Papa John's精神重現——KY必勝（8418）CEO林永車經營卓越

美國那斯達克成分股Papa John's，正翻動美國披薩業版圖的重組，挑戰龍頭Pizza Hut。

Papa John's的精神就是企業經營正直，常態性地為自己的供應鏈夥伴以仁慈心相伴，邁向經營卓越的優質核心經營能量。

《富比世》雜誌專欄作家及基金經理人Kenneth Fisher（一九五○年～），傳承父親Philip Fisher（一九○七～二○○四年，巴菲特的啟蒙老師）敏銳觀察力，曾舉出目前全美披薩業市值第三的Papa John's（棒！約翰）ＣＥＯ──John Schnatter（一九六一年～，二十三歲創業）為例，認為牛市後半期通常會催生大量英雄式ＣＥＯ，但接下來的熊市會再次將大部分崛起的ＣＥＯ抹殺，僅存的英雄式ＣＥＯ將會在未來幾年開創大新局，因此他認為勤於找尋這類的英雄式ＣＥＯ，會比找尋新崛起產業來得重要。

金融風暴蔓延至東南亞時，新加坡工程機具公司ＫＹ必勝ＣＥＯ──林永車，以租賃取代買賣方式繼續與客戶相挺，取得新加坡政府重大工程標案，而後積極引進更先進機台取得市場領先地位。在得知日本海嘯後，更將原已購買之發電機，全數以原價運回日本，博得日本供應商好評，這正是英雄式ＣＥＯ避開熊市再創大新局的另一典範。

一九八四年成立的Papa John's，遠落後Pizza Hut（一九五八年成立）及達美樂（一九六○年成立）二十年以上，但二○一一年美國披薩類加盟店以Pizza Hut居首，第二名已是Papa John's，它的市值十億美元只有達美樂一半，但一一年第三季營收三億美元，年成長一二％，淨利一千一百萬美元，年成長三四％，接近達美樂同季營收三．八億美元，最近三個月股價漲幅三○％，優於達美樂二三％，十二月一日收盤三十七．九二美元，創歷史新高。

John Schnatter堅持使用傳統手工麵團，新鮮番茄醬、高品質起士和肉製品做出「最好吃的披薩」，使得Papa John's售價遠高於同業三○％以上，但他勤跑全美各地展現個人手藝，並以帥氣和藹的個人特質受矚目，一九九七年首次製作全美廣告，Pizza Hut創辦人法蘭克．卡尼在廣告中說他「找到更好的披薩」，讓Papa John's一炮而紅，加盟者迅速大增，一九九八年營收達十億美元，這是英雄式ＣＥＯ崛起典範。

當高單價產品遇上消費力大幅衰退危機下，Schnatter選擇犧牲利潤，在○九年上半年宣布暫停收取加盟金，不輕言讓加盟商倒閉，逆勢操作下反而讓加盟店從○八年二七六五家成長至○九年二八五五家。

現在這一群年輕有活力的加盟經營者是Papa John's最有力武器，他們正以快節奏的運轉，在消費環境復甦的美國市場取得領先地位，我在向林永車董事長躬身請益時，相當完整地看到了Papa John's精神在ＫＹ必勝重現。

ＫＹ必勝（八四一八）股本五億元，旗下主要營運主體為JP Nelson Equipment Pte. Ltd.，一九九二年於新加坡成立，業務為租賃（四七％）及銷售（五三％）各種營建工程用機械設備，如發電機（二九％）、起重機（一九％）、空壓機（七％）與打樁機（五％），從銷售地區看，新加坡營收約占六○％，東南亞占三○％，中東與澳洲占一○％，下游客戶主要承包政府釋出之公共工程標案。

董事長林永車（四十八歲），兼任新加坡五金機械公會副交際，以「勤」與「謹慎」引領公司逐漸壯大，非營造工程出身，但以「勤」於瞭解每種大小工程設備之優缺點超越科班同行，贏得客戶最大信賴；用「謹慎」心，讓業務拓展均衡，避免最大客戶營業額逾一○％，降低對客戶依賴性。

而在人的經營，林董讓朋友、銀行與客戶都在其謙沖圓融內容裡，揮灑出最大效益，不僅兩百多位員工有半數超過五年年資，且主攻業務更有別於其他同業僅專精於少數大型工程機械銷售或出租，擁有逾四千台設備，能全面提供從地基開工到建物完工過程所需的設備，採租賃、採購、維修保養等一站式服務，再為客戶量身規畫最適合的設備與交期，達到最佳施工品質與完工時程。

一○年一月，中國—東協自由貿易區協議（CAFTA）啟動後，東南亞國家便積極建構交通基礎建設與中國西南省分往來，同時也在重要城市興建金融中心、捷運等重大工程，如新加坡政府一一年工程金額預估為一七○億美元，一二年全球景氣下滑風險，有可能增加工程金額，預估達二百億美元；馬來西亞更規畫以五四○億美元打造「大吉隆坡」，將帶動建築材料、機具等龐大需求，這是ＫＹ必勝在東南亞區域重要的成長動能。

第二個成長區域是澳洲，ＫＹ必勝與澳洲最大的塔式起重機租賃商「Ｄ＆Ｇ」集團合資成立三家工程設備公司（持股三七％），已切入部分城市管路、道路、醫院與電力設施等公共工程，預估至一三年，整體工程建設年產值將達到九九一億美元，平均年成長率六．六％，且近期因反聖嬰現象造成東南部豪雨水患的重建需求，將更擴大工程機具的需求，前景可觀。

ＫＹ必勝○八年至一○年合併營收為二十六．四億元、十六．八億元、十五．七億元，稅後ＥＰＳ（每股盈餘）為六元、四元、一．七元，一一年前三季合併營收十七億元，稅後ＥＰＳ三．六元，一一年第三季負債比率五三％，因長期出租資產占資產比重五六％，使得流動比、速動比八九％、四五％略微失真，仍屬穩健經營。

以營收而言，ＫＹ必勝在新加坡同業排行第四，但種類則是新加坡最多，一一年起營運內容已呈現大幅回升，再加上設備租賃的成長性與澳洲市場的拓展，值得追蹤。

由董事長林永車（左一）所帶領的KY必勝，將受惠於東南亞及澳洲的需求成長，明年的業績值得追蹤。（攝影/陳俊銘）