過去我們「恐韓」已有一陣子，未來這幾年日本醒過來，應該是台灣發揮競爭力的時候了，韓國的產業，除了三星外，沒有想像中那麼厲害。台灣的企業應該昂首，直接面對韓國的競爭！
從去年韓國躋身「二○—五○俱樂部」，成為全世界第七個人均所得超過二萬美元、人口五千萬人的國家，韓國宣示進入全球強國之列。再看到三星打敗蘋果、諾基亞，成為全球手機及智慧型手機的龍頭大廠，三星市值打敗日本豐田，成為全亞洲最大的ＩＴ企業。今年「三星滅台計畫」響徹雲霄，更加深了台灣人的「恐韓」心態。
台灣大企業的實力並沒有差韓國很多
台灣好像樣樣不如韓國，看了讓我們很洩氣又心急。
最近看到外電報導，日本豐田市值超越三星，稱霸全亞洲，引來了我的注意，我開始比較台、日、韓前三十大市值企業內涵，結果有了意外的發現：台灣大企業的實力並沒有差韓國很多，其實除了韓國市值第一大的三星，市值比台灣市值最大的台積電多出一倍外，韓國市值前三十大的企業與台灣對比，只能算是「略勝台灣」。
縮小範圍來看，韓國前十五大市值企業（以億美元為單位）分別是三星一九八七．八億美元，第二大的現代汽車三八六．三億美元，浦項二五一．二億美元，現代Mobis二三五．六億美元，起亞一九八．一億美元。換句話說，韓國前五大市值企業，有三家是汽車大廠，剩下是三星及鋼鐵業的浦項。
往後排是三星生命一九二．四億美元，海力士一八六．七億美元，南韓電力一七五．二億美元，新韓金融一六六．六億美元，ＬＧ化學一六三．一億美元，鮮京電信一五二．五億美元，現代重工一三九．四億美元，ＮＨＮ企業一三五．七億美元，ＫＢ金融集團一二七．六億美元及ＳＫ創新一二六．六億美元。前十五名的企業，有大家熟悉的海力士及ＬＧ化學。
回頭看台灣企業市值前十五名，台積電市值九九七．七億美元，對照三星的近二千億美元，台積電市值只有三星一半。在台灣，台積電已是台灣企業市值的霸主，台積電市值遙遙領先其他企業，韓國的三星與第二名的現代汽車差距也很大。我們感覺韓國的企業很大，那是對三星的印象，過去我們常並稱三星與ＬＧ，但ＬＧ集團與三星差距很大。
韓國的ＬＧ集團在前二十大企業有四席，名次最前面的是ＬＧ化學，然後是ＬＧ電子，以一二六．一億美元排名十六，ＬＧ集團則以一○七．八億美元居十七，台灣最熟悉的ＬＧ顯示器則以九十八．九億美元排行第十九。四家排名韓國前二十大企業的ＬＧ集團市值加起來是四九五．九億美元，仍然與三星差很大。也就是說，韓國第二大的ＬＧ四家大企業加起來，也只有三星的四分之一。
台灣市值第二大的是鴻海的三三○．三億美元，對上韓國第二大的現代汽車市值三八六．三億美元，算是小輸。
市值第三大的台塑石化二六五．四億美元，則略勝韓國第三大的浦項鋼鐵。市值第四大的中華電信則贏過韓國第四大的現代Mobis，第五名的起亞則稍勝台灣的聯發科，往後排名都是韓國的企業小勝台灣，像第六大的南亞輸給三星生命，第七大的台塑輸給海力士，第八大的國泰金小輸南韓電力，第九大的台化略輸新韓金融，第十名的中鋼也輸給ＬＧ化學。
從產業對產業來看，在ＩＴ產業的領域，韓國的大完全集中在三星的身上，ＬＧ電子市值與台灣大哥大差不多。若從產業對產業來看，韓國最大鋼鐵廠浦項市值排第三，台灣的中鋼是第十名，比較有趣的是台灣的金融業。
台、韓的金融業實力應在伯仲之間
