市場普遍看空日圓與日債，精準預測美國次貸風暴的基金經理人Kyle Bass也認為，日本經濟惡化會在三年內發生。
○七年初，Bass的旗艦基金同時買進希臘和其他歐洲國家政府公債的信用違約交換（對違約的避險）。然而，他也承認，即使他的看法正確，但可能需要好多年的時間才能獲利；更何況，他的看法也有可能凸槌。
事實上，市場對他的論點也早有所悉。根據國際貨幣基金（ＩＭＦ）的數據，日本國債占ＧＤＰ的比重高達二○八％，財政狀況只比辛巴威好一些些。這是日本為了避免經濟衰退，連續二十年靠著政府的龐大支出所換來的代價。
只要日本還有貿易順差，及眾多儲蓄者願意以幾近於零的利率支撐這個巨額負債，日本的債務就得以維繫下去。
不幸的是，現在看來，支撐日本國債的要素一一消失；日本於一一年開始出現貿易赤字，一二年的前十一個月中，已有八個月出現貿易赤字。此外，全球規模最大的日本退休基金表示，過去二年來，由於符合請領退休金的人數增加，已持續賣出日本政府公債因應。
隨著人口老化，消費金額開始超過生產金額時，原本支撐政府債務的淨儲蓄基金已消失。更麻煩的是，安倍晉三回鍋擔任日相，並向民眾保證，日本央行將把通膨目標訂在二％，這點最令Bass擔心。
首先，央行受到政客的控制，喪失獨立專業機構的立場。政客不惜以長期穩定為代價，只為了追求短期政績，市場對日圓的信心將因此動搖。若投資人相信日本央行將直接服從首相的指導，日圓勢將走貶。
其次，如果安倍成功達到二％的通膨目標，情況恐會更糟，利率勢必得同幅度調升，日本財政過去仰賴的低廉放款也將突然乾涸。
當前日本政府利息支出就占了預算的一四％，美國為六％；如果利率隨著通膨率同步調升到二％，這麼一來，利息支出恐暴增十倍。日本大型銀行已不願意再投資長天期日本公債，因為他們擔心承受信用風險。
看空日圓和日債幾乎已成市場共識，Bass或許是其中較知名的一位；但他也表示，日本情勢的惡化，不盡然會在一三年發生，但肯定會在三年內出現。一旦他的預測成真，原已相當疲弱的全球經濟復甦之路，將會面臨更多變數。
此外，釣魚台事件造成中國民眾抵制日本品牌，使日本債務融資問題浮上?面，未來將會更加惡化，或許這也是Bass看空日本公債的另一個原因。
日本唯有採取緊縮財政政策，才能改變這樣的命運；這也是美國在解決「財政懸崖」過程中必須走的路。不論未來發展如何，日本的經濟展望都充滿了挑戰。
