精品股引領全球股市2013走向——兼論F-金麗莊春龍中國崛起誌

台積電的股價二○一三年一月三日盤中最高一○二元，市值二．六三兆新台幣已占台股一二．一％，成為一三年台股指數攻堅新力量！

同樣的，法、西、義股市也出現了新攻堅力量，飽受歐債危機衝擊的歐股，在精品股的強勢股價中，引領全球股市去恐懼、迎陽光：

一、法國ＣＡＣ四○指數：全球第一大精品集團ＬＶＭＨ（市值七○九億歐元）一月二日股價一四二．一五歐元，創歷史新高，若加上HERMES（市值二四三億歐元）及ＰＰＲ（市值一八三億歐元），市值共計一一三五億歐元！已超過生技大廠賽諾菲（市值九七○億歐元）、法國石油、天然氣公司TOTAL SA(市值八九八億歐元)及第一大銀行——法國巴黎銀行（市值五四八億歐元），精品集團在法股絕對占有重要地位。

二、西班牙ＩＢＥＸ三五指數：全球服飾品牌大廠ＺＡＲＡ母公司INDITEX（市值六六四億歐元）已占股市總市值一五．六七％，較去年比重增加六．四％，對比受歐債影響較深的個別銀行公司市值占總市值平均下降○．三九％，INDITEX對西股已有重大影響力。

三、義大利FTSE MIB：從汽車大廠ＦＩＡＴ（市值四十八．七億歐元，旗下擁有MASERATI、Ferrari高級車品牌） 一月四日股價八．七六歐元，創一年新高，以及全球最大太陽眼鏡商Luxottica(市值一五○億歐元，旗下擁有Ray-Ban、Persol品牌) 一月五日股價三十二．二歐元，創下歷史新高，到義大利高級皮件品牌Ferragamo（市值二十九億歐元）一月五日股價八．七六歐元，接近一年高點，市值占指數比重一年內分別提升○．一七％、一．○六％、○．三％，資金駐留精品股內容亦相當明顯。

從基本面看，全球第一大精品集團ＬＶＭＨ前三季營收一九八．七億歐元，年成長二二％；全球第二大精品集團ＰＰＲ，前三季營收七十一．七億歐元，年成長一○．二％；全球頂端精品品牌HERMES，前三季營收二十四．四億歐元，年成長二二．七％。這三大公司一二年營運創下新高，展現了新興國家強勁的消費力道。在精品業對未來前景持續看好下，其股價表現強勢，對歐股支撐效果越大。

從過去經驗看，精品業指數連動之全球奢侈品指數，與Ｓ＆Ｐ五○○成高度正相關。一二年該指數於三月十四日創歷史新高，Ｓ＆Ｐ五○○指數則於四月三日達波段高點。自一二年十月初低點一一八．六九，上漲一二．六％，至一三年一月四日的一三三．七點，再創歷史新高，隨著奢侈品指數強勢上漲，全球股市後續毋須憂慮！

對台股投資者而言，現階段操作不必太保守，一三年元月才開始，新攻堅族群公司也剛啟航，全力作多為上策。

Ｆ-金麗（八四二九），一九九八年成立，股本十二億元，以金蘋果（中國）有限公司為營運主體，以「G-Apple」（○二年成立）、「e．t」（一一年成立）雙品牌耕耘中國休閒服飾市場，主攻十八至三十五歲消費族群為主。鞋類、牛仔服、休閒服分別占營收四九％、二七％、二三％。

董事長莊春龍（四十二歲）創業，在中國福建晉江以外銷、替歐美品牌代工鞋類起家。二○○○年晉江有安踏、特步等本土品牌崛起後，莊春龍也有了經營中國市場的想法，為此他跑遍中國各省城市、農村（除西藏外）踏實研究，最後決定以避開同業思惟，於○二年啟動差異化的品牌營運內容：

一、產品及市場定位：以休閒服（鞋）為主產品，避開同業一窩蜂以運動服（鞋）為主的市場；以三、四線城鎮為主要市場，競爭者少，避開同業以高財務槓桿操作，取得大量資金在一級城市設點。

二、找尋年輕肯拚的夥伴：莊董經營保守，不砸錢設直營店，在不能退貨原則下，以分享終端利潤六○％及貨到九十天收款為誘因（買貨者不需要出資，努力在九十天內賣完，即能獲得六○％利潤），積極找尋中國各省資金不多，但願意一起拚的年輕創業家。莊董則專注於服飾設計風格、品牌推廣及活動規畫等，毛利雖較同業低，卻以穩健步伐開創品牌夢。

○九年中國改以「下鄉」為主要經濟施政方向後，三、四線城鎮基礎建設增加、商業活動熱絡，消費力大增，一二年金麗門市規模增至七七四家，成長快速，在中國服飾業中成功占有一席之地！

一一至一二年第三季，中國ＧＤＰ成長率雖從九．八％降到七．七％，但農村居民收入仍有一二．三％的高成長率！在收入增加下，預估中國一三至一五年個人平均服裝消費將從七十五美元增加至九十一美元，複合成長率一○％。而金麗在四川、湖北省銷售比重為一三．六％、八．七％，這兩省是製造業往內陸設廠的重心，收入成長率將高於平均數，是重點成長動能。

一一年金麗再創「e．t」品牌，以年輕族群外出休閒服為主，走英倫風設計，正式進入一、二線城市設點，成長性值得期待。

金麗集團○九至一一年合併營收三十．七億元、三十三．七億元及三十八．五億元，稅後ＥＰＳ七．一八元、六．七五元及七．五一元。一二年前三季合併營收三十二．三億元，稅後ＥＰＳ六．二六元，第三季合併負債比一四．五％，流動比與速動比為六七一％及六四四％，財務結構優秀。在中國經營通路的存貨與呆帳風險中，存貨占資產四％，應收帳款收款天數約八十一天，顯示金麗在經營風險控管謹慎度高，是值得追蹤的優質中國通路族群。
 

▲在中國內需市場持續成長下，由董事長莊春龍（左）創辦的F-金麗，長期的爆發潛力可期。

（攝影/林煒凱）