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台股啟動黃金大行情!(中)—— 注意F族群公司

台股啟動黃金大行情!(中)—— 注意F族群公司

呂宗耀

名人專欄

攝影/吳東岳

791期

2012-02-16 16:14

強漲後的台股,其實產業內容、經濟狀況與強漲前的台股並無大變化,關鍵在信心、在心情,但這樣內容不會一直延續,從真正獲利的質感公司出發,是台股漲1000點後的最重要投資戰略。

F族群公司是從海外回台第一次掛牌的公司群,二○一一年總共有二十三家,有部分公司業務重心在東南亞,是「地區願景」期待的珍貴公司群,股價不會寂寞。本文以「東南亞新亮點公司」找尋出發,涵蓋部分F族群公司及雖未掛F代號但製造基地在東南亞的優質公司為主軸。

春節以來,台股強漲,四周前講什麼內容大家都聽不進去,四周後沒有講內容,大家不僅逼你講,最可怕的是自己編。從去年指數最低點六六○九漲到二月十日七八六二點,共漲了一九%,強漲後的台股,其實產業內容、經濟狀況與強漲前的台股並無大變化,關鍵在信心、在心情,但這樣內容不會一直延續,從真正獲利的質感公司出發,是台股漲一○○○點後的最重要投資戰略。

二○一二年至今,台幣、星幣、泰銖、歐元分別對美元升值二.六%、二.六%、二.五%、一.八%,流竄資金大量流入具成長爆發性的亞太新興市場。亞太新興市場中,中國面臨急速成長後轉型困境,東南亞四國印尼、泰國、馬來西亞及新加坡未來經濟成長性預期會很驚人,台股和這地區連動的公司群,我稱為台股的「東南亞新亮點公司」(大部分股市代號F的族群公司都是)。

東南亞經濟主體為印、馬、星、泰四國,GDP一.四六兆美元;人口三.四億人,約占中國四分之一強,經濟實力開始大展現。

印、馬、星、泰四國外匯存底共六九一九億美元,在財務穩健支持下,皆積極透過擴大公共建設展現成長威力,東南亞政府二○一二至一六年將投入近四千億元台幣公共建設支出,強化經濟發展基石,以東南亞市場為開拓基座的台股掛牌公司,在台股漲了一○○○點後,其市值如璞玉般的經營好績效之族群,是它們展現價值的時候了。

中國二○○八年至一○年,公共建設支出釋出六千億美元(四兆人民幣),是當時GDP(國內生產毛額)八分之一;東南亞四國二○一二年至一六年公共建設預計釋出四千億美元,則為GDP三分之一;商機比○八年至一○年的中國釋出內容還大,再加上中國發展方向由外銷轉內需,面臨嚴重勞工成本拉升,東南亞四國的優異條件,從台股看,絕不能漏掉和它們連動的興奮內容公司。


我先提出五家公司:

一、詩肯(六一九五),股本三.八億元,台灣柚木家具品牌通路商,共三十三家分店,產品在印尼製造。董事長林福勤長期經營家具市場,以新加坡成功經驗複製來台,數字績效導向加上危機入市策略,營運規模不斷成長。

二○一一年營收十三.二億元,年增七八%,前三季毛利六一.六%,淨利一.七六億元,稅後EPS四.六五元;在歐洲經濟衰退後,歐洲家具商採購印尼柚木需求大降,讓詩肯採購議價空間大增,成本控管受益,其印尼製造優勢將大起,伴隨多元品牌與產品線導入,單店營業額正持續升高。

二、F-泰鼎(四九二七),股本九.二九億元,為泰國第二大PCB(印刷電路板)廠,相較於中國勞工薪資平均台幣一萬五千元,泰國勞工平均僅台幣一萬元,人力成本差距達五○%。公司現階段聚焦傳統PCB板,極佳的成本控管讓其遠離低毛利,二○一一年毛利率逐季拉升,已達二○.五%,相較同業平均一二%至一八%,經營績效遲早要反映在其市值上。

二○一一年營收五十億元,年增一五%,前三季淨利三.一億元,稅後EPS三.六九元;泰國為日本國外生產重鎮,泰鼎日商營收占六成,加上日幣大升,日商客源訂單增幅加大,而新廠產能在擴增三成後,占地利之便的泰鼎,將是最典型F族群的東南亞新亮點公司。

三、F-其祥(一二五八),股本三.四億元,新加坡第三大雞肉供應商,以標榜無抗生素、低脂肪的品牌「櫻花雞」,在大型餐飲連鎖的指定食材到一般大型超市中,引爆新健康養生消費熱潮。二○一一年進入以雞肉為主食的馬來西亞,在消費能力高的吉隆坡與日系JUSCO、伊勢丹賣場合作,為業績添新動能。

二○一一年前十月(會計年度為每年四月至隔年三月)營收十.八億元,年增一三%,前二季(二○一一年四至九月)淨利五千一百萬元,稅後EPS一.五元;在東南亞最重要的『食』市場中,該公司也是和東南亞區塊一起成長受益的F族群中的「東南亞新亮點公司」。

四、F-必勝(八四一八),股本五.五億元,新加坡重型營建機具供應商,競爭優勢在能提供從地基開工到建物完工過程所需種類最多、最先進之營建機具,擅長為客戶量身規畫能發揮最大綜效的設備提供與交期;重心在東南亞,也跨入澳洲市場,強化業務動能。

二○一一年營收二十一億元,年增三八%,前三季淨利一.八億元,稅後EPS三.六一元;是東南亞政府未來五年預估投入近四千億元公共建設支出下,受益最大的F族群之東南亞新亮點公司。

五、F-亞塑(一三三七),股本十三.八一億元,是福建晉江EVA(乙烯醋酸乙烯酯)塑化原料回收商,利用廢塑料回收做成鞋子、行李箱片材等,不僅銷中國,也銷東南亞;晉江為中國鞋都,占中國鞋生產二五%,亞塑坐擁地利之便,原料有六成為回收EVA(價格為原生EVA的一五%到三○%),優勢十足,是F族群公司中獲利非常優秀的公司。

 

二○一一年營收五十一.五億元,年增二二%,前三季淨利八.三億元,稅後EPS六.六四元,受惠中國內需推動及EVA發泡市場二○一一年至一五年複合率一六%以上,再加上東南亞市場崛起,該公司股價隨時可能往上翻揚。

 

詩肯

看準家具市場五百億元的規模,詩肯董事長林福勤積極搶進台灣。

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