2008年金融海嘯以來，美國人民確實非常努力減少債務，這已讓可支配所得用於消費部分的能量逐漸拉升了。
全球六十兆美元ＧＤＰ，台灣四千八百億美元ＧＤＰ只能立於棋局外旁觀，棋盤內開局、布局、對弈是美國十五兆美元、歐盟十六兆美元、中國六兆美元ＧＤＰ的盤面（共三十七兆美元，占全球逾六成），二○一二戰台股，棋局很清晰：新興市場中的巴西連兩次降息宣告新興市場成長趨緩，資金流向美元，美國動向將左右台股完整走向。
我的看法：
歐盟：陷歐債（歐洲金融穩定基金ＥＦＳＦ四四○○億歐元防火牆太少，不足以防義大利明年二月八百億歐元債務）及銀行體系結構調整（吸收希臘債務五○％後，面臨資本適足率不足，對資本市場產生吸金及變賣變動資產的干擾)。
中國：陷房地產超額負債（四大地產掛牌公司負債比分別為萬科七六％、保利八二％、金地七二％、招商六五％）及產業（如公共建設放款已幾近暫停、太陽能產出供需為五一ＧＷ：二一ＧＷ）超額投資兩大負擔下，二○一二年會纏繞在通膨、房地產、民間借貸、地方債四大問題裡。
美國內容成唯一思考，美國Ｓ＆Ｐ五○○市值約十兆美元，占美國十五兆美元ＧＤＰ的七○％，非常強大，是觀察美國經濟走向非常重要指標。
目前Ｓ＆Ｐ五○○非金融公司群帳上現金達一．二兆美元，是歷史新高，而美國金融業帳上現金更高達二兆美元，占美國金融業總資產十二兆美元的一七％，也是歷史新高，精英企業群現金存量極為充沛。二○○八年金融海嘯美國兩次寬鬆貨幣釋出的二．三兆美元成就了美國精英企業的壯大，他們正成為二○一二年全球最重要陽光，也是台股作戰二○一二年最重要養分所在：
一、美國金融業開始轉虧為盈
由此波股災領跌的金融業財報觀察，貸款品質好轉，包含花旗銀行不良貸款損失持續減少，使得貸款損失撥備減少十四億美元；富國銀行也因信貸品質好轉緩解準備金壓力，第三季淨利四十．六億美元，年成長二二％，創下歷史淨利最高紀錄；美國銀行第三季信貸損失撥備較去年同期大幅減少二十億美元，轉虧為盈；美國主要銀行體質已更健全，第三季財報公告後更大幅降低市場疑慮，主要銀行十月均大漲二○％至三○％，因歐債與美赤字領跌的金融類股，體質好轉領先止穩反彈，美國金融族群股價變動是重要的棋盤內細棋，台股投資者不能忽略其變化。
險遭金融海嘯滅頂的美國金融業，貸款品質普遍好轉，股價也漸漸恢復元氣。（攝影/陳永錚）
二、美國民間消費力道復甦
美國今年假期銷售預估年成長二．八％，雖低於二○一○年的五．二％，但仍高於十年平均成長率二．六％，這對美國零售通路業而言，是好消息，對股市具正面效益。
從非金融類股財報觀察，美股消費力道復甦明確，第二季美國居民債務負擔比率（利息及預定本金償還占可支配收入比重）已從二○○七年一三．九六％的峰值下滑至一一．○九％，為一九九五年以來最低值，這令人振奮。二○○八年金融海嘯以來，美國人民確實非常努力減少債務，這已讓可支配所得用於消費部分的能量逐漸拉升了。
美國零售額數據正反映這樣內容，二○一一年九月零售及餐飲銷售額初估月增一．一％至三九五五億美元，創二月以來最大增幅；與去年同期相比成長七．九％，且各產業分項較上月皆為成長，反映在相關個股股價變動上更令人振奮：
食：麥當勞第三季全球同店銷售成長五％，淨利成長九％，不僅優於預期，且已是連續第九個季度獲利成長，十一月四日股價創下歷史新高九十三．八美元。
衣：ＮＩＫＥ第三季營收成長一八％創新高，十月二十八日收盤九十六．七五美元創歷史新高。
住：那斯達克一○○成分股寢具用品店Bed bath & Beyond十月二十七日收盤六十二．七美元（市值一五○億美元）創歷史新高。
行：汽車用品通路店AutoZone十月十日收盤三三一．七美元（市值一三○億美元）創歷史新高。
大型零售店：全美超商最大零售通路Walmart十月二十七日收盤五十七．八美元創○八年來新高，近月漲幅一四％，Costco十月二十一日收盤八十五．三美元也創歷史新高。
一美元商店：三家皆創歷史新高
Family Dollar store：十月二十五日收盤五十九．七八美元。
Dollar General：十月二十五日收盤四十．三六美元。
Dollar Tree：十月二十四日收盤八十一．七美元。
消費端金融業：信用卡機構MasterCard十一月三日收盤三六六．六美元創歷史新高。
連動這種興奮，投資者自能從二○一二年不佳的總體數據中跳出，股戰當能有得。
尤其是美國運通銀行在第三季持卡人消費總額年增一六％，平均每位消費年增一二％下，其執行長所表達出的：「消費力道強勁，且信用品質優異」內容，更為當下台股作戰者加入喜氣。
三、美國企業資本支出正面發展向上
衡量美國企業資本支出狀況的非國防資本財新訂單月增五．二％，為四個月來第三度上揚，企業投資持續支撐經濟復甦跡象明顯：英特爾第三季財報公告上修二○一一年資本支出，由九十億美元上修至一○五億美元，增幅達一六％；奇異第三季財報同樣顯示出工業訂單增長一六％，連續第四季成長；其他如Apple、eBay、Google、微軟對於明年新產品需求預估樂觀；從企業資本支出的增長與未來銷售正面預期，回應出奇異執行長伊梅特在十月六日 Washington Ideas論壇時的表示，「這回與○八年非常不同……有流動性，有成長潛力」，精英企業領航者給出的信心，其實就是二○一二股市作戰最重要的陽光力道。
美國運通銀行（市值五九八億美元）與奇異公司（市值一七三四億美元）皆為道瓊工業指數三○成分股，當下ＣＥＯ談話內容遠重於總體經濟數字推估，更是當下台股作戰者最重要的曙光與喜鵲，好好迎戰兔年十一月到龍年三月的台股吧！
