新產業潮—物聯網翻動雲端——從川湖到勤誠

美國指數創歷史新高，德股指數破萬點也創歷史新高，台股指數因而站穩九○○○點，充沛市場資金讓股市投資成為全球新聚焦點，而物聯網翻動出的雲端新產業，更帶出全球股市新動能。

物聯網為半導體晶圓代工龍頭台積電董事長張忠謀（一九三一年～）提出的「Next Big Thing」。所謂「物聯網」，就是將現實世界數位化，透過資料中心對所有設備（如家電、汽車等）甚至於人進行管理及控制；而其中資料中心建置需求更是急迫，帶動雲端產業興起內容。

本文由工作夥伴陳則國（一九七九年～，政大經濟研究所）、曾華義（一九八五年～，東華大學會計學系）和我分訪請益經營者後撰稿，與讀者共勉。

自爆發美國竊聽德國總理梅克爾手機後，各國開始重視資料保密。中美在政經強大競爭壓力下，二○一三年起，中國政府要求國營企業及銀行業禁用美國製造伺服器，改以中國品牌取代，「去ＩＯＥ」（IBM、Oracle、EMC）計畫成政策。

英特爾（Intel）看到此趨勢，與中國三大網路服務商（阿里巴巴、騰訊及百度）共同發起「天蠍計畫」，以Ｘ八六架構處理器，制定統一硬體規格，打造低成本、高擴充性資料中心，中國伺服器大廠中興、華為、聯想及浪潮在擁有高性價比及在地性優勢下，一波非常壯觀的中台伺服器供應鏈業績潮將來臨。

▲中國產業本土化及全球物聯網處理資料的需求，為供應鏈台廠創造可觀商機。(攝影/林育緯)

觀察中國本土伺服器大廠出貨量變化，一四年第一季與去年同期比較，出貨量亦從十三．○八萬台大增至二十三．一六萬台，市占從四○％大幅拉升至五四％，可見中國政府扶植自家供應鏈相當積極，再加上「天蠍計畫」帶動伺服器產業成長，中國各家伺服器廠業績將大起。

與中國伺服器相關供應鏈連動深的台廠，營運成長動能明顯，全球伺服器相關零組件如滑軌大廠川湖、機殼模組大廠勤誠、散熱模組大廠建準，都在「Next Big Thing」喜潮上。

川湖（二○五九）成立於一九八六年，股本九．五三億元，為台灣唯一高階伺服器及廚具滑軌製造商，連七年ＲＯＥ（股東權益報酬率）大於二○％，為台灣企業經營績效的典範，主要客戶為全球伺服器大廠。

川湖在全球伺服器滑軌市占率持續推升，今年預估為三○％至三五％（二○一二年為二九％）；在廚具滑軌市場將從市占率不到一％持續增加。高進入障礙所帶出的產業競爭力（一四年第一季營業利益率為四一．一四％，創下歷史新高），讓川湖在全球伺服器產業供應鏈中表現卓越非凡。

川湖一一至一三年合併營收分別為二十六．一七億元、三十五．九一億元、三十七．七億元，ＥＰＳ（每股稅後純益）為九．七五元、十一．四四元、十四．八九元；一四年第一季ＥＰＳ為四．九二元，創下歷史新高，稅後獲利成長一四．九八％。兩大產品線皆位於趨勢線上，是「伺服器產業崛起」系列的第一家典範公司。

勤誠（八二一○）成立於一九八三年，股本十二．○一億元，為台灣專業伺服器機殼模組製造商，伺服器機殼比重達八五％，客戶包括全球物聯網、雲端服務商大廠；連五年ＲＯＥ大於一五％，成為台灣精密零組件崛起績效公司新典範。

品質及穩定性為伺服器產品基本門檻，勤誠具備伺服器準系統設計能力，其累積三十年模具製造、機構設計、電源管理、散熱處理為核心競爭力；由於行動運算設備暴增，對資料儲存需求日增，後端伺服器數量必定增加；在高密度儲存設備產品比重不斷增加下，一四年第一季營業利益為一六．一九％，創下歷史次高，這是勤誠一四年經營績效的第一個卓越。

勤誠一○至一三年淨自由現金流量（扣除投資活動）分別為四．二七億元、五．○三億元、六．七七億元、負二．五三億元（資本支出五．四一億元），近四年累計淨自由現金流量十三．五四億元，逾一個股本，淨自由現金流量優異；營運現金流量／稅後淨利比為一二六％、一二○％、一五三％、八五％，盈餘品質非常優秀，「高淨自由現金流量」創造能力及「高盈餘品質」是勤誠一四年經營績效的第二個卓越。

勤誠一一年至一三年合併營收分別為三十九．四六億元、三十九．六五億元、三十七．二四億元，ＥＰＳ為三．八六元、四．○一元、二．八五元；一四年第一季ＥＰＳ為一．一四元，創下單季歷史次高，稅後獲利年成長達七二．一％；今年一至四月營收年增率達二二．四一％（優於同業）；在物聯網將是產業「Next Big Thing」下，對於高密度資料儲存伺服器需求將高度成長，勤誠將是「伺服器產業崛起」系列的新典範公司。

建準（二四二一）成立於一九八○年，資本額二十五．○九億元，是台灣技術能力強的風扇模組廠商，終端應用於ＰＣ、消費性電子、網通、車用、醫療、伺服器等領域，並以自有品牌「SUNON」進行銷售。

建準歷經兩年調整，已從拚量ＩＴ產品，跨到高成長伺服器儲存及網通領域（一三年占比二一％），成功切入美系搜尋引擎龍頭及中國天蠍計畫供應鏈；在伺服器風扇模組毛利率達四○％，故隨伺服器產品比提升下，建準一四年第一季營業利益率為二．四二％（去年同期為一．五八％），績效向上翻揚明顯。

建準一一年至一二年合併營收分別為七十六．九七億元、七十七．○九億元，ＥＰＳ為一．六七元、○．八四元；經過兩年產品結構調整，一三年營收成長至八十二．五六億元（年增七．一％），ＥＰＳ為一．二二元；一四年第一季ＥＰＳ為○．二五元，稅後獲利年成長一○○％，今年四月營收八．五八億元，年成長二七．○二％，創下歷史新高，是「伺服器產業崛起」系列的另一興奮公司。