著名的《紐約時報》專欄作家Thomas Friedman在暢銷全球的《世界是平的》一書中，闡述十輛推土機把這個地球剷平了，這十輛推土機從一九八九年的柏林圍牆倒塌開始，到一九九五年八月九日的網景（Netscape）股票上市，再到工作流軟體，抹平世界的平台出現；然後出現知識共存，與資源共享運動，再產生內包、外包及業外生產，到最後出現Google的資訊搜尋等，全世界被整合在一起，這是國與國之間的界限被剷平了，全球化浪潮席捲全世界。
最具代表性的是這次凱雷集團準備以每股三十九元介入日月光，一時之間使得台灣具國際競爭力的科技股身價也跟著水漲船高。因為凱雷如果順利買下日月光，然後將日月光在台股下市，再拿到美國那斯達克掛牌，那麼以日月光是全世界最大封裝的地位，身價將因為本益比的提升而跟著上揚。
而過去幾年，凱雷集團也曾介入整合中南部有線電視頻道業者，最後整合成一家台灣寬頻，再以八、九億美元轉手賣給麥格里集團，從這個整合創造的效益非常驚人。
國際私募基金帶動全球購併熱
最近私募基金再點秋香，由投資銀行轉戰私募基金的宋學仁，最近以高盛資本夥伴第五基金，準備以二十億美元收購台灣下游組裝公司，被點名的華寶、緯創、神達股價都跟著大漲。去年四月才成立的高盛第五基金，成立的金額達八十五億美元，其中就有三十億美元準備投資亞洲區。緯創如果真的賣給了高盛夥伴基金，那麼目前宏碁握有緯創一二‧六八％，每股成本只有二十二‧七元，將有五十億元現金進帳。
私募基金扮演了重要角色，也使得今年全球購併活動如火如荼進行，根據路透報導，今年全球企業購併的規模將達三‧八兆美元，超越二○○○年美國科技泡沫的三‧三三二兆美元。
今年具代表性的幾宗購併案，包括AT&T提出以八百億美元收購BellSouth，德國公用事業E. ON出價四百七十億美元收購西班牙的競爭對手Endesa。還有挪威Statoil出價三百億美元收購Norsk Hydro的油氣業務，及美國醫療服務管理商Express Script出價二百六十億美元要收購競爭對手CaremarkRx。
鋼鐵業的購併更是令人眼花撩亂。先是印度大亨Mitall以三百八十五億美元購併了全球最大鋼鐵廠Arcelor，其後又有印度的IATP集團收購英國Nucor，最近美國鋼鐵公司也成了巴西與俄羅斯鋼鐵公司爭相收購的對象。全球鋼鐵業的購併如火如荼，為了化解Mitall的全球購併，今年日本的新日鐵、南韓的浦項與中國的寶鋼正積極尋求策略結盟，彼此交叉持股，以求自保。
全球購併熱方興未艾，主要是低利率及寬鬆的貨幣市場，再加上股市大漲帶動的水漲船高效應。像是台灣的私募基金，不論是麥格里買台灣寬頻，或是凱雷買東森媒體科技，大部分的資金都在台灣舉債，而台灣目前利率水準又是全球僅次於日本最低利率國家，自然給了私募基金更大發揮的空間。
而全球股市與房地產大漲製造的錢潮，恐怕是歷史所僅見。根據《經濟學人》統計，從一九九七年以來，南非房地產大漲二四四％，愛爾蘭、英國、西班牙房市都漲了近兩倍，紐西蘭、澳洲、美國房地產則漲幅超過一倍；這些年來，全球房市大漲創造的市值超過五十兆美元，房地產創造的漲幅比過去任何股市飆漲創造的市值還可觀，那麼從全世界房地產創造的熱錢，又流竄到全世界，而股市推升的力道更大。
像是俄羅斯股市大漲，不但令莫斯科過去一棟十萬美元左右的公寓，直接飆上了一百萬美元。
而且，英國最昂貴的房地產，這幾年的外資購買比率達五三％，其中中東及俄羅斯因石油致富的新貴，成了推升倫敦房價的超級新貴。
原物料大漲燒熱股市、房地產行情
股市與房地產的大漲互為表裡，不過源頭仍在原物料價格的大漲。中東與俄羅斯創造了那麼多的有錢人，來自石油價格大漲。二○○一年以來，油價每桶從十六‧七美元大漲到今年七月十四日的七十八‧四美元，油價大漲了好幾倍。最具帶動產油國股市的大將，像是杜拜股市從七十六點漲到一二六七點，漲了十幾倍；沙烏地阿拉伯股市從一九五四點大漲到一九八七○點，而埃及股市從四四五點漲到八一九○點更是驚人。
油價大漲讓中東產油國也跟著大發，不過這次石油漲價，中東產油國有了八○年代石油一夕暴富又變窮的經驗，開始學習投資理財。
像是杜拜致力發展觀光、旅遊、金融、航運中心，積極改變過去靠黑金的傳統；阿拉伯國家開始懂得對外投資，他們聘請專人管理資產，將多餘的資產拿到全世界投資。
舉例來說，沙國王子阿瓦里德就是投資高手，他在九○年代投資蘋果電腦、花旗銀行都成為經典之作。今年中國銀行、工商銀行上市，他都積極爭取國際配售，單是中國銀行，他就砸下了二十億美元參與認股。
俄羅斯的情況也是如此，石油價格大漲，俄羅斯身為全球第二大石油輸出國家，單是上市公司Gazprom股價大漲了幾十倍就令人歎為觀止。
