大師建議的長期持有絕不是隨便買、不要賣，閒閒等賺錢。關鍵在於：相信經濟長期成長，股市是分享成長果實的最佳途徑，所以在空頭市場也不離場。
如果九月十八日買股票，以後就隨便賣、隨便賺了。十九日大漲，二十二日大漲，似乎從此可以過著幸福美滿的日子。事實上，十八日的成交量很低，敢預測底部的，早在六千八百點的時候就進場了。
統計學與電腦發達的結果，讓我們可以計算很多模擬公式，可以深入分析影響投資績效好壞幾個因素的重要性差別。
早在一九九一年美國的財務分析期刊就已經刊出結論：想買最低、賣最高的這叫「擇時能力」，就是知道十八日買股票的神奇力量，只占一．八％；能不能挑到最會漲的飆股，叫「選股能力」，占了四．六％；真正重要能力是資產配置，影響財富效果達到九一．五％。
資產配置指的是把錢放在不同地方的決策，從股票、債券、不動產到藝術品，巴菲特就是做這事的專家。
巴菲特買賣股票的價格都不好，買了還跌一成，賣了還漲兩成；他挑股能力也普通，都不是該類股最會漲的。但是他的大方向很好，○二年之後放空美元，去年回補，今年開始加碼美國股票。
與老巴對比的是前明星基金經理彼得林區，他提出長期持有股票的經典建議。
根據美國股市長期統計，每年平均複利報酬率為一一％到一三％，依照所取時段不同有異。但是錯過每年漲最多的十二天，績效至少少兩成。
十九日的行情，就名列今年的十二天；反之，避開跌最深的十二天，也可以創造額外的兩成獲利。假如十八日開盤時若手上沒有股票，就有資格多賺這額外的兩成。
除了神之外，有誰做得到？
大師的建議是長期持有，必須一直在市場裡，才能賺到十九日開盤漲停，及後續的反彈。但這建議絕不是隨便買、不要賣，閒閒等賺錢。
彼得林區一年閱讀的年報與研究的上市公司超過一千家，基金持有數百檔股票，買進賣出忙得很。關鍵在於：相信經濟長期將會成長，股市是分享成長果實的最佳途徑，所以在空頭市場也不離場。
林區的理論也適用於一般投資人，根據基金評級機構晨星的研究，從一九八七年到二○○七年這二十年的時間內，美國標準普爾五百指數的平均年增率為一一％，可是股票型基金受益人的平均年報酬率卻僅僅只有四．五％。
基金績效不如大盤的原因有二：一是打敗大盤的基金本來就少；二是投資人想要擇時，熊市減碼、牛市加碼，結果就是遠遠低於大盤。
如果一年一年去細分，在空頭市場的時候投資人做錯的比率還提高，也就是在錯誤的時間出場。
台灣市場會不同嗎？別否認，這幾個月的定期定額還有扣款嗎？這兩周是不是忙著找理專詢問贖回的事？全世界的投資人都一樣，面對下跌的時候都是恐慌的，因為這是人性。
時間，而不是時機，才是幫我們賺錢的朋友。
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