下一任總統的飯碗不好捧！—— 誰為台灣經濟找出路？

下一任總統花落誰家？即將進入最後倒數計時階段，藍綠兩黨幾乎已到肉搏戰的階段，誰都有輸不得的壓力，原因是台灣是全民普選。權力集中的大政府架構，由選民決定誰來通吃。

總統的大位一旦選上，就可以一人集大權於一身，總統可以直接分派的職位超過五千個，怪不得每一次總統大選，台灣必定是舉國總動員，每個人的派系屬性、顏色都被激盪出來。不過總統權力雖大，責任更大，我認為二○一二年選出來的下一任總統必定是很苦、很苦的苦差事，也就是說── 下一任總統的飯碗不好捧，誰選上了，恐怕是挨罵居多。

雖然馬英九仍在擘畫「黃金十年」的美夢，不過台灣經濟的挑戰恐怕一波接著一波，不但是國際經濟衝擊台灣，而且，台灣經濟自身結構的調整也是困難重重。最能體現這個內外交迫的，有兩位代表性的人物，一位是末日博士魯比尼，另一位是聲望崇隆的央行總裁彭淮南。

大師皆警告 歐債問題惡化中

著眼國際經濟的末日博士魯比尼最近預告，一二年超完美風暴將會來襲。魯比尼警告：如果美國、歐元區、中國這三個經濟體的決策者在新的一年繼續採取拖延戰術，到一二年，最慢到一三年，就會爆發他所說的超完美風暴，也就是說美國二次衰退，歐洲情勢失控，中國經濟硬著陸。商品大王吉姆．羅傑斯也附和說，百分之百會再爆發金融危機，情況可能比○八年還要更嚴重。

不論是魯比尼或羅傑斯，都預告二○一二年可能是十分不平順的一年，目前歐洲的情況就像溫水煮青蛙一般，眼看著病情一天天惡化，但是卻找不到藥方，只有頭痛的時候吃一點止痛藥。相對歐洲，美國情況算是樂觀，美國正以優勢競爭力攫取全世界資源，一二年美國的情況應可偏安，倒是中國的經濟情勢恐怕要十分留意。

如果說歐洲經濟的溫和崩壞是全球一致的共識，那麼一二年中國經濟的變化，將是全球經濟最大的變數。目前看好中國經濟與看壞中國經濟的，可說是涇渭分明。先前如林毅夫大為看好，認為中國經濟可以再繼續奔馳三十年，但是經濟學者郎咸平卻認為中國經濟作假帳，政府赤字達三十兆元人民幣，暗示中國經濟將崩潰。同樣看房地產也有兩極觀點，像謝國忠認為，兩年內房價必腰斬，但是夏斌認為中國政府有掌控力，不會放任房地產崩盤。

中國經濟到底硬著陸？或者是軟著陸？與房地產如何調整有很大的關聯。若是房價暴跌，自然產生硬著陸；反之，房地產溫和下跌，經濟軟著陸機率大。不過中國經濟已奔馳了三十年，當全球經濟都放慢了腳步，中國經濟停下來歇歇腳已是必然，除了房地產的變數，中國溫州、鄂爾多斯的高利貸風暴恐怕不單純，中國民企面對高利貸絕對撐不久。

   央行評估歐債危機衝擊台灣經濟朝野政黨總統候選人努力拚選舉，但由於2012年全球經濟持續惡化，當選者恐怕會很辛苦。

中國ＧＤＰ飛速成長 股市卻黯淡無光

中國的《第一財經日報》最近報導：浙江省一一年前九個月倒閉企業達二．五萬家，這個數字已超過○八年金融海嘯全年的總和。中國的民企在急速擴張後，資金斷鏈，老闆跑路者不計其數，尤其是過去一窩蜂投資的傳統產業，如打火機、紡織、皮革、鞋業等都面臨轉型困難，企業生存狀況極度惡化。

