下一個產業是什麼？我們應從最不令人期待的地方找起；因為過去的經驗是：銀行股牛皮、科技股不存在，商品則被市場遺忘多年。
過去十多年來，共有三大產業走出一段大多頭行情。一九九五年的銀行業、九八年的科技業，以及二○○一年的商品產業。
這三大產業現在幾乎都跌到最低點，目前股價評等肯定處於十年來的最低點。往者已矣，我們在意的是，下一個明星產業是誰？
啟動銀行業的多頭有二大因素。首先，美國銀行業自景氣大蕭條以來，受限嚴格法規，走勢一直都很牛皮，股價低迷。七○年代是大蕭條以來最惡劣的空頭市場，接著是八二年的經濟衰退，再來有第三世界的債務危機；當時銀行股的本益比常年維持在六倍水準。
八七年爆發的美國儲貸銀行危機，反倒加速解除許多銀行的經營限制，如禁止跨州設立分行等。
不過，直到九五年的墨西哥披索危機，讓聯準會採取積極的貨幣政策，才終於推升銀行獲利，並刺激股價上揚。
數十年來，銀行股被視為牛皮股，卻在九五年成為市場追逐的閃亮巨星，三年半內股價暴漲二倍半；台灣銀行股也急起直追，在九六年股價幾乎倍增。
而科技業的興起，是全然不同的故事，因為這個產業過去並不存在。儘管電腦業已存在多年，但是網路的出現，才讓電腦發揚光大；這是全新的現象，先前沒人料想得到。科技業盛極而衰，在二○○○、○一年崩跌，這段歷史大家記憶猶新。
之後的商品價格如火箭般暴漲，有趣的是，商品產業與科技正好相反；科技業是一項全新的產業，商品卻是有史以來便存在。事實上，一個全新的信念因網路而起，也就是現在所有的事物都可以搬上網路，我們經歷了「距離的消失」，就某種程度而言，甚至連實體物品也一併消失了。
虛擬的網路成為顯學之際，銅礦和煉油廠等實體投資大幅下滑，當然，電信的改革推動全球化，也帶動外包產業的盛行。這些新科技的效率，導致金價下跌，但對實體商品的需求卻意外上升；因投資不足、供給下降，且需求上升，商品行情出現一波大多頭走勢。
如今商品泡沫又已破滅，我們自然要問：「下一個產業是什麼？」如果讀者期待從我口中聽到答案，那麼，歹勢，要讓你失望了。不過，我們應該從最不令人期待的地方找起；因為過去的經驗正是：銀行股牛皮、科技股不存在，商品則被市場遺忘多年。
未來的明星或許是航空運輸業或汽車業，這兩大產業與銀行股起漲前的情況雷同；也或許是替代能源產業，這與科技業蓬勃發展前一樣，是一項全新的領域。不管是哪一個產業，在尋找的過程中，將充滿變數、希望和樂趣。