從一九九○年台灣的金融業走過大狂潮後，台灣的金融股股價慘跌，市值都大幅縮水。但在經過金控整合的拼圖中，國泰金與富邦金勝出，國泰金市值一四六．五億美元，進入第八大，富邦金也以一三二．六億美元市值排行第十一。國泰金與富邦金是台灣的金控前兩大巨人，韓國的金融業經歷過九七年亞洲金融風暴的洗禮，實力也大大受損。
在排行榜上，新韓金融以一六六．六億美元排第九，但市值仍略勝國泰金一籌，第二大的ＫＢ金融集團則以一二七．六億美元排行第十四，小輸富邦金。第三大的Worri金融集團市值八十四．四億美元，還小輸台灣的兆豐金控一些。如果從金融對金融的角度來看，台灣與韓國的金融業實力應在伯仲之間。
比較大的差別在汽車業，台灣的汽車業都不大，像裕隆汽車市值新台幣八一一億元，和泰汽車新台幣一六六五億元，約五十五．五億美元，但比起韓國前三大汽車廠都是小巫見大巫。韓國市值前五大企業，汽車業拿下三席。韓國汽車業聲勢最強大的時候，氣勢直逼日本，但是這次日圓大貶值，韓國壓力最大的產業就是汽車業。
日圓貶值前與貶值後，日本與韓國汽車業開始出現巨大變化。
在安倍上台前，韓國的汽車業曾有一段美好的光景，現代汽車在去年中股價一度大漲到二十七．二五萬韓元，市值最高達五三九億美元；而當時，豐田正慘遭日圓升值到七十七．一六日圓的煎熬，股價最低跌到二七九五日圓，市值最低八○七億美元，日本最大汽車廠與韓國最大汽車廠市值相差只有二六八億美元。
當時韓國三大汽車廠軍容壯盛，現代Mobis股價漲到三十二．五萬韓元，市值衝高到二八三億美元，起亞最高漲到八四八○○韓元，市值一度達三○七億美元。在去年上半年，日圓大貶值之前，韓國三大汽車廠總市值高達一一二九億美元，幾乎是與日本豐田、本田及日產不相上下。
去年韓國現代汽車市值一度快追上日本豐田汽車，如今只剩下豐田的17.7％，且面臨外國進口車的威脅。(圖片/Getty)
韓國汽車廠正面臨強大威脅
但是這半年日圓急貶立刻對日、韓汽車業產生巨大變化。日本汽車廠挾日圓貶值的優勢，股價扶搖直上，像豐田汽車股價從二七九五日圓大漲到六六三○日圓，市值拉升到二一七四．七億美元，穩居日本企業最大市值的寶座；本田技研股價從二二九四日圓漲到四二八五日圓，市值到達七三八．一億美元，成為日本第三大市值企業；而日產則從六三九日圓漲到一二四五日圓，市值達五一一．二億美元，躋身為日本第十大市值企業。
日產最慘的時候，市值跌到二八一億美元，與現代Mobis一樣。而本田市值最低跌到只剩四○五億美元，比現代汽車還小。但是，這半年日圓急貶，日本三大汽車廠又活過來，日本三大汽車廠市值全都搶進前十大，且第十大市值企業日產，市值超越現代汽車很多。現代汽車在去年上半年市值一度快追上豐田汽車，如今只剩下豐田的一七．七％。從日本及韓國汽車業市值的變化，大家就可理解匯率對一個國家產業影響有多麼巨大。
韓國的汽車廠除了承受日圓貶值的壓力外，韓國加入ＦＴＡ（自由貿易協定）後的貿易開放，更是大大衝擊汽車產業。記得好幾年前，我帶領考察團參訪韓國企業，當時我們車子在首爾市區穿梭，卻看不到外國進口車，韓國街頭都是現代或起亞的汽車，這在全世界是很不尋常的景象。韓國保護本土汽車業，外國的汽車幾乎無法打進韓國市場。
但是韓國加入ＦＴＡ，進口車關稅減半，也造成歐洲雙Ｂ的豪華車種價格大幅下降，甚至已低於起亞同一車型的價格，這使得向來偏愛國產車的韓國民眾開始變心。根據韓國產業集團統計，外國豪華汽車品牌在過去兩年市占率從二八％上升到四一％。韓國民眾購車心態轉變，讓韓國成為雙Ｂ與奧迪等歐洲車系鎖定的新成長潛力市場。獲利主要靠國內市場支撐的韓國汽車廠面臨大軍壓境，正遭逢強大威脅。
