印太多錢的第一個後果是通貨膨脹，第二個是資產泡沫化，但三個是財政會垮台，這些都是肯定逃不過的經濟定律。
中國罵美國的量化寬鬆是亂印鈔票，這是惡人先告狀。因為從二○○八年到一一年，印鈔票比賽第一名是中華人民共和國，不管從絕對金額、還是貨幣增量比上經濟產量，這金牌都是貨真價實。
○八年開始的印鈔票比賽，中國是怎麼贏的？央行能印的鈔票有限，只能管「基礎貨幣」。真正讓市場活絡的，要靠金融機構放款等活動，創造出流通貨幣。可是企業與消費者都覺得景氣很差，不想投資也不想花錢，所以只有前段沒有後半，寬鬆貨幣政策的效果，就比理論差很多。
且當其時，中國人覺得自己正在創造歷史，可以背離世界潮流，所以整個社會瘋狂參與印鈔票比賽。也就是中國央行同樣印出一塊錢，但是人民幣的流通速度是美元的二到三倍，因此最終流通市場上，新增加的人民幣就比美元多。
央行的政策，有落後性與累積性，就是剛開始做，看起來無解，要等一段時間讓藥發酵。可是老百姓與政客受不了，央行只好加重劑量，希望能早點藥到病除。一次又一次，這些政策的效果會累加在一起，過了某個臨界點之後，猛然爆發，產生強烈副作用。
○八年的金融海嘯，病因是資金太過寬鬆，正是美國的中央銀行聯準會（Ｆｅｄ）為了拯救網通泡沫、加上因九一一打擊而進入衰退的美國經濟，不計代價一次又一次加碼寬鬆政策造成的後遺症。
要預測北京未來兩年貨幣政策太簡單，因為要解過去四年的政策遺毒，將只有寬鬆一途。剛開始還遮遮掩掩，用反向的選擇性信用管制，只針對特定產業，提供額外的融資管道。但是需要救濟的對象，一定是銀行不喜歡的放款戶，所以政策被扭曲。
也因此，製造業萎縮、就業成長不足、產業投資衰退，這些傷害長期競爭力的病徵不會改善，迫使它必須更為寬鬆。等到政策終於產生效果，後續政策的累積效應，就成了下次衰退的病因。對短線投資來講，這一定有效。
美國「扭轉操作」，歐洲的「收長支短」，不用管這些名詞的定義是什麼，都是央行不想背上印鈔惡名，而想出來的行銷術語。
中國的央行罵，美國的債神比爾．葛羅斯罵，英國的《金融時報》罵，甚至連台灣的陳文茜也罵，但這印鈔就是有效，股市與債市就在媒體、評論家、經濟學者一致看壞的情形下，悄悄展開反彈。
這件事，正在中國市場發酵，所以去年表現最差的大陸股市，也有反彈補漲的機會。
已經有太多鈔票，卻又要加印，固然有不得已的苦衷，但該還的總有一天還是要還。印太多錢的第一個後果是通貨膨脹，第二個是資產泡沫化，這也是他們現在痛苦的癌細胞之一，第三個則是財政會垮台，這是隱諱的長期後遺症，歐洲、美國與日本正在飽受著，中國以為自己不一樣，但肯定逃不過經濟定律。
音樂在響，先跳舞吧，後遺症以後再說。
