虎年台股沉思（上）

了解台灣生命力揮灑勁道，就能從類似杜拜風暴中跳脫出別人思考框架，找出自己贏的力道，這對在台灣做投資，卻不斷要被「有的、沒有的」干擾環境中，特別重要。

杜拜風暴，台灣這麼多人寫文章批判，讓我啼笑皆非，我真不知杜拜酋長穆罕默德在為杜拜創造風華中，有什麼不對？尤其是在阿拉伯世界中，我還找不出第二位為國家發展如此盡心，為其後代子孫留後路的國家領導人，要不然為什麼這麼多全球大型銀行借錢給它？

杜拜借貸內容裡，沒有違背資本主義成就風華的模式，我還真的找不出哪一點可以批判的，尤其是在資本主義發展史中，沒有貪婪而能成就出風華，我在全球還找不到哪一個地區有這樣內容，杜拜事件只是中站，沒有人可以評價，只有阿拉伯聯合大公國與穆罕默德可以發言，其他人都是放馬後炮。

杜拜，彈丸之地，人口不到二五○萬人，ＧＤＰ不到七百億美元，當穆罕默德起造杜拜時，多少台灣的英雄歌功頌德，現在穆罕默德頓挫，當初歌功頌德的，瞬間成為批判杜拜崛起內容最前衛的先知者，我想說的是，投資者要贏，一定要讓自己寧靜，不要被別人言論干擾，任事才會清晰，尤其股市作戰，贏家內容最重要的是要學會不人云亦云，杜拜風暴是最重要例子 。

從次貸風暴到雷曼兄弟倒閉，二年多來面對百年未見的金融肆虐，全球股匯市反而掀起令人意外狂潮，政府干預市場形成最重要源頭，全球政府同心協力架出的資金溢滿市場內容，太可怕了！它讓二年的恐懼，在最短時間內轉成最大貪婪，人心真的難測！投資分析之難也在此，投資要成功，基本面與投資理論完全不夠，人性面的深悟才是最重點，人心往何去，是虎年全球及台股投資者最重要習題，我提出淺見。

一、美國Fed暗示將維持低利率一段時間，美元指數自今年三月的八九．六至今為七四．九九，跌幅為一六．三％，寬鬆內容讓投機心持續昂揚，也讓同期間道瓊指數由六五一六點漲到一○二三一點，Ｓ＆Ｐ五百由六七三點漲到一○八四點，全球投資心跟著美國內容走，美股成為全球股市多頭指標，閱讀美國，絕對是當下人心想去的第一個點。

二、日本財相藤井裕久（一九三二～），認為日圓升值有助於增強日本人購買力，傾向不干預日圓升值，十一月分以來，日圓因而大升四％，並立即影響日本出口，拖累單月日經指數大跌九．五％！投機者一窩蜂地借日圓空美元，讀者不是投機者，不必做匯率套利操作，只要用功想一想日圓強升對台灣產業如被動元件、連接器等產業是否相當有利，並讓台股多了想像空間，這會是當下人心想去的第二個點。

三、十一月以來影響股市大事件，如美國最大商貸機構CIT Group Inc.申請破產，成為美國歷史上第五大破產的金融公司、杜拜債務危機、日圓大幅升值波動、中國大陸緊縮人民幣信貸市場，都源源不絕地抵銷投資者對景氣與企業獲利基本面的樂觀心，股市當然會漲得不順遂，還有哪些隱藏的恐懼財務風暴會發生，絕對是當下人心想去的第三個點。

四、○九年台股迄今漲六三％，漲幅超越港（四七％）、南韓（三六％）、星（五七％）等地區，且將有機會成為近十年來最高年漲幅，約四五○家漲幅（占六○％）高於大盤，虎年第一季，牛年獲利高成長產業的股價動能，可能將趨緩，但架出人類進化大希望的雲端運算（大幅降低企業經營成本）、綠能產業（改善逐漸接近恐懼的人類居住環境），很有可能成為虎年最重點產業起戰點，這也當然是當下人心想去的第四個點，也是最大點。

雲端運算與綠能產業，我簡單報告如下：

（一）雲端運算：強調所有作業軟體與應用程式運算，最後皆透過網路傳送到遠端伺服器處理，使用者環境從過往終端高性能硬體設備變成僅需網路普及與更快頻寬速度，網路普及與讓頻寬速度更快的產業將成投資最大點，目前所有網路傳輸技術中(FTTx、xDSL、Cable)，光纖傳輸(FTTx)第一個被想到。

全球寬頻網路，xDSL占比最高達六三．五％，Cable占二二．二％，光纖傳輸僅一二．三％，然而光纖傳輸速度可達二．五Gbps，是xDSL的二十五倍，隨著頻寬要求越來越高，且光纖壽命高達六十年，即使當前布建光纖網路成本仍高，但未來在雲端運算與Triple play為主要推動趨勢下，光纖網路取代xDSL成為主流可期。

此外，Intel在ＩＤＦ 二○○九上發表以光纖為主軸的Light Peak傳輸技術，Light Peak具備一○Gbps高頻寬與可傳輸多種通訊協定特色，將取代所有傳輸介面，大量應用在電子產品間資料傳輸連結，將當前以銅線為傳輸介面轉換到光纖，這將帶動光纖從過往以局端為主要應用，普及到所有消費性電子產品，整體光纖市場產值將大爆發，台灣光纖相關To CAN、ＯＳＡ、光纖模組廠商將大受惠。

（二）綠能產能：十二月七日起在丹麥哥本哈根舉行的聯合國氣候變化會議，美、中二國領袖不但同時出席，並已宣布在二○二○年碳排放目標將較二○○五年分別減少一五％及四○％至四五％，具高效率管理能源的「智慧型電網」很清楚地將在全球布建崛起。

美國未來兩年將投入一一○億美元興建智慧電網，Google、ＩＢＭ、Intel、ＧＥ等大廠已相繼投入，全美電廠已開始推智慧電表安裝，中國、歐、日亦同時大力推動，目前全球電力用電表總裝置量共七億台，智慧電表比率不到五％，據ＩＥＡ(國際能源總署)統計，二○三○年止，全球智慧電網相關投資將高達一六兆美元。智慧電網以智慧電表為中心，包含各式儲能設備、輸配電網路、管理軟體、電路保護機制等，商機超級龐大且具人類生存大願景，相關台廠成長動能將極為驚人，也會是虎年台股投資最大作戰重心。

Intel 今年發表以光纖為主軸的傳輸技術。（圖／Intel 提供）