和金豬年虎頭蛇尾的行情相比，金鼠年的台股會是什麼樣的走勢？
金豬年開紅盤時，加權指數約在七千八百點附近，當時全球股市熱到沸騰，台股卻「斯人獨憔悴」，漲幅遠遠落後，市場對本益比委屈的聲音不絕於耳，直到五月底，央行升息引導資金回流，加上政府一周一利多的刺激下，台股才正式展開大波段行情，頭也不回地攻抵九八○七點。
接下來的金鼠年，會不會走出不一樣的格局，讓人好奇。有法人打趣地說，金鼠年的台股走勢，會像老鼠的身軀一樣，從尖嘴開始往後看，愈看會愈肥嫩，直到尾巴，才又縮小，換句話說，第一季的行情雖然會較平淡，但漸入佳境，第二、三季以及第四季前半段，將演出大行情，到了金鼠年末期，如同尾巴一樣，行情將面臨修正，如果這樣的比喻成真的話，那麼，此時此刻，正是投資人布局好時機。
儘管是笑話，然而台股在金豬年結束前回跌二千五百點，確實也創造了新的買點，許多過去看起來「高貴」的個股，已經變得「便宜又大碗」。這次《今周刊》在農曆年前專訪四位股市名師，也抱持同樣的看法。
他們認為，和過去幾年相比，二○○八年的台股其實是充滿機會的一年，在兩岸解凍、資金回流的有利條件下，台灣的資產價值正在大翻身，其中幾乎一度被市場遺忘的金融股，之前時常被譏為是行情末升段的跑龍套角色，如今醜媳婦熬成婆，成為今年最有可能的主流明星股。
而代表台灣內需的觀光、飯店，以及兩岸和解的航空、中國收成等，同樣也是不可忽視的族群；至於電子股，可望在第二季回穩，下半年成為台股的要角。
台股先蹲後跳 一卡車好股 等著重返榮景
根據過去歷史經驗，往年大部分都有元月效應，但二○○八年一月不但沒有，而且摔得非常重，肇因便是自○七年七月以來次級房貸的餘波蕩漾，至今未消。其實國外企業財報數據○七年第四季表現不錯，但由於今年第一季景氣相對悲觀，股價先走在前，反映環境的低迷氛圍。
不過，預計今年第一季股價就會先行落底，第二季展開復甦，只要價穩量縮，底部確認成形，就是中長線投資人布局的好時機。
目前，台股已經有「一卡車」的股票本益比偏低，估計台股整體本益比只有十一．五倍，是歷史新低水位，而獲利成長則有一四％，價值遠被低估。此外，美國聯準會不斷降息，與台幣利差縮小，促使資金外流緩和，讓台幣大幅升值，配合降息後所釋放的資金潮，將有利成為推升台股的動能。
目前，台股已經有「一卡車」的股票本益比偏低，估計台股整體本益比只有十一．五倍，是歷史新低水位，而獲利成長則有一四％，價值遠被低估。此外，美國聯準會不斷降息，與台幣利差縮小，促使資金外流緩和，讓台幣大幅升值，配合降息後所釋放的資金潮，將有利成為推升台股的動能。
其次，觀察一月分外資動作，儘管美股疲弱，但外資並未如韓國般，撤出台股，顯示台股在亞洲各國市場上，還是頗具吸引力。
中概金融股 最具爆發力
再者，總統大選在即，兩黨候選人釋出利多，例如降低遺贈稅，這都有助於外地資金重新流回台灣。而且，立委選舉藍軍大勝，兩岸關係開放有望，金融、資產和營建股頓時成為盤面主流，未來在三通、開放觀光、陸客購買房地產等利多帶動下，台股不至於壞到哪裡去，下檔有限。
中概金融股 最具爆發力
再者，總統大選在即，兩黨候選人釋出利多，例如降低遺贈稅，這都有助於外地資金重新流回台灣。而且，立委選舉藍軍大勝，兩岸關係開放有望，金融、資產和營建股頓時成為盤面主流，未來在三通、開放觀光、陸客購買房地產等利多帶動下，台股不至於壞到哪裡去，下檔有限。
最後，金鼠年開完紅盤後，中國八月奧運等題材發酵，都有機會幫台股助攻。
台股過去所有類股幾乎都是中概股，但只有被政策綁手綁腳的金融股不是，但隨著兩岸開放，冠上「中概」光環的金融股，將最具爆發潛力，並成為拉高指數的重要關鍵。另外，股災以來受創最深的電子股，因庫存水位健康，當下半年景氣和緩，產業重新大量下單後，將可能再度重返昔日榮景，可留意人氣指標的ＩＣ設計與前景看好的ＬＥＤ、面板等產業。
