投資是人的行為表現，難以簡化成為簡單的數學公式，看到Ａ就直接推論會有Ｂ，很容易判斷錯誤。
二十幾年前台灣與韓國是新興市場，然後換東南亞的泰國、馬來西亞，再來就是中國。當然，拉丁美洲一直都是新興市場，一百年前就已經是新興市場，現在還是。因為起落很大，動不動就大崩解，殺得很低，所以也就常常有三倍、五倍的大行情。目前世界首富是墨西哥商人，別因為這樣就認為中南美洲不再是新興市場，下一個匯率爆鍋的候選者，可能不再是歐元區哪個國家，而是回到老牌新興國阿根廷。
投資人眷戀新興市場的迷思，根源是錯把實際提供投資回報的個別企業，與總和表現的經濟指標混雜在一起。認為經濟成長率高、失業率低的國家，金融市場的表現會比經濟成長率低、失業率高的國家好。可惜投資是人的行為表現，不是物理現象，難以簡化成為簡單的數學公式，看到Ａ，就直接推論會有Ｂ這個結果。
第一種錯誤表現在錯失美國這波的多頭走勢。從二○○九年到現在，美國的經濟成長表現不佳，低於歷史平均，更比不上日本之外的亞洲國家。財政上，美國還經歷過兩次預算被中止的危機。可是美國股市卻在眾人看壞的詛咒中，創了新高。過去用蘋果當範例解釋過，拿總體經濟看個別公司表現的錯誤。
因為國際分工的關係，蘋果獲利的總體經濟效益，主要反映在中國。鴻海在中國創造百萬個就業機會，大都在幫蘋果這樣的美國企業打工，零件來自四面八方，但組裝在中國，所以中國在工作機會、經濟產值這些統計項目上，獲得最直接的加持。組裝完成後，又散到世界各地，這回營收與收益，就彙整到蘋果自己了。
當世界五百大公司，都在中國建立生產基地後，前述的蘋果─鴻海─中國現象，成為普世的現象。各國的經濟表現與企業獲利的關聯性，產生很大的斷鏈。股市好壞，既無法預測宏觀經濟的變化，也無法用ＧＤＰ（國內生產毛額）、失業率這些數字來解釋。
道瓊工業指數與美國商業部公布的數字無關，中國的也一樣。拿政府數字來看，北京應該考第一名，年經濟成長率維持在八％以上，超過三十年；失業率基本上不存在，只聽過企業有缺卻找不到足夠員工；沒有找不到工作的，只有嫌工作不好、不想做的自願性失業。
因為有這樣的表現，所以用經濟指標當宣傳的中國金融產品，在世界各地都很熱銷。恰恰犯了第二型的投資錯誤：總體經濟的優良表現，沒反映到企業獲利，股價當然也委靡不振。
中國人自己怎麼看這現象？他們寧願買全世界最貴的不動產，也不願意買已經回檔整理了六年的Ａ股。
台灣今年的經濟或許表現比去年好，但是股市投資可就不一定。
