台電是國內電力供給的獨占者，為了避免追求獨占利潤，結果必然是過度投資，以及隨之而來的成本與價格上升。
長期以來，台電主張興建核四廠的理由是台灣有缺電之虞，而且核能發電較其他發電成本為低。
但核四預算通過迄今，三十年來並未完工運轉，台灣隨著產業結構改變，電力供給過剩現象反而越趨明顯。這項事實讓台電為核四的必要性辯護時，難免左支右絀。
美國德州大學名譽教授、也是國際電機電子學會院士陳謨星指出，美國沒有一個核能電廠的發電成本，會比其他火力和水力發電便宜，台電是在計算核能發電成本時，動了「大手腳」而已。
如果將台電計算的核能發電成本和其他國家的資料比對，則台電主張核能發電較其他發電成本為低的說法，恐怕很難禁得起檢驗。
日本福島核災後，核四成為台電的燙手山芋。如果繼續興建，只會使國內反核勢力持續集結與壯大；如果停止興建，則不僅投資損失可觀，而且前述的核四爭議，更凸顯台電過度投資的事實。
其實，不僅核四有過度投資的爭議，核三廠也有類似爭議。核三廠曾經因為發電機設計不良，發生葉片斷裂，導致廠區失火，一度被迫停止供電。但台灣當時也沒有因為核三廠停機而發生缺電。
台電過度投資的問題，如果不是因為反核勢力的高漲，恐怕很難受到媒體與社會廣泛關注。如今台電以缺電與漲價為理由，為核四辯解，反而讓更多人認清台電過度投資的事實。
台電的過度投資其實是制度上的必然結果，因為台電是國內電力供給的唯一獨占者。為了避免追求獨占利潤，台電只有在發生虧損時才能提高電價，如果發生超額盈餘，則必須調降電價。這是對獨占公用事業採取報酬率管制的標準作法。
公共經濟學教科書裡對報酬率管制有一項著名的分析，這是由Averch和Johnson所提出，又稱為A-J效果。A-J效果指出，報酬率管制等於變相鼓勵獨占者擴大投資，以降低其投資報酬率至受管制標準以下。結果必然是過度投資，以及隨之而來的成本與價格上升。
其實不只台電有過度投資問題，幾乎所有曾經受到報酬率管制的獨占事業，都有類似現象。它們往往擁有大量閒置資產，以及數不清的轉投資事業。台電長期獨占電力市場，勢力盤根錯節，自然最具代表性。
興建核四案的背後也許還有其他未知因素，但如果沒有公營獨占的條件，以及報酬率管制形成的過度投資誘因，核四未必成案。所以，沒有台電獨占，台灣未必有核四；可是沒有核四，卻不會改變如今台電獨占，以及過度投資導致供電成本與價格上升的事實。
核四是病徵，獨占是病源。台電的獨占與過度投資現象不改善，類似核四爭議恐怕還會發生。
（本專欄隔周刊出）
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