彈丸之地的香港，股市創造了21兆港元的市值，這恐怕是人類史上罕見的經濟奇蹟，而最大的憑藉則是中資股與國企股。
純就股市的發展來看，六九○萬人口、彈丸之地的香港，股市卻創造了二十一兆港元的市值，這恐怕是人類史上罕見的經濟奇蹟，而最大的憑藉則是香港背靠中國，中資股、國企股從一九九三年青島啤酒開始在香港上市後，改變了香港股市的命運，而香港股市也因為「有容乃大」，頻頻大放異彩。
不論是從一九八四年的中英草簽，或者是一九九七年的香港回歸，香港的政治情勢經常面對重大改變，但是任何政治利空都是國際卓越投資家大膽買進香港股市的機會，到十月十八日恆生指數寫下三○○二五．○七點的歷史新紀錄來看，香港股市實在是一頁傳奇。
香港股市在一九七三年首度突破千點大關，七三年二月二日，港股正式突破一千點，當天指數大漲一三．二％收在一○九八點，當時猶太人資金大炒港股，香港股市從百點起跳，很快越過一千點。外資狂炒，港人瘋狂入市，港股在一九七三年狂升到一七七三點，當時香港人首度嘗到股票上漲的美妙滋味，很多人上餐館都點最貴的老銀斑，叫一碗魚翅說是用來漱口的，這個投機狂潮在外資撤守之後，香港投資人進退失據，當時青山醫院收留了三千多名精神病患，以股民居多。
第一段旅程：八○年代
英資洋行外資進駐 港股上三千點
這次的瘋狂炒作，大傷香港股民的心，從此港股投機之風收斂，很多港人以買樓收租為主要投資標的，其次則炒外匯，港股人人敬而遠之。這一段黑暗期足足經過十幾年，一直到一九八六年美國總統雷根以「供給面經濟學」刺激經濟，香港股市才逐漸加溫，在一九八六年九月二十四日港股締造了二○○八點的新紀錄，正式突破二○○○點大關的紀錄；第二年（八七年）六月四日香港股市進一步突破三千點大關，港股人氣回籠，正在往上衝高的時候，正好碰上了一九八七年十月十九日的股災，當天美股大跌五七六點，香港股市休市三天，希望以時間換取空間，但是恢復交易後，港股仍大跌逾一千七百點。
第二段旅程：九○年代
本土財團強勢崛起 港股攻上萬點
美國的黑色股災重創港股，到了一九八九年港股再度遭逢六四天安門事件的衝擊，恆生指數一直徘徊在二千多點。不過一九八五年到一九九○年卻是台股的黃金時代，台股從八五年的十信風暴後六三六點狂漲到一九九○年的一二六八二點，加權指數足足大漲二十倍，台股寫下歷史新高那一天，恆生指數的位置在二二九七點，以台股最高價那一天來看，當時台股的加權指數領先港股將近一萬點，但是九○年台股泡沫吹破崩盤，加權指數在當年一口氣吃掉萬點，回挫到二四八五點，正好拉近了台股與港股差距，一九九○年台股崩盤後的指數與港股相當，但是此後港股勇往直前，台股歷經波折，如今港股恆生指數倒贏台股二萬點，港股與台股此消彼長，倒是值得我們深入探究箇中原因。
九○年代，港股進入新的里程碑，九一年港股勇破四千點，深滬股市開市，為港股添加了新活力，在八○年代，香港股市以英資大行為主，後來怡和等出走新加坡，牛奶國際、香港置地等逐漸淡出，到了九○年代取而代之的是香港本地財團，其中李嘉誠的和記黃埔、長江實業、李兆基的恆基地產、鄭裕彤的新世界集團、郭炳湘的新鴻基地產，及包玉剛的九龍倉等都扮演重要角色，英資洋行淡出，香港本地財團接捧，港股在九二年三月先挑戰五千點成功，五月再破六千點，到了一九九三年香港股市再度出現狂熱。
