灌輸國際金融市場的兩個大水龍頭，一個是中東產油國的錢，一個是中國巨額貿易順差的錢，已出現枯竭斷流，恐怕變成抽水機。
以總體經濟指標作為多空判斷的投資策略，會錯失這種極端行情。這不是第一次，也不會是最後一次指標失靈。三年前歐債危機，似乎歐盟非解散不可，但是歐元體系依然健在，那些被看衰的歐豬國家債券，也出現強力反彈，跟大多數分析背離。巴菲特那一派的投資者會說：「這些總經數字是落後指標，是照後鏡裡的紅燈，運將要看前面的燈號才對，所以指標背離很正常。」
但不可否認，過剩的流動性，也就是在投資者或是投機客手上的資金，超過實際經濟活動需求的部分，達到歷史紀錄，也是造成金融商品虛火的主要成因。本期要提出來跟讀者交換意見的觀點，就是這個「流動性」，還會不會持續？這件事想明白了，二○一六年的行情也就清晰。
資金有可能從超級多變成不太多，關鍵不是美國要不要加息，而是入水減少。灌輸國際金融市場有兩個大水龍頭，已經出現枯竭斷流，一個是中東產油國的錢，一個是中國巨額貿易順差的錢；因為情勢轉變，這兩個水龍頭反而變成抽水機。
國際油價下跌，現在一桶油比二○○八年少一百多美元。油價跌讓消費者揪甘心，可是產油國就慘了。全球消費量一天八千多萬桶，接近九千萬桶，一桶少一百美元，一天差不多就是九十億美元的銷售額不見了，一年就少約三兆多美元。這個減幅，比之前DRAM與LCD這兩個讓台灣慘賠千億元的慘業更慘。
沙烏地阿拉伯外匯存底已經開始降，中東這些產油國不見得會出現債務危機，畢竟他們已經富裕很久，口袋很深，錢不是表面上外匯存底那麼單純，就算幾年不採油都不是什麼大問題。一九九○年伊拉克侵占科威特，國家沒了，在國際清算銀行的帳戶被封了，科威特流亡政府一樣可以發津貼給逃亡海外的國民。銀行的錢被凍結，流亡政府就賣股票換現金，度過那兩年的危機。前車可鑑，這些政府基金有投資的股票要小心變提款機。
另一個震央是中國，外匯存底已經跌破四兆美元，每個月還幾百億元地在縮水。幸好美國的財政赤字在減少，否則中國賣債券會大動盪。少了源源不斷的外匯累積，中國大陸還會是錢多的地方嗎？今年的銀行放款數字顯示，雖然中國人民銀行一再降息，調低存款準備金率，可是企業不願意借，銀行也不敢借，放款數字是反向下降的。主客觀因素交互作用，中國也踏上通貨緊縮之路。
還沒算到美國加不加息，單以資金來說，小心無大礙。