台股過去所有類股幾乎都是中概股，但只有被政策綁手綁腳的金融股不是，但隨著兩岸開放，冠上「中概」光環的金融股，將最具爆發潛力，並成為拉高指數的重要關鍵。另外，股災以來受創最深的電子股，因庫存水位健康，當下半年景氣和緩，產業重新大量下單後，將可能再度重返昔日榮景，可留意人氣指標的ＩＣ設計與前景看好的ＬＥＤ、面板等產業。
台股如今龍困淺灘，只要兩岸改善，就能先蹲後跳，走出一片新的格局。
美國次代危機近尾聲 金融和電子 台股上漲雙引擎
雖然台股一月因國際股市影響，走勢不如市場預期，但從基本面觀察，金鼠年台股行情仍大有可為，而且一季會比一季好，其中金融股和電子股，將是台股上漲的兩大動力。
從類股角度觀察，電子、金融、傳產雖然三分天下，但產業循環不盡相同，電子股因科技進步，庫存調整速度快，因此循環週期最短，只有二、三十個月，傳產股世代交替雖然沒有科技公司那麼快，但易受原物料價格波動，循環週期約八至九年，至於壓抑已久的金融股，則至少十二年以上。投資人在進出各個類股時，宜區分其產業循環特性，耐心操作，自然豐收可期。
電子股跌勢可能觸底
目前來看，電子類股已連續五季下跌，今年第一季可能是最後一季下跌，尤其近期唱衰電子股的報導和消息不絕於耳，股價反而容易打出底部，部分本益比偏低且價值低估的個股，投資人可以分批承接。
金融則從二○○七年十一月正式落底，並展開新的波動循環，過去備受壓抑的股價將獲得平反。
至於傳產股，尤其是中國概念股，產業已走了四、五年多頭，雖然多頭格局仍然不變，但畢竟股價已有所表現，因此除非類股大幅修正，價值浮現，否則應避免追高風險。像今年甫實施的新《勞動合同法》，其具體影響為何，投資人在未釐清之前，切勿貿然躁進。
雖然美國次級房貸至今仍餘波蕩漾，使得聯準會連番降息因應，投資人也擔心通膨再起，事實上，隨著銀行放款更加謹慎，以及企業會調高現金部位，貨幣乘數效果反而會打折，會發生無法控制的通膨現象，恐怕只是市場的心理預期。
從過去歷史經驗來看，台股○七年走勢和一九九四年相似，都是在上漲一個大波段，回檔修正後再啟動更大漲勢，因此大盤在○八年回檔休息後，接下來的行情投資人不宜看淡。
從折價走向溢價 金融、資產 確定由空轉多
過去台股因為兩岸交流限制，以及投資人信心薄弱，許多個股都面臨折價狀態，然而這樣的情況在二○○八年開始轉變，主要是因為立委選舉結果這樣的先行指標，已經預告台股今年將徹底翻身。
一般來說，股市要能上漲，第一個就是ＥＰＳ的推升，這需要企業一段時間的經營才會顯現，另一個就是本益比的提高，像兩岸關係解凍，讓投資人信心恢愎，願意用較高的價格買進股票。
美國次代危機近尾聲 金融和電子 台股上漲雙引擎
雖然台股一月因國際股市影響，走勢不如市場預期，但從基本面觀察，金鼠年台股行情仍大有可為，而且一季會比一季好，其中金融股和電子股，將是台股上漲的兩大動力。
從類股角度觀察，電子、金融、傳產雖然三分天下，但產業循環不盡相同，電子股因科技進步，庫存調整速度快，因此循環週期最短，只有二、三十個月，傳產股世代交替雖然沒有科技公司那麼快，但易受原物料價格波動，循環週期約八至九年，至於壓抑已久的金融股，則至少十二年以上。投資人在進出各個類股時，宜區分其產業循環特性，耐心操作，自然豐收可期。
電子股跌勢可能觸底
目前來看，電子類股已連續五季下跌，今年第一季可能是最後一季下跌，尤其近期唱衰電子股的報導和消息不絕於耳，股價反而容易打出底部，部分本益比偏低且價值低估的個股，投資人可以分批承接。
金融則從二○○七年十一月正式落底，並展開新的波動循環，過去備受壓抑的股價將獲得平反。
至於傳產股，尤其是中國概念股，產業已走了四、五年多頭，雖然多頭格局仍然不變，但畢竟股價已有所表現，因此除非類股大幅修正，價值浮現，否則應避免追高風險。像今年甫實施的新《勞動合同法》，其具體影響為何，投資人在未釐清之前，切勿貿然躁進。