民企面臨的生存危機，也出現在資本市場上。中國股市一一年表現，除希臘外，全球幾乎是敬陪末座，到十二月二十三日為止，上海股市下跌二一．四％，深證下跌二七．九五％。因為外資逃跑，深滬Ｂ股跌幅更重，深圳Ｂ股下跌三二．七％，上海Ｂ股也跌二八．九六％。更可怕的是，一一年中國政府救市一波接一波，包括中央匯金進場拉抬銀行股，後來又有社保基金、養老金進場護盤，但是深滬股市仍頻創新低。滬深三○○最近寫下二二九七．六○七點的新低，深圳Ａ股回到八九三．六九八點，上證跌到二一四九．四二三點，比起十年前創下的二二四五．四四點還要低很多。

中國ＧＤＰ總額從○一年的一○．八兆元人民幣，到一一年底已達四十三．七兆元人民幣，ＧＤＰ規模成長超過三倍，中國經濟成長率每年幾乎都出現兩位數成長，一一年至少也有九％以上。中國ＧＤＰ表現全世界最亮眼，但是作為經濟櫥窗的股市卻黯淡無光，這是一個十分弔詭的現象，意味了中國存在著十分複雜的變數。

假如中國經濟出現如陶冬博士所言：中國經濟將不是硬著陸，但也不是軟著陸，而是比軟的再硬一點。那麼兩岸在ＥＣＦＡ（經濟協議）加速交流之後，台灣經濟一二年面對的挑戰將是空前的巨大，這可從兩岸資本市場一一年高度連結看出來。

過去三十年來，台灣經濟與美國連結很深，台灣的股民早上起床一定會看看美股收盤，只要美股上漲，台灣股市八九不離十也會跟著上漲，尤其是那斯達克的命運，幾乎決定台灣電子股的前途。但一一年台股與美股完全脫鉤，台股不知不覺和深滬股市連結在一起。

一一年美股表現超強勢，全球股市跌不休，只有一個慘字形容，但是美股一一年是漲勢。美國道瓊指數在耶誕節前收在一二二九四點，一一年的漲幅達六．一九％；Ｓ＆Ｐ五○○也有○．六一％的漲幅；與台灣關聯較深的那斯達克下跌一．二九％，費城半導體指數則下跌一○．四九％。但問題來了，台灣一一年電子分類指數從三四一．二三點跌到二四三．六點，跌幅卻高達二八．六一％，這個跌幅與深圳Ａ股跌幅差不多。美國費城半導體指數下跌一○．四九％，但是有台積電撐著的半導體分類指數卻下跌逾一八％，這充分顯示，台灣電子業的競爭力跟不上美國腳步。但是電子業以中國為主要生產基地，創造蠅頭小利，失去了競爭力，股價不知不覺與深滬股市走在一起了。

種種跡象顯示  一二年台灣經濟將趨緩

一言九鼎的央行總裁彭淮南最近站出來說：台灣一二年將面對「三低一高」。彭總裁的論點是歐債危機影響很大，全球經濟將趨緩，影響台灣出口產業。台灣出口總額有九％直接出口到歐洲，還有更多是透過中國出口到歐洲，而中國對歐出口比重達二一％，一一年下半年台灣對歐盟出口已出現負成長，對美出口也從上半年的一五．八％，到下半年降為九．五％，出口受到影響已十分明顯。

同樣以出口導向的中國也很嚴重。最近公布進出口數據的中國，一一年一至十一月進出口總額三．三○○九六兆美元，成長二三．六％，但十一月總額三三四四億美元，成長一七．六％，一一年一至十一月出口成長二一．一％，但十一月只有一三．八％，可以看出出口成長快速下滑。這其中，一○年中國對歐出口成長三三％，一一年前十一個月只有一五．一％，一○年對美出口成長二九．五％，一一年只有一四．八％。過去出口是中國創造ＧＤＰ成長的主要支柱，一一年貢獻度已顯著縮小，取而代之的是消費。

彭總裁口中的「三低一高」，第一個低是出口成長低，這個說法與努力拚經濟的經濟部長施顏祥看法不同。他認為，一二年台灣的出口沒有悲觀的理由，一二年努力拚成長一○％，這與彭總裁的憂慮很不一樣。彭總裁的第二個低是民間消費低成長，不過，消費有落後性，一一年到十一月的零售餐飲仍繼續成長，狀況可能在一二年。第三個低是民間投資低。這一點施顏祥又與彭總裁唱反調，他認為一二年民間投資目標值仍達一．一兆元新台幣，所以他認為一二年ＧＤＰ成長目標仍可達四．三％，看起來經濟部長是全台灣最樂觀的經濟官員。彭總裁的三個低，一個高，那個高是失業率。

