電子商務 零售商機無限大——馬雲會是中國經濟新強人

繼高盛親自終結金磚四國獨領風騷時代，最近摩根士丹利新興市場負責人Ruchir Sharma也指出，這個世界每十年都會有一個令市場投資人興奮的大主題，七○年代是黃金，八○年代是日本，九○年代是以美國為主的高科技公司，近十年是金磚四國。但現在金磚四國鋒芒已漸淡，更多人關注的是，下一個十年誰領風騷？

現在看起來，網路改變人類的生活，雲端的技術又讓網路產業的發展更加無遠弗屆。從一九九六年網景（Netscape）股票上市起，網路新時代降臨，迄今十七個年頭，很多網路公司已成了新時代的巨人。例如，蘋果是與網路連結的重要推手，市值一度達六千多億美元，目前仍有四千億美元以上。最受矚目的是谷歌的股價，在七月十五日漲到九二四．六九美元，市值一口氣達到三○六七．八一億美元。
 

網路的革命 將改變未來的中國

蘋果想要挑戰一千美元天價功敗垂成，但這回谷歌要登上一千美元，看起來不用置疑。最近連蟄伏了十年的軟體巨擘微軟也趁勢而起，微軟在網路世界找到新的連結，七月十五日微軟股價漲到三十六．一七美元，市值也登上三千億美元關卡，達三○二○．六億美元，這是微軟在二○○○年登峰造極，成為美國第一大市值企業以來，首度市值重返三千億美元大關，美國前五大市值企業，有三家與網路有很深的連結。

拿這個觀念來看，改變中國的下一個最偉大力量，很可能來自網路的革命，未來的網路領航人如百度的李彥宏、騰訊的馬化騰、新浪的曹國偉及阿里巴巴的馬雲，都將扮演重要的角色。而這當中又以馬雲最值得注意。從創立阿里巴巴開始，馬雲的創業過程就是在寫中國電子商務的歷史，他不斷打破傳統思惟，創造新的市場遊戲規則。

阿里巴巴不斷往前發展，一路透過購併壯大自己，馬雲收購進來的包括陌陌、蝦米網、快的打車、墨跡天氣、友盟、丁丁優惠、唱吧，今年又加入新浪微博及高德地圖，所有圍繞的都是購物的主題，而且是以移動網路為主，手機上網為主軸。

馬雲在中國掀起了一場大革命，在今年公布的一二年中國零售一○○強排名，天貓一口氣搶到第二名，營業額二一九四．二三億元人民幣，僅次於蘇寧的二三二七．二三億元人民幣，證明了網路消費的力量有多麼可怕。如果再把淘寶網加在一起，阿里巴巴集團已是中國民眾最主要的消費平台。

最具體的一個例子是，去年中國最著名的「光棍節」── 十一月十一日這一天，天貓和淘寶網創下了單日交易額新高達一九一億元人民幣，支付寶則完成了一．○五八億筆交易，創了單月交易量的新高，合計去年淘寶加天貓平台交易額已突破一兆元人民幣。網路購物崛起，除了天貓登上零售百強第二的地位外，京東商城也以七五八．五億元人民幣搶到第七，京東商城的營業額甚至打敗台灣知名的中國大潤發（七二四．七億元人民幣）。

中國商業聯合會公布一二年中國零售業百強，首次將網路零售商加入，就有八家進入百強之列，除了天貓、京東商城外，還有騰訊Ｂ２Ｃ、亞馬遜中國、當當網、唯品會、１號店及凡客誠品，這八家網路購物零售商合計銷售金額達二四五九．六億元人民幣，占零售業百強總銷售額二．三兆元人民幣的一四．五％。網路銷售一二年在中國成長一三四．一％，對零售業百強拉動貢獻度達四九．六％，充分展現網路購物產業驚人的爆發力。

馬雲（左）雖然退居二線，卻又大動作成立「菜鳥網路」跨入物流產業。(圖片/CFP)
 