雖然美國次級房貸至今仍餘波蕩漾，使得聯準會連番降息因應，投資人也擔心通膨再起，事實上，隨著銀行放款更加謹慎，以及企業會調高現金部位，貨幣乘數效果反而會打折，會發生無法控制的通膨現象，恐怕只是市場的心理預期。
從過去歷史經驗來看，台股○七年走勢和一九九四年相似，都是在上漲一個大波段，回檔修正後再啟動更大漲勢，因此大盤在○八年回檔休息後，接下來的行情投資人不宜看淡。
從折價走向溢價 金融、資產 確定由空轉多
過去台股因為兩岸交流限制，以及投資人信心薄弱，許多個股都面臨折價狀態，然而這樣的情況在二○○八年開始轉變，主要是因為立委選舉結果這樣的先行指標，已經預告台股今年將徹底翻身。
一般來說，股市要能上漲，第一個就是ＥＰＳ的推升，這需要企業一段時間的經營才會顯現，另一個就是本益比的提高，像兩岸關係解凍，讓投資人信心恢愎，願意用較高的價格買進股票。
過去台股其實整體獲利狀況都不錯，只是股價備受壓抑，未來只要總統大選落幕後，兩岸良性互動，相信台股會展現不一樣的面貌。
以目前中、美的景氣發展觀察，今年投資方向仍須和中國靠攏。過去幾年，金磚四國在全球股市引領風騷，但仔細比較，中國相對其他三個國家，不論廣度或深度，都較為扎實。
以目前中、美的景氣發展觀察，今年投資方向仍須和中國靠攏。過去幾年，金磚四國在全球股市引領風騷，但仔細比較，中國相對其他三個國家，不論廣度或深度，都較為扎實。
中國從鄧小平開放以來，三十年來人民展現企業家精神，不僅從個體戶壯大到公司，更從沿海發展到內陸，中國不像俄國和巴西，光靠天然資源發展，讓經濟成長過度集中。
投資中國人的韌性
很多人說北京奧運結束後，中國經濟會面臨停頓，其實不然，二年後上海還有世博會，而中國因為幅員廣大，基礎建設也會如火如荼進行，加上百姓韌性十足，如果太保守看待，反而會讓自己錯失許多投資機會。
事實上，中國這幾年快速成長，使得中收股走勢表現可圈可點，直到○七年下半年才見到明顯拉回，儘管如此，中收股的長線多頭趨勢不變，只要股價跌得夠深，都具投資價值。另外，要提醒投資人的是，和中收股相比，金融、資產的行情才準備啟動，這些族群今年應該投注更多眼光。
從卡債問題、企業呆帳，到美國次貸問題，金融股一直不斷遭到利空打擊，但也正好築出大底部區，目前台灣的金融股股價多半只比淨值多一些，和其他各國一．五倍至二倍相比，明顯偏低。
可以想像，未來只要金融業能走出台灣，讓股價走到平價水準，報酬率就不得了，金融股的春天才正要開始。
電子股醞釀新多頭契機ＩＣ設計 下半年否極泰來
沒有人會懷疑，美國已經步入衰退，只是軟著陸和硬著陸的差別而已，須密切觀察ＩＳＭ製造業指數與失業率有無同時或連續兩個月下降到警戒線的情況。目前美國也不斷祭出降息等貨幣政策與財政政策，釋放資金，遏抑經濟衰退的趨勢。不過，估計可能至少須至第二季才有望回穩，到下半年配合美國總統大選行情，再度翻揚。
一月以來，原本以為次級房貸風暴暫告一段落，世界經濟不至於有太大問題，但沒想到竟然在「溫水煮青蛙」後，出現一次性大修正。
投資中國人的韌性
很多人說北京奧運結束後，中國經濟會面臨停頓，其實不然，二年後上海還有世博會，而中國因為幅員廣大，基礎建設也會如火如荼進行，加上百姓韌性十足，如果太保守看待，反而會讓自己錯失許多投資機會。
事實上，中國這幾年快速成長，使得中收股走勢表現可圈可點，直到○七年下半年才見到明顯拉回，儘管如此，中收股的長線多頭趨勢不變，只要股價跌得夠深，都具投資價值。另外，要提醒投資人的是，和中收股相比，金融、資產的行情才準備啟動，這些族群今年應該投注更多眼光。
從卡債問題、企業呆帳，到美國次貸問題，金融股一直不斷遭到利空打擊，但也正好築出大底部區，目前台灣的金融股股價多半只比淨值多一些，和其他各國一．五倍至二倍相比，明顯偏低。
可以想像，未來只要金融業能走出台灣，讓股價走到平價水準，報酬率就不得了，金融股的春天才正要開始。
