出口是咱ㄟ命！——兼論第二季投資亮點公司（二）

湧德在董事長陳伯榕（右）與總經理陳旻徹（左）積極改良生產效率下，目前已是國內網路連接器大廠，成長動能明確。(攝影/陳俊銘)

全力拚出口或強化內需，是台灣今年ＧＤＰ（國內生產毛額）成長保三關鍵。我的論點是「出口是咱ㄟ命！」台灣經濟結構完全沒有推動內需的時空環境，理由很簡單，ＧＤＰ總量不夠，人口不足，土地面積不足，國土四面環海，沒有外拓等於死亡。

成長要回到這塊土地的務實層面，而非理論論述。政府政策如果遵照經濟學者論述，強化內需政策極力出籠，一定大減損已陷泥淖的外銷接單及出口弱化得更嚴重，這絕非台灣活力元神所需要的。全力拚出口，是台灣唯一出路。

發展內需產業與政府投資固然重要，但外銷出口才是台灣主要成長命脈，從二○○一年到一三年第一季，台灣進出口與ＧＤＰ年增率互動關係觀察，只要出口不好，投資、民間消費、進口及經濟成長都跟著低迷，這是台灣經濟仰賴出口特性，這種結構可以改善，但不可能改變。

台灣人口僅二千三百萬，一二年ＧＤＰ總量四七三七億美元，缺乏足夠內需市場，所以外貿依存度（進出口總額／ＧＤＰ）高達一二○％，其中內需消費占ＧＤＰ五八％，出口外銷占ＧＤＰ七六％。台灣出口外銷影響經濟成長遠甚於內需消費。

過去十年台灣ＧＤＰ與出口連動分析如下：

一、○三至○七年，台灣ＧＤＰ為三．六七％至五．九八％！是十年來台灣經濟表現最好的時期。該期間出口年增率最低為○五年的八．八％，其餘四年出口年增率都逾一○％。

二、一○至一一年，台灣ＧＤＰ為一○．七％、四．○七％，該期間出口年增率為三四．九％及一二．二％。

三、○八年、一二年，台灣ＧＤＰ僅有○．七三％、一．二六％，該期間出口年增率為三．六％及負二．三％。

ＧＤＰ總量與人口，決定國家出口和內需政策方向。ＧＤＰ總量與人口皆排名全球前十名的國家：美、中、日本、巴西、俄羅斯、印度等六國。這六國加上歐元區，外貿依存度分別為二五％、四七％、二九％、二一％、四五％、三四％、三八％。國家人口多寡，決定內需市場大小，有龐大內需市場支撐，對外貿易依存度相對低，台灣沒有條件成就內需救台灣經濟成長的時間折耗！

台灣今年四月出口年減一．九％，前四月出口年增率僅一．三％，對比第一季ＧＤＰ成長率一．五四％，完全符合出口與ＧＤＰ連動內容。台灣ＧＤＰ年增率今年要保住三％，從○一年至一二年台灣出口與ＧＤＰ年增率互動觀察，出口年成長率要高於八％才有望。今年台灣經濟成長陷苦戰，此刻，還講內需，真是吃米不知米香、喝水不知水甜。

尤其去年啟動的油電雙漲、證所稅及削減公共支出政策，依台灣各產業對第一季ＧＤＰ貢獻比重看，僅有的衰退三產業：電力及燃氣供應、金融及保險業、公共行政及國防，都在政策下弱化了，台灣經濟正受雙重夾擊中：外部市場疲弱，內需則受政策衝擊更加弱化。

台灣兩家分別聚焦利基型產業的湧德及Ｆ-貿聯，四月營收都創下歷史新高，是第二季投資亮點群之二：

（一）湧德(三六八九)：
 

股本六．七六億元，為整合型網路連接器大廠，下游應用為ＰＣ（三三％）、網通（三六％）、消費性電子（三一％）。一一、一二年合併營收三十四．九億元、三十八．七億元，ＥＰＳ（每股稅後純益）六．一元、七．一元；一三年第一季合併營收十一．一億元，ＥＰＳ一．八六元，年成長三五％及五二％。第一季合併負債比四四．七％、流動及速動比一八七％、一四一％。

董事長陳伯榕(一九六四年～)、總經理陳旻徹(一九七二年～)擅長改良製程系統，強化效率，每二十分鐘可更換不同品項產線，從客戶下單到出貨只需二周，生產線更從去年每條五人，到今年第一季下降到每條三人，生產效率成為湧德最強核心競爭力。

目前全球網路連接器需求量約二十四億顆，產值六、七百億元，以網通應用為大宗（五○％）。湧德目前網路連接器市占率約為八％，並已切入網通供應鏈，市占率將逐步走高。

連網需求不斷增加，連網ＴＶ及周邊遊戲機都將網路連接器納為標準配備。湧德是趨勢線上大受惠者，四月營收四．二五億元，創歷史新高，成長動能清晰。

（二）Ｆ-貿聯(三六六五)：
 

股本七．五八億元，為全球前五大連接線廠，下游應用為ＰＣ（三二％）、車用（二四％）、太陽能（一一％）、醫療（七％）、工業量測和其他（二六％）。一一、一二年合併營收五十六億元、五十七億元，ＥＰＳ二．四一元、四．四九元；一三年第一季合併

營收十五．二億元，ＥＰＳ一．三元，年成長一四％及八三％。第一季合併負債比三四％、流動及速動比二五三％、一六五％。

董事長梁華哲（一九六二年～），在美、墨、馬、中設生產基地，深化競爭力、布局深，全力攻客戶就近服務與快速Design-in，客戶囊括全球一線大廠，是貿聯營運的優勢。限量三七五台的全球重量級超跑Maclaren P1（售價四千萬元），由貿聯供應其電力管理線材模組，其連接線品質之卓越，令人讚歎！是台灣精英的驕傲。

一三年第一季，電動車大廠Tesla新車Model S銷售四千五百輛，十年來首次獲利。在環保概念盛行下，電動車年複合成長率達三七．四％，成長驚人。貿聯○八年起提供Tesla電池管理線材模組，一三年增加車門把線組，更見其連接器產品在全球定位的卓越非凡。

貿聯打進汽車，也打進醫療、太陽能等產品，第一季毛利率二七．五％，創四年新高，四月營收六．一三億元，創歷史新高，值得留意。