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上市巡禮——晶彩科(3535)

上市巡禮——晶彩科(3535)

呂宗耀

傳產

588期

2008-03-27 16:31

晶彩科的財務體質良好,業務拓展能量優秀,加上面板產業也加速國產設備化政策下,未來發展值得期待。

提到伽利略(一五六四~一六四二),大多數人想到的是他在比薩斜塔上進行「自由落體」實驗,證實亞里斯多德(公元前三八四~三二二年)「落下速度與重量成正比」主張並不正確;不過大家並未注意到他在天文方面的貢獻,一樣顯著;一六一○年伽利略利用望遠鏡發現了在木星旁邊有四顆衛星環繞,佐證天文學家哥白尼(一四七三~一五四三)「天體運行論」中所提出的「日心說」,並非一切天體均是以地球為中心運轉,為了紀念伽利略的發現,這四顆木星衛星便合稱為「伽利略衛星」。

在發現這四顆伽利略衛星之後,天文學家們陸續又發現了其他環繞木星運轉的衛星,到目前為止,已發現木星周遭共有六十三顆衛星環繞,是太陽系中已知擁有最多衛星環繞的行星。衛星群隨著這顆太陽系中最大、最重的行星移動,並且用極快速度圍繞木星變換位置,各顆衛星各有特色,有的溫度極低表面冰凍、有的岩石遍布、有的地面凹凸不平、有的卻十分平滑。
 
眾衛星被木星強大引力吸引環繞,透過望遠鏡,木星和它的衛星系統看起來幾乎就像是一個小型太陽系,令天文學家為之興奮。

 
台灣面板產業自成小型太陽系

用宇宙星體道理思考企業,首推兩兆雙星之一的面板產業:面板廠經過一連串競爭整併,目前國內面板廠商規模前兩大的友達和奇美,就如同木星,質量大、體積大,而為了與日、韓競爭,面板廠須盡量節省不必要成本開支,節省過程中便產生引力,吸引上游供應鏈設備及零組件廠商聚集,就如同衛星環繞行星般。
 
由於面板廠目前擴廠為求效率極大化,紛紛往大尺寸廠邁進,然而所需要之生產設備體積更為龐大,在運輸成本高昂考量下,面板設備商貼近客戶就近生產已成趨勢;另一項趨勢則是考量國內面板廠商常要求設備廠商須提供隨叫隨修之服務,於是各個優質小企業在面板大廠有計畫扶植下接連興起。

而政府政策執行方面,經濟部自○五年十二月主導「設備國產化」計畫,協助國內光電與半導體設備相關廠商共同達成目標,預計二○一○年可達國產化四○%目標。這些面板設備廠商環繞著友達、奇美,就像木星周遭的衛星群,敏捷快速又多樣性,在台灣這個面積僅三萬多平方公里小島上,形成一個不容小覷的小型太陽系。

回頭看○七年,友達和奇美放緩擴產腳步,降低資本支出,將面板供需關係調回到正常水平,但面對國外競爭對手:Sharp已有兩座八代廠,在○八年預計設立十代廠,LPL也正在興建第一座八代廠,為了在大尺寸面板戰爭中攻城略地,友達和奇美在○八年的資本支出一改○七年的保守態度,分別達新台幣一千三百億元和一千億元,台灣面板設備相關公司將因此波擴廠動作而受惠。

 
晶彩科穩健切入奇美、友達供應鏈

晶彩科技(三五三五),成立於二○○○年,資本額四.六七億元。主要營業項目為設計製造TFT-LCD面板及彩色濾光片自動光學檢測(Automated Optical Inspection,AOI)、量測及修補設備,業務拓展能量極為優秀,奇美、友達皆為其客戶。
 
董事長陳永華,民國四十八年出生,清大物理系、大同工學院經研所畢業,學歷涵蓋工、商背景,邏輯思考嚴謹,創業之初陳董先以彩色影像分析軟體開發為主,創辦精強科技,接著以軟體開發中檢測軟體技術切入光學檢測設備,於二○○○年時隨著AOI市場發展商機,創立晶彩科技。
 
創立初期公司產品應用以PCB(印刷電路板)產業為主,產品交期及品質控管深受客戶肯定,在台灣面板產業大崛起後,晶彩科憑藉其品質嚴格要求下,順利切入奇美供應鏈,在歷經奇美長達半年、每星期兩次評估後,目前來自奇美訂單已經成為公司相當重要的活水泉源。
 
總經理蔡顯章,民國五十六年出生,台灣大學機械研究所碩士,專業背景極為扎實,管理風格相當低調、沉穩,從不盲目接單衝營業額,也不任意將訂單外包,對品質控管極為堅持,與陳董善於觀察產業趨勢特點共同組架了晶彩科不斷茁壯的最大內容,晶彩科成長速度驚人,成立時間雖不長,卻已在國內AOI設備產業中占有一席之地。
 
陳董與蔡總以極佳默契搭配經營分工,不躁進經營風格,及對技術求扎根、對營運求穩健的堅持,是一家值得用心研讀的台灣優質中小企業。

自動光學檢測設備隨著產業標準化量產,帶動工廠整線自動化趨勢,數量增大、對良率要求日益明顯,如面板廠從初期製程調整、除錯,到量產時製程監控與面板品質管制等,然而產品品質管制通常是耗費最多人力,用人眼目視方式可靠程度存在著風險,為求效率最大、準確性高、檢測速度快、能及時做面板修復補救,對於自動化光學檢測設備、量測及修補設備需求便日益提升,產品檢測設備占大廠資本支出中比重逐年增加。
 
檢測設備最著重軟體與軔體技術能力,認證期也相當久,晶彩科以檢測軟體為技術根本,切入面板大廠供應鏈架構,為其營運內容建立相當大進入障礙。

從營運面看,晶彩科○四到○六年營收分別為一.九一億元、一.二三億元元、八.○九億元;稅前EPS則分別是負○.二六元、負三.○一元、五.三六元;毛利率分別為二七%、二一%、三六%,從底部翻動向上,相當清晰。而○七年營收為八.二六億元,前三季稅前EPS為一.六元;財務結構負債比率為四六%,流動比率二○二%、速動比率一三七%,財務體質良好,加上面板產業也加速國產設備化政策下,未來發展值得期待。
 

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