無國界的競爭——中國體育產業的困局

被視為自創品牌，打進全球市場的智慧型手機大廠宏達電，今年來衰運連連，先是調降財測造成股價大跌，接著外資調降評等，其中韓系外資Mirae將宏達電目標價大砍到一八九．五元，外資近月來賣超宏達電達五．七九萬張，宏達電股價應聲跌破三○○元的大關卡。

面對股價跌跌不休，宏達電董事長王雪紅親上媒體，公開喊話表示，將自掏腰包大買宏達電股票，而且，數量之多，會出乎外界意料之外。最近宏達電公告六月董監持股，王雪紅個人果然加碼宏達電五千張，七月十六日消息見報，宏達電果然開出高盤，股價以二九二元開出，一度漲達二九六元，但最後仍不敵外資三千多張賣盤，宏達電最後仍創下二八七元的最低價。
 

中國體育產業為了避開NIKE等國際大廠夾擊，放棄高端產品，卻造成大量庫存危機。（攝影／劉咸昌）

宏達電從雲端墜入谷底  突圍不易

今年來台股大盤迄今小漲十八點，漲幅○．二五％，但宏達電股價卻從四九七元跌到二八七元，股價跌掉四二．二五％，如果加計四十元的現金股息，今年來宏達電的股價仍然大跌三四．二％。對市場投資人來說，這是今年最慘的一檔個股，災情有點像去年的宏碁電腦。如果再對照去年四月宏達電還創下一三○○元的歷史天價，這一年來，宏達電從雲端墜入谷底，大大挫傷了投資人的心。

儘管王雪紅奮力拚股價，可是市場卻不買帳，唱衰的法人此起彼落，因為大家心知肚明，宏達電面對的是市場殺戮最慘烈的智慧型手機與平板電腦市場。宏達電最大的對手，是迄今全世界最大市值的蘋果，及亞洲超級大企業三星電子。以實力比宏達電都還好的諾基亞，股價都可從二○○七年的四十二．二二美元跌到今天的二．○四美元，諾基亞虧損加劇，股價一蹶不振，最令人吃驚的是「美國之光」生產黑莓機的ＲＩＭ也不支。

○八年歐巴馬入主白宮大秀黑莓機，也讓ＲＩＭ的股價大漲到一四八．一三美元，但隨著歐巴馬第一個任期即將屆滿，ＲＩＭ的股價竟從一四八．一三美元狠狠慘跌到七．一四美元。ＲＩＭ轉盈為虧，黑莓機被iPhone擊倒，最近ＲＩＭ宣布要出售公司僅有的兩架飛機其中一架救急。全美技術創新，最感自豪的手機大廠，也落得如此下場。

從ＲＩＭ及諾基亞節節敗退，大家就可預知宏達電想在兩大超級列強中突圍，是多麼不容易的事。今天發生在宏達電身上的境遇，也發生在很多中國企業的身上，最具代表性的是中國體育休閒用品產業，從李寧、安踏、特步、三六一度、中國動向、匹克等無一不慘。這些中國體育用品業者，都遭到超級大廠NIKE與adidas夾擊，造成庫存水位大增，今年紛紛發布獲利預警而股價大跌。
 

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李寧與宏達電面臨相同宿命

看到這樣情景，我直接聯想到當年八國聯軍，歐美列強攻打頤和園的景象。歐美的船堅炮利仍然勝過中國的赤手空拳，看到中國體育用品產業今日的告急，讓我回想到○九年，我帶著福建海西考察團特別到福建泉州的晉江市去看三六一度。一個小小晉江市簡直就是一處流行聚落，所有品牌服飾、流行手提包、鞋子，幾乎都在這裡生產。

晉江市原本是個小型代工城市，很多企業早期都像是台灣客廳即工廠，從家裡創業，幫人代工生產。隨著業務擴大，找地蓋工廠，再隨著工廠擴大，聘用外來的執行長，然後上市再找資金，甚至行有餘力，再到國外購併歐美大廠，一步步走上品牌與國際化的道路。

○九年我們來到晉江這個小城，當地領導告訴我們說，晉江市有二十五家在香港及中國深滬兩市上市的企業，預計五年內將有百家企業上市，在晉江市有超級大企業，市值已達九一八億港幣的不織布大廠恆安國際，也有男裝服飾大廠利郎與利邦。最令人感到震撼的是中國品牌鞋業及運動服飾用品，除了李寧之外，幾乎都把工廠設在晉江。

我們到達三六一度，除了公司為我們做作簡報外，最震懾的是三六一度設在工廠裡面達二萬坪的展示間。在這個展示間，三六一度展示所有生產產品，公司還透過獵人頭公司，找到一位年僅二十八歲的流行創意總監，當年三六一度還特別贊助金門馬拉松路跑。

參訪三六一度，我直覺晉江是個很有希望的城市，未來將是中國流行產業的搖籃，而中國的體育用品產業也將在十三億人口的市場支撐下，很多體育用品廠商將成為世界級大廠及變身國際品牌，中國十三億人口足以支撐出民族品牌。但是兩年過去了，我發現我的看法是錯的，今天李寧等體育用品廠商都與宏達電面臨同樣的宿命，他們都被NIKE與adidas打得落花流水，今年中國體育用品產業，正面臨六百億元人民幣庫存難以消化的窘境。

先從李寧談起。今天中國有體育用品產業，李寧是最重要的代表人。大家都記得李寧在一九八二的奧運拿到體操全能、單槓、自由體操、鞍馬、吊環、跳馬六面金牌，成為中國體操王子。後來李寧自行創業，挾著高知名度，李寧很快成為中國最大的體育用品品牌。過去二十年，李寧創業有成，是所有中國運動員心目中的偶像，○八年北京奧運，最後拿著火炬、吊