青島啤酒率先在Ｈ股掛牌，當時港交所主席李業廣兩度赴京晉見朱鎔基總理，說服國企股來港上市，並要求國企必須接受香港財報規範，讓公司治理與國際接軌，李業廣說服了朱鎔基，從此，國企股大量在香港掛牌上市，成了港股新主力，也是港股經歷了第三階段的進化，從英資洋行、香港本地財團，再到中資國企股的時代。
一九九三年香港雖受政改問題困擾，港英政府為了主權回歸問題，與中方時有爭辯，不過中國深滬股市出現第一波大投機狂潮，中國概念炒熱狂掃香港，九三年是港股的一次破紀錄之旅。港股五月破七千、十月再破八千點大關、隨即又破九千，到年底已破萬點，一九九三年十二月十日恆生指數寫下一○二二八點的新紀錄，港股進入萬點時代，此時台股受資產泡沫困擾，萬點成了天險，即使叩關也站不上去，但是香港股市卻發揮了「有容乃大」的容量，讓恆生的萬點成為一個起點。
九三年底港股破萬，足足經過了十三年，在二○○六年十二月二十八日破二萬點大關，這十三年的歲月，香港經歷了九七回歸，很多人擔心香港回歸，香港很多有錢人紛紛出走，同年亞洲爆發金融風暴的危機，由於港元釘住美元，在亞洲貨幣狂貶中，因為缺乏彈性，投機大鱷像索羅斯這般的超級大炒家，一手放空港股，一手拋空港元，讓恆生指數從歷史高點一六八八九點直挫到六五四四點。
一九九七年八月亞洲金融風暴最危急的一剎那，香港特區政府搬動三千九百多億台幣巨資，將市場上驚慌賣出港股的賣盤全部收走，特區政府以中國政府背書為後盾，與國際大炒家展開殊死鬥，終於擊退大鱷，那一戰香港特區政府護盤買來的持股，擔心在市場釋出會進一步傷害股市，於是成立盈富基金。這個護盤基金成了香港股市的佳作。
第三段旅程：九七之後
中資時代來臨 中概主導港股興衰
二○○○年港股隨著美國科網狂潮，恆生指數再創一八三六九點的歷史新高位，進一步改寫一九九七年的歷史高位，不過科網泡沫吹破，港股也跟著回跌，九七以後，香港為了保持特區政府的獨立自主特性，對於與中國的人流、物流、金流仍然採取管制設限，到了○三年香港疲態盡顯。香港房市在一九九七到二○○○年吹起的泡沫吹破，香港房地產暴跌七成到七成五，至少有超過十萬香港居民陷入負資產窘境，在經濟窘困中，五十萬港人為了香港基本法問題走上街頭，恆生指數跌至六五三三點。
就在這個關鍵時刻，中國對香港伸出了溫暖的手，中港雙方簽定CEPA（雙方緊密關係的安排），內地人士可到香港自由行，當年到港的內地遊客達一二五五萬人次，改變了香港內需蕭條景況，使香港進入新時代，「中國概念」完全主導港股興衰。
一九九七年香港主板市場日均量是一五○．五億港元，九七年香港炒熱國企股紅籌股，再到二○○○年科網泡沫，讓香港股市走了多年的空頭市場，一直到○三年Ｈ股大漲才扭轉頹勢，中資股與國企股紛紛到香港上市改變了港股命運，例如二○○○年中國石油天然氣到香港掛牌，一下子成為香港重量級企業，之後有中石化、中國鋁業、中國海洋石油、中國神華、中國聯通、中國網通陸續上市，○三年則是中國人壽上市，帶動中資金融股在香港上市熱潮，從中國建設銀行、招商銀行、平安保險、中國人民財產保險、交通銀行、工商銀行到中國銀行紛紛在港上市，進一步壯大了香港股市的實力，去年香港IPO金額一舉超過紐約，與倫敦並稱世界三大IPO市場，今年Ｈ股回歸Ａ股，又讓中國股市成為全球IPO最大的市場。
