原本任職於投資銀行摩根士丹利的Byron Wien，每年都會為未來一年全世界發生十大政經事件歸納出年度「十大驚奇」。這個預測一向是全球投資專家必須參考的重要趨勢研判，不過二○○五年十二月Wien加入對沖基金Pequot Capital Management當首席分析師後，這個精準度似乎受到一些考驗。Wien預測○六年S&P500會下挫六％，結果反而上漲一四％。○七年Wien再度提出他的「十大驚奇」，內容包括：
一、 美國S&P500會上升突破一六○○點，比○六年封關的一四一八‧三點再上升一三％。
二、美國Fed半年內都不會降息。
三、油價漲到每桶八十美元以上。
四、美國工資上漲會帶動通膨，令十年期的美國長債孳息達五‧五％。
五、商品原物料會全面大漲，金價衝過每盎斯八百美元，白銀逼近十八美元；每浦式耳的玉米、小麥會分別漲到五美元及七美元，黃豆及棉花則分別漲到九美元及○‧八美元。
六、美國因企業生產力的改善，企業盈利將上升一○％，超越市場預估。
七、沒有一個現在的總統參選人會堅持參選到底，包括前紐約市長朱利安尼、民主黨參議員Barack Obama。
八、日本會因為景氣好轉，日經指數再漲一五％。
九、中國因主辦二○○八年奧運，會採取「予人方便的態度」，人民幣會再升一○％。
十、投資者注意力將轉向拉丁美洲，巴西股市的投資評等會被調高，巴西Bovespa指數將會飆升到五五○○○點，會比○六年的最後交易日再拉升二四％。
七年暖冬效應導致油價慘跌
從二○○○年以來，Byron Wien的「十大驚奇」都受到投資界很高的評價，不過二○○七年才剛踏出第一個禮拜，Wien的預測看起來已經摃龜了一大半。二○○七年開年以來，國際油價持續慘跌，單是在元月三日及四日兩天，油價即大跌八‧九％。國際油價從○六年十二月二十日的六十四‧一五美元最高點，跌至元月五日盤中最低點五十四‧九美元，油價不到一個月光景，大跌一四‧四％。
OPEC從○六年十一月起，每天減產一百一十萬桶，○七年二月起每日將再減產五十萬桶。但是暖冬效應造成石油需求下降，導致油價連番大跌。○七年開年第一周，油價大跌七‧九％，是二○○五年四月二十九日以來最大跌幅。石油在○六年全年累積的漲幅只有一美分，○七年間立即大跌，似乎透露了二○○○年以來，全球原物料大漲行情告一段落，全球通膨壓力可能降溫，美國Fed在○七年降息可能性也升高。
油價帶動原物料下跌 銅首當其衝
石油價格大跌，引發原物料大跌的連鎖反應。跌幅最慘烈的是過去漲勢最猛烈的銅價，紐約銅期貨○七年開年第一周重挫一一‧二七％，創下十年來單周最大跌幅。倫敦金屬交易所（LME）銅期貨也因為銅庫存十二月增加二倍，創了三十三個月新高，元月五日收盤再跌一百零四美元。銅價最低跌至五五一七美元，最後收盤在五六一一美元，銅價從最高峰的八八○○美元反轉下跌以來，累計跌幅達三六‧二三％。
銅價大跌也引導其他貴金屬在元月五日全面大跌。其中鉛價下跌三‧八六％，鋁價大跌三‧四一％，鎳價跌三‧二二％，錫價下挫二‧七五％，鋅價下跌四‧二八％。目前只剩鎳價距歷史天價三四九五○美元稍近，鋁價從三三一○美元跌至二六○八美元，鋅價從四五八○美元跌落三九一○美元，跌幅都不輕。Wien預測白銀會漲到十八美元，結果白銀反而從十五‧二二美元跌到十二‧一二九美元。
二○○六年拉出二三％漲幅的金價，元月五日單日大跌十九‧三美元，跌幅達三‧一％，每盎斯落在六○六‧九美元。○七年第一周，黃金大跌四‧九％，金價在○六年的五月十二日創下七三○‧四美元的高價，如今再度面臨六百美元的關卡保衛戰。
金價的前途繫於通膨與美元貶值程度，最近美元轉強，通膨降溫，這是金價大跌的主因。金價從七三○‧四美元跌落到六○六‧九美元，跌幅已達一六‧九％。
