Yahoo!日前以44.8億美元打折價被美國第二大電信Verizon購併，除了網路創新動能不再，其決策者內鬨，及對自身企業價值認知不清，都是雅虎沒落的重要關鍵。
雅虎於一九九六年上市，IPO每股十三美元，當日漲幅一五四％，市值八．五億美元，二○○○年創二三七．五美元的歷史新高（市值一二五○億美元），對比二○○○年營收約十一億美元，市值營收比一一三倍，可見當時資金追捧網際網路狂潮的可怕！
雅虎經歷二十二年風華後，Verizon（市值一八○○億美元，道瓊三○指數成分股之一）先於二○一六年七月提議以四億美元收購其網路資產，但經歷雅虎兩次被駭客入侵等事件，原建議的四十八．三億美元收購價被打折，在今年六月以四十四．八億美元完成交易。自此，雅虎已不復存在，其在美國的掛牌公司名稱也由「Yahoo!」更名為「Altaba」，僅成為控股公司（持有阿里巴巴一五％和雅虎日本兩個最有價值資產）。
觀察購併前雅虎單季財報（二○一六年第二季），扣除支付給合作夥伴流量後的營收為八．四二億美元，連續六季下滑，虧損四．四億美元（含資產減損三．九五億美元），高於去年同期虧損二二○○萬美元。可悲的是，包含阿里巴巴在內，竟然沒任何網路同業對購併雅虎有興趣，而是由美國第二大電信公司Verizon購併，最值得深思：
一、雅虎之創新能力已不如從前，網路競爭利基不再。
原雅虎擅長之搜索業務，已由谷歌獨大，物聯網線上線下整合則由亞馬遜（Amazon）和阿里巴巴互別苗頭，所以，網路同業對此購併案完全沒興趣。
二、Verizon則從業務服務的延伸性出發，從購併美國線上公司（AOL）到雅虎。
二○一六年Verizon首先購併在二○○○年享盡網路風華之AOL，緊接著又併入過去與AOL同享網路風華的雅虎，總共增加了十億名用戶和二十多個網路品牌，Verizon著重的不是網路公司的創新能力和利基，而是其身後的業務服務延伸性，這和由網路同業直接購併雅虎的意義完全不同（非由網路同業大幅溢價購併，表示雅虎已不具網路發展競爭力）。
雅虎在資本市場的成長、壯大、衰落史，絕對是企業經營者與投資者必須銘記的悲劇：
一九九○年代成立的雅虎、亞馬遜與谷歌，都曾是齊名網路龍頭，現今後兩者市值分別達四八○○億美元、六六三○億美元，雅虎卻面臨出售核心資產與更名的下場，拉開雅虎歷史，觀察其經營層對於購併與被購併時期所做出的判斷，很值得當下所有企業經營者深思。
雅虎盛世時之執行長庫格（Timothy A. Koogle，一九五一～）、總裁馬雷特（Jeffery Mallett，一九六四～）及創辦人楊致遠（一九六八～）在其市值暴增後，都認為雅虎可以抵擋任何網路廣告市場的不景氣，忽略其是一家營運規模仍算小的新興公司。
對購併案，雅虎三巨頭產生內鬨，失去購併eBay、臉書（Facebook）和谷歌的機會，最後只能對外挖角、更換了七位CEO。當一家公司進入管理階層不斷更換的環境下，不僅企業經營者要引以為戒，投資者更須提高警覺不碰。
對被購併案，二○○八年微軟曾提議以四四六億美元收購雅虎，希望透過兩者結盟，打破谷歌在搜索及網路廣告市場的壟斷地位，但被楊致遠拒絕，二○一一年馬雲有興趣收購也無結果。對比二○○六年底全球第二大數位相機代工廠普立爾，在營收獲利創歷史高峰時，以市值二八二億元被鴻海購併，從九年後的今日看，不得不佩服當時普立爾董事長黃震智退出時機的睿智思考。
雅虎對自身企業價值認知不清（強盛時沒注意競爭者的崛起，衰弱時不自覺敗象已露），很值得我們深思。如同阿里巴巴創辦人馬雲對雅虎內鬥下的感想：「如果我們不從別人的錯誤中學習，遲早有一天也會受到同樣的挑戰。」
本文由工作夥伴陳俊佑撰述，與讀者共勉。
良維（六二九○）：
一九七二年成立，股本新台幣十三．一一億元，AC（交流電）電源連接線占營收八三％、電源轉接頭占八％，客戶為蘋果（Apple）、惠普（HP）、戴爾電腦（DELL）、三星、LG等。
良維以自有品牌「LONGWELL」耕耘AC電源線，擁有三十四種安規認證，可滿足二二九個國家的安全需求，建立規模優勢。此外，更專注環保材料開發，在無鹵素環保線材產量居全球第一。
良維首季營收新台幣十四．一億元，為三年來單季營運低點，但毛利率一三．二％，高於以往淡季一○％附近，顯示已降低傳統低單價電源線比重，布局高端產品，其中以下半年蘋果新產品出貨動能受期待：
一、新音響產品HomePod，提供外表為不織布材質電源線，因製程繁複，單價為傳統電源線的十倍，今年十二月的首賣地區為北美、英、澳，其中，英、澳規都由良維獨家供應，美規也占高出貨比重。
二、iPhone 8預計十月底推出，良維供應iPhone無線充電板（選配）的電源轉接頭，首次打入iPhone供應鏈。
二○一五至一六年合併營收分別為新台幣七十三．七億元、六十七．五億元，稅後EPS為二．二元、三．一元；一七年前六月營收新台幣二十九．九億元，年減率一五％，第一季EPS為○．一二元。第一季合併負債比三○％，流動比與速動比為三三六％及二四二％。
