放眼全球，總體經濟情勢看不到陽光，可是股市與房市並沒有照這個劇本演，掌握總經指標是投資決策的必要條件，卻不是充分條件，單靠這招走江湖，風險太高了。
大陸人特愛看劉謙的魔術，這些粉絲把偶像的表演錄影下來，一格一格地播放，希望找出破綻。面對這種致命的愛慕，只有精益求精，不斷創新，延長演藝壽命。觀眾越來越刁，一招半式或許可以行走江湖，但絕對上不了大舞台。
二○○八年的金融大屠殺，消滅全球十幾兆美元的財富，少數逃過一劫的幸運兒，除了八字好之外，另一種就是總經基礎扎實的投資者。看穿舉債消費的模式難以持續，泡沫破滅勢所難免，早早出場保平安。
問題多 理性投資人買不下手
同樣的邏輯，○九年持續看空，反彈雖強，但景氣展望看不到未來，連金管會主委都說是無基之彈，缺乏堅實的買進理由，繼續看空。到了一○年，放眼看天下，狼煙四起，杜拜果然賴帳，看空的預言太準了；這還不夠，希臘也完蛋；甚至日本都被點名有嚴重的國債危機。至於講英文的，除了澳洲與加拿大之外，其他都住進加護病房，美國與英國是始作俑者，一直都有大問題。
看到這些動輒上千億美元的壞帳，隨時可能發作，卻又沒有合理解決方法，讓相信人是理性的經濟研究者買不下手！
可惜，股市與房市都不照這個劇本演，歐、美的不動產雖然沒漲，但也沒跌，亞洲更不用講，特別是華人經濟圈，房價表現好像是另個星球。股市沒創新高，但反反覆覆，還是往上走。對我輩投資者，總體經濟指標作用宛如避雷針，可以避開禍害，但不能當指南針，為前進的方向定位。對於投機客來講，恐怕連避雷針都談不上。
這套方法在○八年很好，可惜去年破功，今年也不管用。用理則學的術語，了解宏觀經濟形勢是做好投資決策的必要條件，卻不是充分條件，更不是充分必要條件，單靠這招走江湖，風險太高了。媒體上還是充斥這樣的言論，看看就好，訓練腦力避免癡呆很好。
變數多 景氣不能是唯一考量
這些用景氣差為理由而採取空方姿態者忽略一件事：不投資，錢要放哪？設想你是中國的外匯管理局，基於種種原因，包括賣給台灣昂貴的武器等等，不爽買美國債。可是手上有兩兆多美元外匯存底，每個月還以三、五百億美元的速度增加，不買美國公債，買啥？
歐元啊，這在去年很流行，持有到現在，已經賠掉五年的利息了；日圓？日本狀況有比美國好嗎？怪異的歷史情結讓中國人更不爽買日圓債。看來安全的只剩澳元、加拿大幣與新台幣這幾種幣種的債券了，先不談彭淮南接不接受的問題，就算願意收，這幾個國家又不需要借外債，哪能消化中國龐大的儲蓄？
有這煩惱的不止是周小川，凡是財富沒在這波金融海嘯被消滅的有錢人都有相同問題，要替錢找出路啊。這就頂著各種金融商品說跌不跌，一不小心躲在某個品種的錢稍微多點，就造成局部泡沫現象。
弄清楚錢多？錢少？這招比較重要啦。
