台股的生技新藥及學名藥股在年後表現強勢，但生技股早晚一定泡沫，且絕對會在端午節前就發生。
適當的泡沫很正常，吹泡泡的過程更讓投資人亢奮，只要手腳夠快，可以賺到大錢。而且就是這種賺錢速度的想像空間，吸引一波又一波的股民加入市場。身在場內，又想抗拒這誘惑，大概只有巴菲特這樣的價值投資者。
學名藥有很大市場，可是毛利就與一般製造業相去不遠。這門檻不高，台灣可以設廠，印度也可以設，過幾年中國也會蓋自己的學名藥廠，就和他們蓋太陽能廠、ＬＥＤ廠一樣。單靠低成本，不是可靠的競爭優勢，就像印刷電路板廠，好好地控制成本，活下去就沒問題；如果買到股價低的個股，還有機會轉型成定存股。
新藥上市氣如虹 之後股價與日俱退
新藥的傳奇更吸引人，申請進度與股價飆漲息息相關。通常過了第二期臨床試驗之後，就會成倍地漲；通過三期準備上市，確定就是金礦。問題來了，黃金恆久遠，很有價值，以現在的行情來講，如果美英兩國開採成本是五、六百美元，那就賺翻了；萬一成本是每英兩一千兩百美元、一千五百美元，那就慘了。
新藥與黃金還有個差別，黃金在人類社會有永恆價值，可是藥的價值卻是與日俱退。當年威而鋼初上市的時候，股價氣勢與網路股不相上下，現在呢？不想只剩一張嘴的男子還在吃威而鋼，但股價已經不威猛了。
低成本不算數，新產品專利也不靠譜，怎樣的公司才可以長長久久？其實最近力圖振作的宏達電是很好的示範。
宏達電是最早進入智慧型手機領域的廠商，當時以與電信廠商合作的方式，快速推展市場，一度市占率全球第一。但是蘋果的iPhone推出後，市場結構被顛覆，這兩年三星以龐大集團資源殺入市場，讓宏達電由雲端落入泥灘。
宏達電的技術還是很有競爭力，經營團隊也很勤奮，市場也還在成長，但是就是客戶變心了。最快被競爭者追上的技術，以及三星、索尼這種大集團確定要進場後，很快在資源上就超過宏達電，挖走一大塊市場。電信公司這種通路商唯利是圖，哪家手機對收入貢獻度最大，或許是外型，或許是成本，行銷專案立刻就移情別戀，市占率就又少了。
其實三星也不用太高興，現在的第一名不表示以後還是第一名。行動電話第一代霸主摩托羅拉，以及上任盟主諾基亞，現在都很痛苦，症頭與宏達電相同，客戶說轉就轉。iPhone就不一樣，蘋果的系統整合最完整，檔案、音樂、電話簿轉來轉去都很順暢。所以果粉（蘋果粉絲）黏著性很高，因為轉換障礙太高，這是安卓系統廠商所欠缺的優勢。
有這種黏住客戶特異功能的公司，是投資人的恩物。台灣股市其實有幾家公司已經修煉到這地步，例如聯強、統一超、全家這幾家，這是在通路上有強大優勢。寶成、鴻海也是屬於這種，低價成本與到位製造服務門檻很高的公司。談到技術領先的競爭優勢，台積電或許有機會，但生技股絕對不算。
