美元指數勢如破竹，資金回流，有利於美元區資產及美國經濟，歐中日英的貨幣政策，勢必因應調整，未來風險資產市場將如何動盪？
美元匯率最近很強，美元指數勢如破竹，一舉拿下九十二關口。美元的強勢反彈，折射著全球經濟的此消彼長和資金風險偏好的變化，今後何去何從，對全球流動性影響頗大。
金融危機後的幾年，全球匯市經歷過一段「比爛」的日子。各國央行爭相通過口頭干預和政策導向，推低本國匯率，攫取出口動能，為爭取經濟增長不惜以鄰為壑，美元、歐元、日圓各自上演了一齣暴跌的戲曲。
如今，不僅金融市場形勢穩定了，各國的經濟也擺脫了危機狀態，牽動匯率的主要因素也轉向經濟基本面。不過，這裡的基本面不是經濟實體本身，而是市場對經濟變化的預期。在過去一年，美國經濟表現不錯，聯儲也率先加息，但是美元匯率卻不升反跌。因為美國經濟和貨幣政策走向，已在市場意料之中，已表現在資產價格中，反而歐洲、日本的經濟回暖出乎市場預料，歐洲央行、日本銀行聲言退出QE計畫出乎市場預料，於是歐元漲、日圓漲，美元顯得憔悴。
最近的經濟形勢出現了變局，歐洲、日本的增長勢頭放緩，ECB（歐洲央行）和BoJ（日銀）在退出QE的時機和力度上口風有變，英格蘭銀行加息舉措也被迫推遲，中國人民銀行甚至部分下調了存款準備金率。全球央行的貨幣環境正常化聲浪轉小，美國的加息舉動就顯得更加突出。
二○一八年的一個突出特點是意外增多。經濟數據意外頻生、央行政策更不可測、地緣政治變數極大、市場波幅直線上揚。這些改變了市場的風險——回報預期，改變了投資者的風險偏好，資金湧向美元資產。去風險、去槓桿之下，套利交易大量平倉，美元回流。另外特朗普的稅改，對美國跨國公司滯留海外的資金實行稅務大赦，美元回流。