油、金、貴金屬價格走低也引發CRB指數（商品研究局期貨價格指數）的大幅修正。○七年以來，CRB指數連續五天收黑；元月五日CRB指數盤中一度跌至二八九‧○八的最低點，創下○五年二月以來的最低紀錄。○七年以來，CRB指數下跌五‧二六％，結束了過去四年來連續上漲的走勢。去年五月十一日，CRB現貨曾創下三六五‧四五的歷史最高點，當時通膨壓力沉重，Fed主席柏南克揚言強力打擊通貨膨脹，讓全球股市出現了一場規模不小的股災。
CRB指數從高檔回跌了二○‧八九％，全球通貨膨脹壓力已大大減輕。
過去五年來，原物料價格大漲，油價從每桶十六‧七美元飆升到七十八‧四美元，銅價從一三三六美元飆升到八八○○美元，鋅價從七五三美元漲到四五八○美元，鎳價從四三○○美元大漲到三四九五○美元，金價從二五一美元漲到七三○．四美元……。油價最大漲幅達四．六九倍，金價也大漲二．九倍，鎳價更是大漲八．○八倍，銅價最大漲幅達六．五八倍。
原物料價格急漲，帶動原物料生產國經濟繁榮，股市、房地產都欣欣向榮。像是○六年漲幅名列前茅的委內瑞拉正是OPEC成員國中第三大產油國。從○三年以來，委內瑞拉股市從七八四○點急漲到五○九五六點，股價大漲了六．五倍。委內瑞拉到○六年前三季為止的GDP成長高達一○．二％，直追金磚四國的老大中國。
六年拉丁美洲的經濟成長約五．三％，表現相當搶眼。除了委內瑞拉是石油生產大國之外，智利是全世界最大的銅生產地。過去幾年，智利的股市從四九三○點漲到一二四四四點。中美洲的墨西哥，也因為是石油生產國，縱使國內政局不安。但過去幾年墨西哥股市仍從四九五○點漲到二六四二四點。拉丁美洲最大國，也是金磚四國之一的巴西，這些年來股市從八二二一點飆升到四五七六三點，第二大國阿根廷也因為是貴金屬產地，股價從五一八．三二點大漲到二○九七．三三點。過去半個世紀爆發三個大規模的金融風暴，拉丁美洲國家都脫不開身，但原物料大漲，卻使得拉丁美洲國家經濟大有改善。
新興原物料國家 榮景恐泡沫化
原物料價格大漲對全球經濟的動力，反映在股市。○六年全球股市漲幅前二○％的市場，幾乎被新興國家包辦。從第一名的祕魯漲幅高達一六八．四一％，一直到漲幅第二十名的挪威，漲幅也達四三．二二％。這些國家除了排名第十八的西班牙外，幾乎清一色是新興國家。○六年全世界的熱錢流入新興市場達二○六億美元，比○五年又更上一層樓。
原物料價格大漲，最大的受益國可以俄羅斯為例。一九九八年俄羅斯經濟幾乎崩潰，外匯存底變成負數。但是二○○○年油價開始上漲，俄羅斯成為中東產油國以外最大的受益國。由於油價大漲，天然氣價格飛揚，俄羅斯經濟跟著起飛。○六年十二月二十九日，俄羅斯股市衝上一九二七．七四點，○七年俄羅斯股市又大漲七○．七四％，○五年俄羅斯股市漲幅五三．八一％，已在全球出類拔萃了，○六年又更出色。
俄羅斯股市的RTS美元股價指數在五十檔成分股中，有半數是石油及天然氣相關類股。原油與天然氣出口是俄羅斯第一大產業，也是俄羅斯經濟的命脈，未來石油價格下跌，天然氣價格走低，那麼這些年來俄羅斯吹起的大泡沫，情況可能很嚴重。
其實中東產油國股價從○六年初即一路回跌，像是阿布達比股市○六年大跌四一．六％，杜拜股市也大跌四三．三％。沙烏地阿拉伯股市從二○六四三點跌下來，下跌五二．五三％，其他如主辦亞運的卡達股市下跌三五．四％，科威特股市也下跌一二％。油價在○六年上半年仍是漲勢，到七月十四日創下七十八．四美元高價。但是中東股市在油價下跌前已提前半年大跌了，最近油價跌勢驚人，但中東反而不跌。沙烏地阿拉伯股市從二○六四三點跌至七五三五點，跌幅高達六三．五％，目前已不再進一步下挫，這也許是油價將進一步止跌的領先指標。
