為何同樣看巴菲特的書，有人賠錢，有人卻是賺錢。最後我才發現，這是因為他們投資時，思考的焦點不同。
比如：朋友小王，在2011年的時候用500元買進宏達電（2498），持有到現在還沒賣。問他買進原因，他說他是依據巴菲特所說，在低檔買進有價值的公司，然後長期持有，他覺得宏達電是國內的智慧型手機自有品牌，更是國際上的大品牌，加上2011年當時獲利驚人，光是2011年上半年就有38元的盈餘，因此他等到2011年12月宏達電在盤整的時候，想起「在股價下跌的時候是低檔買進好公司」的時機，勇敢地用500元買進，但幾年下來，他手上的宏達電已經腰斬超過一半。
另方面，我發現我身邊賺錢的朋友，談論股票卻是完全不同的模式。同樣是低檔買進有價值的公司，小張在2011年8月，看到裕日車（2227）年報中有以下資訊：
另外從研究報告中，小張發現2011年與2012年，裕日車都有20%以上的營收以及盈餘成長潛力，以2010年9.6元的盈餘，2011年與2012年，分別該有12元以及14元的實力。對比盤整不前的股價，小張認為未來受惠於大陸市場的獲益穩定成長，在130元以下買進，然後放他個兩年，實在是個划算的生意。
而事實證明，小張這樣投資的方式，果然為他帶來倍數的獲利。
我認真地思考，同樣都是抓著巴菲特的話來投資，為何兩者間的投資績效會差這麼多，我發現關鍵在於，兩個人的目光注視的焦點完全不同。
以小王來說，他買進宏達電的理由是，過去宏達電最高來到1300元，又是國內知名的品牌大廠，對比下滑的股價，他覺得相對之下500元是便宜的價格。而小張買進裕日車，則是從目前的盈餘出發，判斷未來受惠於大陸的營收。
發現了嗎？
一個是用過去的印象來比對現在的股價，一個則是用未來的獲利來比對現在的股價。兩者會讓我們對於公司的股價有完全不同的看法。
若過去是個知名的大企業，但由於產業的變遷造成營收盈餘的改變，靠著過去的印象來買進將會是大災難。比如1980年代的金融股、1990年代的電腦周邊股，都是如此，在當紅的時候他們給人一種穩定獲利的印象，但如果依照過往的印象買進，忽略景氣趨勢已經不站在他們那邊了，接下來就是虧損的開始。
反之，利用未來的獲利來比對現在股價，則是用未來的獲利作為安全傘，而選擇在股價低迷的時機點進場，獲利機會自然很大。視野不同結果也就大不相同！
2014年開始，祝福大家都能避免過去式投資的盲點，用未來式投資的思考視野在今年有滿滿的收穫！
--
