無法透過投入資源擴大賺錢規模，只好購併，這就是巴菲特做的事，或許，網路替代實體世界的發展，也到了轉變的時候。
不奇怪的原因在於，波克夏本來就持有很多報社的股票。當年他買《華盛頓郵報》，一直是價值投資的經典案例。長期投資，每個季度領股息，活得越久、領得越多，現在每次領到的股息，比原始投資金額都要多，配息率超過百分百了。可以實現這種投資回報的公司，就是像報社這種穩定收現金，又不用像晶圓廠那樣持續做重大資本投資。
在美國那樣大陸型國家，除了《華爾街日報》之外，沒有全國性的報紙，各地有自己的報紙，這就形成小型的壟斷市場。就算紐約那樣的大城市，商業活動超過多數國家，也只能有《紐約時報》與《紐約郵報》兩家報紙。
獨特的結構，確保廠商的收益，也就讓股東能過上幸福快樂的日子。股神就愛這種壟斷型、穩定收現金的行業，所以股神加碼買，非常合理。
但是在二十一世紀的今天，傳統媒體敗給網路媒體已是無法逆轉的趨勢，連百年歷史的《新聞周刊》都已經吹熄燈號了，老巴還買用印刷機印、用人手分送的報紙，是不是得了老年癡呆症？
所有統計都顯示相同的事實，看報的、買報的、登報的，越來越少。而且上網越來越普及，這演化就越快速，命運之神已經判定報紙是夕陽產業。
前年波克夏買鐵路公司，買製造工廠，當時也教人猜疑，弄不清他葫蘆裡賣什麼藥，因為這都是貨真價實、磚頭型的傳統產業，不是製造夢想的傳播或金融，那種美國強項產業。當全球都把製造基地移到中國的時候，這種投資真的難以理解。
這幾個月，大家赫然發現，美國引擎重新啟動，種種跡象顯示，美國製造也有競爭優勢，真的會引發製造業鮭魚返鄉。美國工人有工作做，巴菲特的火車有東西可運，原來傻的是我們，這麼大的發展居然沒看到。
基於歷史的教訓，當巴菲特做了令人費解的事，不要懷疑，通常是我們弄不清楚狀況，而不是他該吃藥。
想起台灣有類似案例，十幾年前剛開放電台申請，有學弟參與南部某個電台籌設。當時聽他講，廣播電台雖不起眼，不像電視台那麼搶手，可是很賺錢。忘了是五千萬元股本一年賺三千萬元，還是三千萬元股本一年賺五千萬元，總之比電子業的「毛三到四」好非常多。
這個行業，很地方性的，台北上班族聽的愛樂電台，過了淡水河收訊就差了；南部講閩南語的電台，內容會讓台北人覺得新奇得很。加上電波頻道有限，形成自然寡占，只要不亂搞，就是印鈔機。
缺點是，獲利率雖然很高，但是賺的錢無法透過投入更多資源來放大。如果幾千萬元無法填飽的胃口，只好用購併的方式，這就是巴菲特做的事，買啊、買啊，多買幾家，來滿足他賺錢的慾望。或許，網路替代實體世界的發展，也跟產能外包這趨勢一樣，到了轉變的時候。