網路零售正侵蝕傳統中國零售業

而這股力量，正在侵蝕傳統的中國零售業，首先是３Ｃ賣場的老大與老二──蘇寧電器與國美電器。蘇寧整個控股集團營業額二三二七．二三億元人民幣，在深圳Ａ股掛牌的蘇寧雲商去年營業額九八三．五七億元人民幣，稅後淨利二十五．○五億元人民幣，去年獲利衰退四八．七％，股價從二十一．一七跌到四．五元人民幣，市值大大縮水。為了抵抗天貓的競爭，蘇寧改組為蘇寧易購與蘇寧雲南網路商場應戰，惟效應尚未顯現。

更慘的是國美電器在經歷大股東內訌、鬥爭，去年出現五．九六億港幣的虧損，股價從三．八四港幣跌到○．五六港幣，迄今仍一蹶不振。國美為了迎戰天貓，也改為國美在線應戰。天貓的崛起，３Ｃ電器賣場首當其衝，但現在問題還不僅止於此，傳統零售業也遭到巨大挑戰。

今年在中國與香港兩地，股價跌得最慘的是超市與百貨。以超市為例，在香港掛牌的聯華超市受創很重，聯華超市在一一年初，股價一度漲到三十九．九五港幣，一○年聯華超市淨利六．二二億元人民幣，ＥＰＳ（每股稅後純益）是一元人民幣，一一年又再賺六．二六億元人民幣，但去年聯華超市淨利僅三．三九億元人民幣，ＥＰＳ剩下○．三元人民幣，股價跌到三．八六港幣，剩下高檔的十分之一。最近加入慘跌行列的是京客隆，北京京客隆去年獲利衰退四九．九九％，從二．一億元人民幣遽降到一．○五億元人民幣，股價從十一．三二港幣摔落到二．三港幣，一口氣就跌掉八成，大多數超市股都很慘。

今年受重擊的是百貨業，台灣前著名歌手陳秋霞的先生、馬來西亞商鍾廷森經營的百盛集團一度享有風光歲月，一○年股價一度漲到十五．二港幣，但去年獲利衰退二四．二四％，從十一．二二億元人民幣滑落到八．五億元人民幣，股價慘跌到二．八八港幣，市值嚴重縮水。

另一家南京百貨大王王恆經營的金鷹百貨，今年二月，我曾到南京採訪王恆先生，那時候金鷹百貨股價在二○．七五港幣，最近卻跌到九．五港幣。金鷹近兩年淨利都達十二億人民幣，沒有看出明顯衰退，但是股價卻從二十四．七五跌到九．五港幣，可以看出百貨業面臨店租提高及網路零售的雙面夾擊。

解決第三方支付 台灣還有一大段路要走

馬雲改變了中國民眾傳統購物行為，他的影響進一步在金流與物流展現，最近在台灣揭竿而起的網路家庭董事長詹宏志力爭第三方支付的開放，只是在台灣凡是碰上金流的事，金管會絕對不會罷手，詹宏志還有一段艱苦的路要走。

但是中國的第三方支付早在○一年已經悄悄開始了。馬雲在○五年成立支付寶，這是解決淘寶與天貓網路平台上的金流重要一大步。第三方支付涉及金流問題，到底如何開放，在中國也引來熱烈討論。一直到一○年，人民銀行終於訂出《第三方支付管理辦法》，解決第三方支付的問題，讓馬雲跨出重要的一大步。

也許很多人看到第三方支付仍是滿頭霧水，其實這是在網路的買家與賣家之外，建立一個支付平台。網路交易時，買方先將貨款付給第三方平台，在賣家將貨品送達買家之後，買方再通知第三方業者付款，「第三方」才會將款項轉給賣家，這是解決網路金流的重要一步，目前美國eBay-PayPal或淘寶的支付寶都運作得很好。

