美國量化寬鬆政策的反向力量是亞洲的緊縮政策，因此QE2結束，亞洲的緊縮政策或許也將退場。
八月的國際金融市場會很熱鬧。美國在努力提高政府舉債上限的同時，還得面臨公債信用評等遭調降的威脅。歐債危機聚焦在希臘，八月則是希臘取得融資的最後期限。
此外，聯準會主席柏南克也將面臨量化寬鬆政策（ＱＥ）成敗的質疑；儘管目前股市遠高於去年他宣布ＱＥ２的水準，但失業率並沒有低多少，美國財政刺激政策的高峰也已經過了。不過，問題可能比表面上看起來更糟，也可能更好。
糟的是，過去三年來，美國寬鬆政策救援的對象，主要是金融市場和其相關領域的投資人及就業族群；說白了，就是富者愈富，貧者仍是失業的那群人。財政支出大部分是透過州政府來執行，再透過地方政府支出；隨著政府支出縮減，美國公共部門的就業機會肯定下滑，這已在近期出爐的數據上得到證明。
歐洲則更糟，歐洲政府領導人將問題視為流動性的一種；但事實上，歐洲面對的是償債能力的不足。如果希臘公債只是欠缺流動性，那表示，希臘最終還有能力償還債務，只是現在有點周轉不順；因此，延展債務付款期限避免違約，那就合情合理。但是，萬一希臘違約，歐洲的銀行，特別是法國銀行，可能被迫打銷極高部位的希臘債權呆帳，這將迫使法國銀行縮減對歐洲其他地方的放款，進而引爆歐洲其他地方的違約潮。
好的方面呢？保守派經濟學家多主張，政府的財政和貨幣政策，對長期經濟的實質效果並沒有幫助，因為當政府做得愈多，私人部門便預期未來必將增稅而縮減支出；再者，若聯準會釋出更多的流動性，只會拉高價格，卻不會創造任何實質需求。因此一旦寬鬆政策落幕，私人部門或許會增加支出，至少可以抵銷一部分政府緊縮所帶來的負面衝擊。
坦白說，美債信評若遭到降等也沒什麼大不了的。在全球金融市場中，美國公債仍會是最具流動性，而且最安全的金融資產。
至於歐洲方面，大家對義大利的憂慮已嫌誇大；即使義大利政府負債占ＧＤＰ的一○六％，部分經濟學家認為該比重太高了；但大部分的義大利公債是由當地民眾和金融機構持有，這與日本情況類似。日本負債占國民生產總額（ＧＤＰ）比達二二五％，持續了數十年，不也沒有爆發違約？而西班牙的外債也僅有一部分。所以，真正令人擔憂的國家只有希臘、愛爾蘭和葡萄牙。
美國量化寬鬆政策的反向力量是亞洲的緊縮政策，因此ＱＥ２的結束，或許亞洲的緊縮政策也將退場，這也算是好事一樁。中國末端需求占我們的總出口達二○％，一旦中國停止調控，我們的出口可望顯著受益。
希臘，或許還有一、二個歐洲周邊國家，將會被迫脫離歐元；為了讓這幾個國家不致爆發債務違約，未來一、兩年歐洲的ＧＤＰ恐將大幅萎縮，歐洲銀行也得進行資產重組。如果我們能夠安然度過八月的話。
