德意志銀行遭到放空，索羅斯再一次大獲全勝；除了投機勝過投資外，也是公司犧牲股東權益的案例。
首先要澄清一件事，德意志銀行不會倒，要像○八年雷曼兄弟破產，甚至引發後續一連串地雷的歷史重演機率很低，因為兩者本質完全不同。雷曼兄弟的客戶，主要是對沖基金，所以雷曼破產重傷投機客生態。德意志銀行的客戶是德國社會，從政府到領救濟金的難民，所以只會被重整，不會破產；不然就會與一戰後簽的凡爾賽合約相同，非但連表面的正義都得不到，更可能造成難以收拾的政治動盪，與國際局勢的惡化。
銀行不倒，不表示快樂日子還跟以往相同。通用汽車還在，可是當年的股東，還有幾百次罷工搶來的勞工福利還在嗎？這是精密的外科手術，以冗長的談判妥協政治交換與法庭行動，取代一時快意滿足憤怒輿論的槍決。在日本的殭屍企業與共產黨清算之間找到平衡點，保住可觀的就業機會，並延續產業發展。
這整個過程中，第一個被放棄的是股東權益。
身為股東要自覺，股市投資在教科書上被列為風險比債券高的主因之一，就是在清算時的求償順序。實際上，這一年多以來，德意志銀行的股價走勢，就是股東權益被腐蝕的過程。套用二戰名將麥克阿瑟「老兵不死，只會凋零」的名言，這回是「銀行不倒，權益萎縮」。
雖然本欄一貫鼓吹投資的價值，但是這個案例卻是投機勝過投資。投資者只能作多，以股息來補償等待的辛勞，對於經營不善的公司，只能以賣出來避險。反觀投機客，這回金融大鱷索羅斯大張旗鼓放空德意志銀行，又是大獲全勝。
很早以前，索羅斯自己解釋量子基金與傳統共同基金本質上的差異時就說過，以前投資是線性的，買進、持有、賣出，要先買才能賣；量子基金這種對沖基金是立體的，看壞的可以透過期貨、借券等方式先行賣出，等價格跌到與價值一致，最好是跌到低於價值，再來獲利了結。
一五年十月，德意志銀行公布第三季季報，出現史無前例的六十二億歐元虧損，投機客或許立刻放空；但是像索羅斯這種宗師，可能這時才深入研究，不是計算股價跌多少，探索破產倒閉的可能性！因此今年英國公投要退出歐盟時，他的行動不是放空英鎊，而是放空德意志銀行。單單英國要舉行公投，就是對德國利益的傷害，這就是德意志銀行的利空，加上這家銀行原本殷實的家底已經被折騰得差不多，長空、短空皆相宜。
相較過去的豐功偉績，這場戰役更精細，動用金額幾乎小到可以忽略，索羅斯依然犀利，只是胃口比以前小，不再用龐大部位震懾市場。
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