支付寶是阿里巴巴成功的極關鍵一大步，第三方支付解決了網路付款機制的問題。在網路上交易，商家擔心貨出去了，收不了錢；消費者則害怕錢付了，收不到貨，支付寶解決了這些問題，目前有四十六萬商家可透過支付寶作線上交易。有了支付寶，全球賣家可以把貨直接賣到中國，有了好的金流系統，馬雲把世界連結起來，目前在台灣透過淘寶網註冊用戶超過六十萬，在淘寶開店的店家超過兩千多戶，單是去年台灣透過淘寶網交易的金額，就高達四六○億元新台幣。

阿里巴巴金融、菜鳥網路 是馬雲的兩張王牌

有了支付寶之後，馬雲未來有兩張王牌，一個是更進化的網路金流，也就是從支付寶衍生出來的金融業務，叫作「阿里巴巴金融」，透過分析淘寶、天貓等各種服務數據，阿里巴巴金融為店家提供無抵押的小微信貸服務。因為有網上累積的資料，又能即時監測貸款商家的營運狀況，這類「小微貸款」是正規銀行觸及不到的業務。阿里巴巴金融有龐大數據作支撐，切入小微企業貸款服務，迄今已服務二十五萬商家，累計貸出二八○億元人民幣，貸款規模甚至已超出部分中小型城市銀行，阿里巴巴金融沒有納入這次ＩＰＯ（首度公開發行）的阿里巴巴架構，很可能是馬雲手上下一張重要王牌。

但是更驚人的是馬雲大動作退至第二線，卻又大動作成立「菜鳥網路」跨入物流產業。有別於京東商城的自建物流模式，菜鳥網路是運用自身平台輸出訊息來指揮物流的配送，並且借助第三方快遞公司來執行。各地的倉儲則像是一個產業園區，裡面可能有菜鳥網路自建的倉儲，也可能有淘寶賣家創業產業園。這個從來沒有嘗試過的物流概念，初步建置就要投入一千億元人民幣。未來要在骨幹下搭建一個涵蓋中國兩千多個城市的物流倉儲網路，第二期還要再投入兩千億元人民幣。

馬雲全力打造的「中國智能骨幹網」，預計用五至八年時間，可以建立一張能實現日均三百億元人民幣的網路零售智能骨幹，支撐全中國的網路購物，保證在二十四小時之內可以送達。五月二十八日菜鳥網路正式成立，準備投入三千億元人民幣，這可能是馬雲在網路產業最重要的投資。

到一二年為止，中國網路零售市場交易規模已達一．三二兆元人民幣，這其中，單是阿里巴巴集團旗下的淘寶及天貓加起來就超過一兆元人民幣，每日寄送包裹量超過一千兩百萬件，過去物流占網路商品價格四○％左右，馬雲的菜鳥網路是由快遞加上幹線物流及倉儲體系三方聯結而成，菜鳥網路則是連結這些線的「點」，地是馬雲搭建的「地網」。

從天網到地網都搭建完成了，馬雲宣布五月十日起退休，但是市場都聚焦在阿里巴巴下半年的ＩＰＯ案。阿里巴巴預計第四季在香港ＩＰＯ，預計集資一五○億美元，這會是今年全球最大的ＩＰＯ案，重要性可能遠甚於去年的臉書。

馬雲的大動作，讓阿里巴巴未上市已先轟動，今年五月高盛估阿里巴巴市值可能達七百億美元，但市場上有人預測阿里巴巴上市後一年，市值將可挑戰二千億美元，從七百億到二千億美元，阿里巴巴到底會落在什麼位置？

目前與中國有關的網路股，騰訊最大，市值約五五六九億港幣，約七一五億美元，阿里巴巴ＩＰＯ後，至少可與騰訊並駕齊驅，將贏過百度的三二○億美元，或追上亞馬遜，阿里巴巴市值可能達到一四○○億美元，以馬雲扎下的深功夫，未來不管中國經濟如何面臨挑戰與考驗，馬雲都會是中國經濟的新強人。