PCB設備產業春天再臨——從川寶到揚博

二○一四年是好年，產業翻揚繁榮跡象清晰，股市將很有看頭。

美國五月分消費者信心已上升至八三，為○八年一月以來次高；五月耐久財訂單連三月成長，代表企業對設備、電腦資本支出持續擴張，在消費力及製造業數據強勁成長下，很多產業供需失衡現象逐漸出現。

全球印刷電路板（ＰＣＢ）相關ＨＤＩ（高密度互連技術）及軟板需求，在相關廠商近年未有大舉擴產下，供應商產能很吃緊，設備擴充成趨勢，台灣優質ＰＣＢ設備族群如：溼製程設備廠揚博（二四九三）、ＰＣＢ鑽孔及成型機設備廠大量（三一六七），以及全／半自動曝光設備川寶（一五九五），都將大受益。

本文由工作夥伴曾華義（一九八五年～，國立東華大學會計系）撰述，與讀者共勉。

觀察一三至一七年的全球智慧型手機出貨量，預估從十．四億支成長至十八億支，年複合成長率一四％，滲透率更從五○％拉升至八○％，成長動能驚人，台灣相關供應鏈將受惠。以ＰＣＢ產業為例，智慧型手機中的ＨＤＩ板及軟板用量提高，需求明顯。

研調機構Prismark公布，全球ＰＣＢ產值在一二至一七年間複合成長率為三．八％，但在ＨＤＩ板和軟板的年複合成長率分別為六．一％和七．七％，成長性明顯優於傳統板。

以高階ＨＤＩ板為例，高價品牌廠蘋果、三星，或中低價品牌廠中華酷聯（中興、華為、酷派及聯想）及小米，對功能要求日趨多樣性，使得手機中的ＨＤＩ板線路須更細緻化，對高階ＨＤＩ需求強勁。高階ＨＤＩ廠產能利用率拉高到八○％到九○％，各大ＨＤＩ供應商如台廠華通、日廠Ibiden等在一四年積極擴廠，以因應旺季強勁需求。

德國溼製程設備大廠亞智科技（Manz）宣布，將於中國蘇州投入一三四萬美元建置ＰＣＢ實驗工廠，一四年將重點發展ＰＣＢ產業，ＰＣＢ產業成長性已受相關設備廠商注目！

比較全球ＰＣＢ設備商，其中德、日商價格較高，陸商技術層次較低，以台商ＣＰ值高（性價比），在整體ＰＣＢ擴廠設備選擇中，最具優勢潛力。

揚博科技成立於一九八○年，股本十一．四四億元，為ＰＣＢ溼製程設備廠（主攻高階ＨＤＩ）及半導體耗材代理商，主要客戶為全球ＰＣＢ大廠欣興、華通及日商大廠等；半導體廠為台積電、矽品及日月光。

創辦人蘇勝義以代理半導體耗材起家，與半導體相關供應鏈為長期合作關係；ＰＣＢ溼製程設備專攻高階產品，是全球唯三供應高階ＨＤＩ溼製程設備廠商。

半導體供應鏈以台積電為例，從第二季開始步入旺季（季成長二○％），並逐季成長，對今年業績展望樂觀；高階ＨＤＩ產能吃緊，設備需求強勁，公司訂單能見度已到十月，未來在兩大主力產品需求暢旺下，值得期待！

揚博一二年至一三年合併營收二十三億元、二十二億元，稅後ＥＰＳ為三元、二．三元，一四年第一季營收五．三億元，雖年增率負五％，但稅後ＥＰＳ則從去年的○．七一元拉升到○．七九元，年增率一一％，營收略減但獲利大增，產品組合改變（設備比重增加），拉升毛利率從去年第一季的二七．六％，跳升至今年第一季的三○．九％，今年配息二元，現金殖利率七％，財務結構優異（流動／速動／負債比，二八三／二一二／三一），營運表現卓越。

大量科技成立於一九八○年，股本六．九二億元，為ＰＣＢ及觸控相關設備供應商。主要產品為ＰＣＢ成型機、ＰＣＢ鑽孔機及觸控面板加工機，主要客戶為欣興、健鼎、志超等ＰＣＢ大廠，以及勝華科技、和鑫光電、歐菲光電等觸控大廠，以自製ＣＮＣ（Computer Numerical Control）控制器為技術核心，傲視同業。

董事長王作京為大量科技創辦人，在一九九六年帶領公司蛻變為台灣唯一、全球唯三ＣＮＣ電腦控制器商，為大量科技長期核心技術起造企業長存高牆，其應用在各類機械設備，目前以ＰＣＢ成型機、ＰＣＢ鑽孔機為主。

大量一二年至一三年合併營收二十二．六億元、二十二億元，稅後ＥＰＳ為二．四五元、二．五八元，一四年第一季營收四．七五億元，年增二九％，稅後ＥＰＳ○．七七元，年增七％，表現亮眼。

川寶科技成立於一九九九年，股本三．八七億元，為全／半自動曝光機供應商，應用於ＰＣＢ及觸控面板，是全球第一大半自動曝光機廠，且為美國數位直接成像曝光機（ＤＩ）大廠Maskless亞太區代理商，主要客戶為陸資ＰＣＢ廠及台陸資觸控廠。

董事長張鴻明為川寶科技創辦人，在中國市場市占率六五％到七○％。近年陸資ＰＣＢ廠崛起技術進化，加上人工成本提高，設備從傳統手動轉換成半及全自動成趨勢，尤以曝光機更為明顯，川寶直接受惠。

川寶一二年至一三年合併營收十二．六億元、十一．五億元，稅後ＥＰＳ為六．六元、六．二元，一四年第一季營收三．三六億元，年增二○％，稅後ＥＰＳ二．三九元，年增三四％，財務結構優異（流動／速動／負債比，二九七／二一七／二七），表現傑出。

▲中國PCB業生產引進全自動機械，為川寶締造可觀商機。圖為川寶董事長張鴻明。(攝影/陳俊銘)