另一個則是來自美國的壓力，美韓ＦＴＡ正好屆滿一周年。去年美國車外銷到韓國暴增五一％到二．二六萬輛，但同時期韓國車輸美卻達七○．四七萬輛，過去一年，韓國對美國貿易順差擴大，美國壓力也跟著來了，美國要求更加開放汽車市場，對韓國汽車業的壓力更大了。
上一期我在《今周刊》提到，一九八五年《廣場協議》後，日圓升值二十幾年，日圓升過頭讓日本喪失競爭力，也讓日本進入失落的年代。日本失落，也把機會讓給了中國與韓國。三星的崛起與索尼的墜落就是強烈寫照。現在日圓貶值，日本準備把過去二十幾年失落的競爭力找回來，中國與韓國將承受較大的壓力。
除了豐田市值超過三星之外，今年以來，日經指數從一○三九五．一八點快速上漲到一五三八八．三七點，今年大漲四八％。反而韓國股市從一九九七．○五點跌到一九八一．○九點，韓國股市今年仍然是跌勢，日股表現當然壓倒韓國，而這與日圓極度貶值有關。
今年韓國ＧＤＰ成長被日本追過
去年底日圓兌美元是八十六．七三，如今貶到一○三．三一，日圓貶了一九．一％，韓元則從一○六四．四貶值到一一一三．二五，韓元貶值四．六％，韓元過去靠著日圓極度升值而崛起，今年日圓貶值，慢慢讓韓國逐漸失去原有競爭力。今年最立竿見影的，是日本今年ＧＤＰ成長，可能是九七年亞洲金融風暴後首度超過韓國。
日本剛公布一三年首季的ＧＤＰ（國內生產毛額）年化成長率達三．五％，季成長○．九％，韓國首季ＧＤＰ季成長○．九％，年成長一．五％，略遜日本。但韓國今年四度下修ＧＤＰ，今年目標值一度降到二．三％。為了力挽經濟狂瀾，韓國祭出一五四億美元的振興經濟計畫，並降息一碼，今年成長目標值是二．六％，而日本今年可能達二．九％。今年韓國ＧＤＰ成長被日本追過，可能是十五年來所僅見。
經濟表現也決定兩國領導人的聲望。日本安倍射出三枝箭，個人民調支持度達七六％，超過○一年小泉純一郎民氣最高的時候；反而是朴槿惠受到經濟表現拖累，民調支持度從五六％急挫到四四％。
目前全亞洲民調支持度最低的領導人是馬總統的一三％，民調一直低落，與台灣經濟表現不佳有關。
事實上，從○八年金融海嘯以來，各國莫不奮力救經濟，像美國聯準會主席柏南克一直不停地ＱＥ（量化寬鬆貨幣政策），這種印鈔票救經濟的「氣派」，歷史上從未見過。柏南克這招印鈔票，後來成為各國救經濟的顯學，現在已經沒有人說印鈔票會製造通膨了。
這次安倍一口氣讓日圓貶三成，傳統經濟學派一定期期以為不可，因為這會傷害日本進口，物價上漲對日本民眾不利。但是，才過半年，安倍這招日圓貶值救經濟，居然創造了罕見的效果。
全世界救經濟無不放手一搏，反觀馬總統右手出拳救經濟，左手又用一個公平正義把右手拉回來，像證所稅訴求公平正義，最後是淪為小公平、小正義，犧牲了大公平、大正義。現在要造市，希望拿掉八五○○點天險，把股市成交量找回來，但卻又留了一個尾巴，對造市最有功的大戶增加課稅。全世界在博弈市場大展拳腳，台灣卻只能通過《離島條例》，用很多規範把手腳綁起來。過去我們「恐韓」已有一陣子，未來這幾年日本醒過來，應該是台灣發揮競爭力的時候了。韓國的產業，除了三星外，沒有想像中那麼厲害。台灣的企業應該昂首，直接面對韓國的競爭！
