台灣存託憑證前途堪慮？

2010-12-30 14:20

+A -A

加入收藏

大盤十月以來逐步走高，但ＴＤＲ台灣存託憑證卻沒反應，已經很多檔跌破承銷價。八字差的，連蜜月期都沒有。

問了些市場人士，普遍都看壞ＴＤＲ，根據我的不完整分析，有兩個原因：第一個是股價決定論，因為買了沒有很快賺到錢，所以這是壞的投資工具。許多資深投資者，一聽到這名詞，立刻罵聲連連。我估計，以這些朋友的江湖地位，應該在承銷時，就能用特定人身分拿到不少股份。原本想賺蜜月期的無風險套利，沒料到卻連支停板都沒有，甚至當天就破發，在裡子與面子俱損的情形下，當然不會有好評價。

第二種是資訊欲求不滿論，以機構投資者為主。這些被台灣市場寵壞的法人，緊緊盯著季報的獲利、每月的營收，哪會滿足於香港、新加坡的半年報頻率。對比之下，投資存託憑證這種資訊貧瘠感，當然比不上上市、上櫃股票，連興櫃都差了一大截。

大家都看壞的市場，特別是基於錯誤理由看壞，肯定有賺大錢的機會！

七二九期檢討年終績效的時候，已經用過這理論。去年沒人看好的大型股，台塑集團、中華電信、中鋼這些指數股，反而在一○年虎虎生風。只要Google一下去年的明星潛力股，就知道我在說什麼。同理可證，在台灣存託憑證這個族群裡，肯定有一一年跳最高的兔崽子。

全球最佳中國收成概念股

成功預測到○九年股市大反彈的英國最佳基金經理安東尼．波頓，因為太看好中國前景，甚至放棄退休的悠閒生活，遷移到香港，並主導發行、管理一個中國基金。可是，Ａ股市場不開放外人投資，就算透過ＱＦＩＩ的窄門擠進去，好公司也很稀少。

之前談過投資的挑戰之一，在於經濟表現與市場表現的落差。景氣最好的中國，股市表現最差；復甦力道最弱的美國，現在離天價最近！看好中國內需消費的成長潛力，就該來台灣買ＴＤＲ，而不是在香港或上海鬼混！

檢視這批第二上市的公司名單，除了環球海運等少數幾家公司，都是與中國民生息息相關的企業。泡麵、米果那兩家門神就不提了，做衣服的、拉電線的、賣吃的，八成以上的ＴＤＲ都是收人民幣的食衣住行基本需求股，這個階段不投這些，要投什麼？

創投看好民生基本需求股

全世界最厲害的創投公司紅衫，從英特爾到雅虎、谷歌、甲骨文這些改變產業標準的高科技公司都投遍了，到了中國，卻投開餐廳的、開補習班的、賣衣服的這些低科技公司。原因很簡單，都是成長性最好的產業。收得到錢最重要，技術含量留給學者去討論就好。

如同十幾年前，中國最賺錢的寡占事業，例如中國電信、中國石油都是先在香港上市，ＴＤＲ也將是中國最活躍的民生事業上市寶地。趁主力、法人都還在抱怨的時候，我們才有機會撿便宜貨。噓，別吵醒他們。