經營效率不佳,因此中國政府在水治理領域大量引入PPP模式(即政府與社會資本合作),所以未來汙水處理廠不管在汰舊更新、提標改造或是維修服務上,都將有民間資本大量進入,在運營效率要求提升下,基士德-KY提供的服務模式將直接受惠。

 

二、從製造端看,隨著大數據物聯網與雲端運算等新技術不斷發展,傳統水資源產業與科技也開始融合,未來智慧水務市場將呈現爆發性成長,二○一七年中國市場規模六八.五九億元人民幣,預估二○二四年將達到二七○億元人民幣。基士德-KY在今年和工業電腦大廠研華合資成立川研公司,全力搶攻智慧水務市場,營運值得期待。

 

基士德-KY於二○一六至二○一八年合併營收為十二.九○億元、十六.二二億元、十八.六七億元,稅後EPS(每股稅後純益)二.五二元、四.八一元、六.二八元 (以期末股本計算);二○一九年上半年負債比、流動比、速動比為三六.一八%、二五三%、二一五%,稅後淨利率自二○一七年八.九○%拉至二○一九年第二季十二.五二%,值得追蹤。

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