中國的資金寬鬆化，今年的年關，肯定比去年好過，這樣的現象不僅是循環而已，很有可能是長期趨勢，商機也隨之而來。
要過年了，學生很高興，老師也很高興，上班族更高興，因為要放假了。可是有一種人不開心，反而更煩惱，因為種種原因，必須趕在過年長假前把事情了結，特別是要還錢的債務人。對有這種困擾的人來講，過年不是節，是劫，所以以前稱為「年關」。
台灣已經很多年沒有年關這回事，應該說，有年節結清資金壓力的廠商不是那麼普遍，因此年關就不是關。反而，有些銀行還趁機充斥放款業績，借錢給台積電這種績優企業去發年終獎金。因為很賺錢，又可以從資本市場發債或是印股票換鈔票，藍籌股不見得要向銀行借錢。只有發年終獎金這種短期性資金失調的時候，才有接受銀行服務的需要。銀行不是靠這種融資賺錢，但是這可以提高放款餘額，而且風險接近於零，有助於美化交給央行、金管會的各項報表，屬於另類的年終作帳。
另外一個，會在舊曆年前要結清的融資，通常都是所謂的「民間」借貸，也就是地下金融比較好聽的說法。正式從銀行借錢的，一般都是算年、算月的，很少正好落在過年這幾天。所以營運良好，可以從資本市場、金融市場融資的企業，也比較少年關壓力。規模小的，營運比較辛苦、被銀行大小眼的公司，免不了要借助報紙分類廣告的「特殊通路」。這種，每逢過年倍吃力，就算現在銀行滿手爛頭寸，他們還是難逃年關壓力。
年關的演化，概略描繪市場的資金狀態。大家都感受到年關壓力的時候，就是資金緊俏；反之，沒人當回事，這資金就很寬鬆。除了二○○八年金融海嘯那幾個月，早在央行總裁彭淮南上台之前，台灣已經很多年都資金寬鬆。
最貼近我們的年關，是前兩年的中國。去年資金最緊俏的時候，連銀行都借不到錢，更別說一般企業。
在我們做季報結算的時候，中國的銀行也要向主管的人民銀行交各種報告，這個時候資金最緊。去年年中，為了應付人行資金準備率的要求，銀行間的拆款利率高達兩位數，快接近台灣的信用卡借款利率。
銀行間拆款利率，通常是按日計息。每天三點半銀行對一般客戶打烊之後，自己要算手上的現金和帳上的各種資產，相關的比率符不符合央行的規定。如果現金太多，看有沒有其他銀行願意借錢，就算只是萬分之幾的低利率也不無小補；反之，發現貸款業績衝太好，現金部位不足，那就要去拆款市場借錢，來補足差額，避免被央行處罰。這利率通常很低，往往年息不到百分之一，對比信用卡年息百分之十幾，幾乎可以忽略不計。去年中國缺錢缺到銀行向其他銀行借錢，付出的利息比刷卡的還高，可見是真的缺錢缺到骨頭。
上個月人民銀行緊接著日本央行放錢，中國的資金明顯由緊轉寬，今年的年關，肯定要比去年好過。以台灣過去幾十年金融業政策鬆綁的經驗來看，中國的資金寬鬆化，不僅是循環而已，很有可能是長期趨勢。釋放出來的商機，不會是Ａ股指數漲一千點而已。