總統大選前夕，財經部門公布了一個很漂亮的失業率數字，但相對於企業大放無薪假，這個數字仍有待考驗。比較顯著的是，央行三大貨幣指標同步下滑，其中M1b連五個月下降，跌到四．二二％，創了三十三個月新低，M2年增率也跌至五．○七％，同時M1b與M2繼續呈現「死亡交叉」，明顯顯示資金的退潮。

另一個是代表景氣榮枯的燈號。台灣從一一年八月連續出現三個黃藍燈後，十一月指標已下滑到黃藍燈下限，顯示十二月後，景氣燈號下滑到藍燈的可能性大增，代表景氣寒冬將至，從出口、貨幣供給，到景氣燈號都證明一個事實，一二年台灣經濟將趨緩。

國家領導人應重視台灣出路問題

至於一二年台灣的ＧＤＰ成長有多少？多數經濟研究機構預測都在四％左右。這個數字可能偏向樂觀，因為一二年民間投資是個很大的變數。過去政府為了拉抬ＧＤＰ，在民間投資項目中把重點放在二兆產業上面，ＤＲＡＭ廠與晶圓代工廠投資一座十二吋半導體廠得斥資三十億美元，面板廠投資一座八．五代線也得三十億美元，後有太陽能廠買設備，ＬＥＤ廠添加MUCVD機台，台灣的民間投資就靠這四大產業，可是四大產業在一一年同時變成「四大慘業」，目前兩兆產業銀行負債逾一兆元，一一年金融分類指數從一○四一．五九點跌到七○三．二五點，跌幅達三二．四八％，這比起台股全年跌幅還多很多，原因是銀行聯貸背負了太高的兩兆產業債權，一一年茂德送入加護病房，力晶申請紓困，銀行都是最大苦主。

「四大慘業」背負龐大債務，而景氣依舊向下沉落，一二年的民間投資大縮水已是定局，支撐ＧＤＰ的三隻腳，出口、民間投資都不行，只剩下民間消費獨撐大局，台灣的ＧＤＰ表現怎麼會好？

其實，下一任總統必須更關切的是兩岸經濟高度連結之後，台灣靠量產的產業打不過中國大陸，高階技術又拚不過韓國，台灣經濟像夾心餅乾，找不到出路，這才是台灣經濟最大的挑戰。以「四大慘業」來說，他們之所以淪為「慘業」，太陽能與ＬＥＤ是遭到中國大陸官民資金合力無限量擴廠，造成的極度殺戮。台灣的太陽能、ＬＥＤ廠是企業主拿著自己的錢來投資，大陸是民企夥同官方資金，好像是拿著政府印出來的錢漫無目標的在擴廠，最後是整個產業沉淪，大家都在拚誰先倒？

另一端技術含金量高的產業，台灣顯然略遜一籌，追根究柢是我們拚不過韓國。一一年三星電子股價寫下一○八．四萬韓元的歷史高價，顯示競爭力扶搖直上。三星集團二○一二年的資本支出將達四．二五億美元，將重壓半導體與ＯＬＥＤ部門，台灣的兩兆產業徹底被三星打垮。在面板產業中，三星主宰中小尺寸，從ＩＰＳ（廣視角）到AMOLED，台灣的面板雙虎卻一籌莫展，ＤＲＡＭ產業完全只有挨打的份。甚至我們一一年最引以為傲的智慧型手機ＨＴＣ，台灣的宏達電一一年股價暴跌七成，但是三星的GALAXYS卻大賣，業績頻創歷史新高，台灣連台灣之光的宏達電，看起來也不是三星的對手。

這麼一來，台灣靠量產的產業，大陸追上來了，我們被打扁了，要靠技術競爭的高科技，我們也被三星打掛了，台灣前進不得，後面追兵又來勢洶洶，這個問題不解決，下任總統面對的是台灣經濟的爛攤子。