電子股醞釀新多頭契機ＩＣ設計 下半年否極泰來
沒有人會懷疑，美國已經步入衰退，只是軟著陸和硬著陸的差別而已，須密切觀察ＩＳＭ製造業指數與失業率有無同時或連續兩個月下降到警戒線的情況。目前美國也不斷祭出降息等貨幣政策與財政政策，釋放資金，遏抑經濟衰退的趨勢。不過，估計可能至少須至第二季才有望回穩，到下半年配合美國總統大選行情，再度翻揚。
一月以來，原本以為次級房貸風暴暫告一段落，世界經濟不至於有太大問題，但沒想到竟然在「溫水煮青蛙」後，出現一次性大修正。
但回顧歷史，一九八七年十月黑色星期五，同樣也爆發一次性股災，但股災後一年不論美國或歐洲，股市都有回升，台股甚至漲幅更大，相信這次股災後，台股會於第二季前先反覆打底，再醞釀反彈。
而新興市場則因油元的復甦與美元弱勢，成為資金聚集的場所，因此最有可能提早從這場陰霾中走出來，目前新興市場的回跌，其實是健康的，尤其中國兼具奧運所帶來的品牌等附加價值，與龐大的內需市場支撐力道，未來將走向穩健成長，而非暴起暴落的不同道路。
傳產股趨勢依舊向上
既然新興市場長期看好，基礎建設發達，其中最大的受惠者還是傳產股。雖然傳產股在預期馬英九特別費案宣判前，股價已經反映一波，就本益比角度而言，多半已經到相對高點，但是未來兩岸政策利多下，仍然是多頭指標的象徵，拉回只是打第二隻腳，趨勢維持向上。其中，具有品牌、通路與內需型的傳產股最為耀眼。
金融股長期壓抑，而且不少個股兼具資產題材，在選後預期兩岸開放，股價激情演出，中長線布局資金流入，但真正爆發，還是得等選後有具體政策的牛肉端出，以及因應新巴塞爾協定資本適足率的調整，才能走長走穩。
而新興市場則因油元的復甦與美元弱勢，成為資金聚集的場所，因此最有可能提早從這場陰霾中走出來，目前新興市場的回跌，其實是健康的，尤其中國兼具奧運所帶來的品牌等附加價值，與龐大的內需市場支撐力道，未來將走向穩健成長，而非暴起暴落的不同道路。
傳產股趨勢依舊向上
既然新興市場長期看好，基礎建設發達，其中最大的受惠者還是傳產股。雖然傳產股在預期馬英九特別費案宣判前，股價已經反映一波，就本益比角度而言，多半已經到相對高點，但是未來兩岸政策利多下，仍然是多頭指標的象徵，拉回只是打第二隻腳，趨勢維持向上。其中，具有品牌、通路與內需型的傳產股最為耀眼。
金融股長期壓抑，而且不少個股兼具資產題材，在選後預期兩岸開放，股價激情演出，中長線布局資金流入，但真正爆發，還是得等選後有具體政策的牛肉端出，以及因應新巴塞爾協定資本適足率的調整，才能走長走穩。
電子股自○七年下半年的高峰滑落，不論員工分紅費用化以及《勞動合同法》都尚未釐清，短期內只能以跌止跌，下半年等利空出盡，訂單轉旺後，會有機會轉強，ＩＣ設計、筆記型電腦與面板還是箇中焦點。
/小檔案/
■沈文成
現職：台新投信總經理
學歷：台灣大學EMBA
經歷：台証綜合證券資本市場總部總經理
■楊智淵
現職：復華投信總經理
學歷：成功大學工業管理系
經歷：統一投信基金經理人
■毛仁傑
現職：禮正投顧總經理
學歷：台大商研所碩士
經歷：元大證券自營部經理、元大投信基金經理人
■黃天然
現職：寶來證券投資部副總經理
經歷：寶來證券研發處營運長、寶來普泰投顧總經理
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■沈文成
現職：台新投信總經理
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■毛仁傑
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經歷：元大證券自營部經理、元大投信基金經理人
■黃天然
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經歷：寶來證券研發處營運長、寶來普泰投顧總經理