中資股與國企股對香港股市助力有多大，這從香港市值前十大企業最容易看得出來，一九九九年香港十大市值企業只有中國移動一檔中資股，二○○○年科網泡沫，移動及聯通成為十大市值中資企業，此後中資股扮演了舉足輕重的地位，到了去年，港股十大市值企業，中資股已囊括了七家，代表香港本地企業只剩下匯豐控股、和記黃埔及渣打銀行，而中資企業已有中國移動、中國建設銀行、中國工商銀行、中國銀行、中國海洋石油、中國石油天然氣及中銀香港。
這次港股突破三萬點，中國移動股價在短短兩個月內大漲八二．五九％，將市值推進到二．九五兆港元，足足比英國Vodafone多出一倍，市值超越匯豐控股，成為港股市值之王，港股也成了最具中國特色的股市。
中資股與國企股在香港地位愈來愈重要，這可從成交值與上市家數看得出來，一九九三年青島啤酒掛Ｈ股那一年，Ｈ股掛牌公司只有六家，紅籌股已有三十二家，當時港股全市場上市公司有四七七家，中資股只有三十八家，比率不到一○％；到了今年，國企Ｈ股上市家數已達一四三家，紅籌股也有九十家，中資股總數達二三三家，占港股全部上市企業一○一六家，已超過二三％，不過從成交值來看，中資股才是港股成交的重心。
一九九三年國企股成交三三○．三八億港元，紅籌股八八二．九億港元，當年港股成交十．二兆港元，中資股占一．二兆港元，比重約一一．八六％；到了一九九七年中國概念狂熱，那一年Ｈ股成交二．九七兆港元，紅籌股成交一○．四兆港元，那一年港股成交三十五．一二兆港元，中資股占成交比重已拉升到三八．一九％；去年中資股成交三六二．二兆港元，占港股總成交六十四．二兆港元的五六．三九％，中資股成交比重已超過五成；到了今年前九個月，Ｈ股成交放大到四六六．二八兆港元，紅籌股成交一七二．三六兆，其中國企股成交占港股四四．五五％，紅籌股占一六．四七％，全體中資股占港股成交比重上升到六一．○二％，成為香港股市最大成長原動力。
再從市值比重來看，中資股地位愈來愈重要，全體中資市值超過十兆港元，占香港股市全體市值越過一半，達五二．七五％；從九七年國企股全盛時代到現在，Ｈ股市值成長二九○倍，成交金額成長一四○倍，而這一段期間香港股市成交金額只成長九．三倍。
破記錄之旅：光輝十月
國企、恆指締新猷 淘金時代來臨
十月的港股堪稱是大淘金的年代，也是港股創紀錄的時代，除了國企破二萬點、恆指破三萬點的指數破紀錄之旅外，十月三日香港主板市場成交量創下二○九八．○八億港元的歷史紀錄，且市值首度突破二十兆港元大關，港股真的進入「大時代」，港股一天的成交量超過○六／○七年的總稅收一五五一億港元，這個成交量已屆臨港交所交易系統八○％的處理上限，港股交易量如果一再上升，將超過港交所負荷量，港股交易系統隨時可能當機。
另一個驚奇是港股市值突破二十兆港元，相較於香港本地GDP（生產總值）一．四七兆港元，港股市值與GDP的比值已達到十四倍，這比起全球主要國家股市平均值多出好幾倍，用正常眼光來看，港股當然是個超級大泡沫，不過香港股市已是半個中國股市的延伸。
再一個驚奇是權證的投機會創新紀錄，今年香港衍生性工具的權證成交可能超過三．六兆港元，較去年增加一倍，上周香港股市權證成交三七九億港元，占大盤總成交量一八％，權證交易活絡，更增加港股的波動性。還有港股成交熱絡港交所成為最大贏家，港交所在最近短短兩個月之內股價暴漲一．三七倍，二○○○年前後港交所股價不過是三塊多港元，如今漲到二五○港元，以十月三日港股創新天量那天來看，港交所一天進帳一○五三萬港元，如果按○．一％印花稅計，香港庫房一天進帳一．七三億港元，看到這樣的港股大時代，台灣的投資人心中應有很多不同的感受。