不過中東股市在下跌五成到六成後小跌。俄羅斯股市○七年從元月九日重新開市，預料將出現嚴重賣壓。全球股市最大漲幅的市場，除了中東的埃及大漲二十倍外，俄羅斯從二○○○年的一○○點起漲，最大漲幅也將近二十倍，俄羅斯股價大漲帶動的財富效應驚人。莫斯科三十坪左右的房子，原本只有十萬美元左右，如今飆漲到一百多萬美元。俄羅斯即將完工的頂級飯店Ritz Carlton最低房價一晚八百五十美元，近年來英國倫敦房地產漲幅驚人，俄羅斯人是最大買家之一。若油價從此回跌，俄羅斯股市恐怕在○七年會首當其衝。
油價從每桶十六．七美元起漲，過去總是漲多跌少，因為全世界需求增加，油價始終維持大漲小回的走勢。但是○六年下半年起的跌勢，似乎已破壞了石油的「上升趨勢」。近兩月的油價回跌，其中一次低點在○六年十一月十七日的五十四‧八六美元，這次跌到五十四‧九美元。這兩個低點支撐可視為油價回檔兩個重要支撐區。如果不守，油價可能下探五十美元，並且形成以五十美元為軸心的箱形走勢。油價下跌，除了暖冬效應需求下降外，全球經濟成長減弱，應是關鍵。
原油價格走跌，除了影響新興市場的產油國外，對於不生產石油的石油進口國，像台灣、日本、南韓、新加坡等亞洲國家壓力將減輕很多。而中國是石油大消耗國之一，油價回跌，中國也是受益國之一。而美國也將因為油價下跌，通膨壓力減低，Fed減息機率相對提高。美國房地產下跌的壓力，也可望因為降息而解除警報。美國經濟隨著降息機率升高，油價下跌也對於這些年因為購油成本激增，造成營運虧損的航空業帶來利多，像中國大陸的中國國航、中國東方、中國南方等航空公司股價紛紛大漲，台灣的華航、長榮航空也可望因為油價大跌受惠。
石油進口國、航空業受惠
同樣貴金屬價格的回跌，也會產生豬羊變色的效應。像是二○○○年以來一直呈現供不應求的銅，根據國際銅研究機構的數據顯示：○六年前三季全球精煉銅的產量達一二八八‧八萬噸，而消耗量則為一二八○‧七萬噸，首度出現供應過剩的局面，銅在○五年前三季出現三一九萬噸的缺口。○六年下半年以來，中國銅需求降溫，○七年元月中國進一步調低銅進口關稅，其中對廢銅碎料關稅降幅最大。
今年初銅庫存增加到十九‧二五萬噸，為○六年初的二倍，還高於○六年中最低庫存的八萬多噸。再加上銅生產國家智利、墨西哥銅礦罷工事件平息，銅供應減低的憂慮解除，全球最大的銅生產商，智利的國有銅礦公司Codelco預料○七年產量可達一八○萬噸，符合預期。
這使得銅價從供給吃緊轉為供過於求，價格下跌壓力沉重，銅價從一三三六美元大漲到八八○○美元，過去五年累積的漲幅很大，未來在五千美元左右能不能找到支撐，值得觀察。
銅的應用很廣，假如銅價大幅回檔，那麼這些年來大漲的貴金屬原物料很可能也在需求降溫中回落。最近漲勢凌厲的鋅價跌勢顯著。這麼一來，值得注意的是，全球股市從美國網科泡沫以來，炒得最過火的原物料族群將有沉重回檔壓力。例如，全球的能源類股，像美國艾克森（Exxon）石油今年以來即下跌五‧一％。因為油價大漲創造出來的太陽能產業，因為加入者眾，未來一旦油價跌破五十美元大關，恐怕會受到很大衝擊。
還有過去銅價大漲跟著調漲價格的銅箔基板產業，將有下探的壓力，反而是散熱模組、機殼等產業，反而成了銅價下跌的最大受益者，台灣是天然資源缺乏的國家，過去原物料價格大漲，台灣受到的壓力最大，未來原物料價格回跌，台灣有很多行業都會因此鬆了一口氣，油價回跌，進口物價減輕，台灣將出現生機盎然的景象。
而金磚四國中，未來俄羅斯、巴西兩個市場很可能是○七年「最危險的市場」，因為股價上漲累積的時間與漲幅都大，而支持股價大漲的基本面又改變，未來前景堪虞。
反而是原物料回跌，中國作為全球最大生產基地，將是最大受益者。○七年深滬Ａ、Ｂ股仍然有可觀的上漲空間，惟一要注意的是，隨著原物料大漲而暴漲的原物料股在香港、深滬股市或許會有修正的可能。