油價大漲，讓俄羅斯股市從二○○一年的一三○點狂漲到一八六一點，單是股價即大漲十三‧三倍。在金磚四國中，俄羅斯股市的漲幅居冠，股市大漲，房地產漲勢更是驚人，俄羅斯人熱愛在倫敦置產，全世界所有奢侈品也都在莫斯科登陸。
原物料大漲，房地產、股市暴漲，帶動了錢潮在全世界流竄。結果只要物美價廉的標的都會被資金的洪水抬起來。
以房地產為例，當英國等歐洲區房地產都漲一至兩倍的時候，這些年來，大獲全勝的投機熱錢馬上發現一九八九年東西德合併後，經濟面臨大調整的德東地區房地產比價偏低，像東柏林的房價就比西柏林低很多。於是很多熱錢立刻開到價值被低估的德東地區，他們大規模買樓，很多納粹時代的舊大樓，甚至是幾百年的古堡，全都變成了搶手貨。德國的房地產在歐洲房地產大漲後，這幾年也火熱上演補漲行情。
亞洲的日本從一九九○年資產泡沫後，日本成了亞洲最受矚目的房地產補漲市場，外資機構包括高盛、摩根士丹利、摩根大通都注入巨資。從○三到○五年，外資至少買下二千億美元的日本房地產；外資整棟大樓買下來，有的分批出售，有的則組合起來發行REITs。這三年來日本的不動產信託基金紅火，外資扮演了重要角色，外資拱起日本資產，也讓日經指數從七六○三點直接大漲到一七五六三點。
從二○○○年以來，儘管美國高科技泡沫吹破，但是美國降息，刺激消費，卻帶動了全球另一輪的景氣，這個景氣從原物料大漲開始，所有原物料生產國，除了產油國以外，包括巴西、智利、阿根廷、墨西哥，到亞洲的印尼、菲律賓都是原物料大漲的受益國家。原物料大漲，讓原物料生產國經濟大為改善，國民所得增加，股市大漲，房地產大漲，帶動了新錢潮。
這些國家錢滿出來後，開始增加消費，很多奢侈品產業大發利市，很多超級跑車例如保時捷、Bentley紛紛在金磚四國設立據點；再到民生消費如可口可樂、百事可樂、星巴克也都急著到新興國家開疆闢土。
而俄羅斯股市房地產大漲後，俄羅斯人開始流行海外置產。因此，從錢往高處流的方向來看，未來資金可能賣到高基期的股市與房地產，逐漸流向低基期的市場。
以股市為例，全球股市第一波大漲的市場在中東股市，如今杜拜股市已回跌六成，沙烏地阿拉伯、阿布達比、卡達等股市也向下修正了五成。中東股市回檔，如今都沒有回到新高點，原本中東的熱錢正在全世界尋找更高報酬的投資。
同樣水往低處流的景象也出現在金磚四國，從○一年以來，俄羅斯股市大漲十三‧三倍；印度股市大漲四‧四一倍；巴西股市也大漲四‧三八倍；惟獨中國股市從○一年跌到○五年底。中國十三億人口，GDP成長經濟規模、外匯存底都居金磚四國之冠，但是股價卻逆勢創新低。
中國股市今年的漲勢堪稱全球最亮眼
結果這個低價優勢，今年引來全球外資高度關注，外資加緊申請QEIF（合格境外投資者）額度，不能直接投資Ａ股的境外散戶則專攻在香港掛牌的Ａ五○中國基金（二八二三ＨＫ）。結果短短一年之間，Ａ五○中國基金股價從三十港元漲到一○一‧八港元，令人刮目相看。
而中國深滬股市更是用一年時間，就把過去五年下跌的跌幅全都收復回來。上證指數○一年從二二四五點跌至去年的九九八點，如今漲到二三八一‧○三點，一年之內即再創歷史新高價，上證今年漲幅達一○一‧九二％，僅次於越南股市的一四九‧六五％，高居全球第二。
深圳綜合指數也創了五四○‧九九點的新高，今年來累積漲幅也高達九四‧五一％，中國股市成了今年全球股市表現最耀眼的落後補漲市場。
中國股市漲上去後，在亞洲股市當中，包括菲律賓股市從九八七點強力上漲到二八八六點，足足漲了三倍。印尼股市漲幅驚人，馬來西亞股市也創了亞洲金融風暴以來最高價，新加坡更是在一連串開放政策下，股市直逼三千點，剩下兩個落後補漲的市場——台灣與泰國。
本來外資鎖定台灣與泰國是○七年亞洲兩個最有機會落後補漲的市場，不過泰國政府十九日宣布實施外匯管制，對於已兌換成泰幣的外資必須存滿一年才准匯出；外資進入泰國市場，只能運用七成的資金，這個重大政策宣布，簡直有如一九九七年亞洲金融風暴的再現。泰國股市一度大跌一三六‧八點，泰國股市跌至五九三‧七五點。
此外，泰國管制外資也造成亞洲股市的急跌，泰國軍方如此大動作，可能為泰國經濟帶來不可預測的變數。
剩下惟一落後補漲市場，台股的角色格外吃重。這些年來，全球股市頻創歷史新高，未能再創歷史高價的，大約只剩下科技泡沫受傷的美國那斯達克及費城半導體指數、資產泡沫受創的日本股市及這次管制外資的泰國，以及兩岸政策不開放的台灣。台灣的加權指數目前距二○○○年的一○三九三點甚遠，一九九○年的一二六八二點更遠。
台商返台投資房地產 資金外流暫止血
主要原因是從二○○○年以來台灣資金源源不斷外流，尤其是台商投資中國金額龐大，不過這些投資中國的資金在過去十幾年大有斬獲，台商羽翼逐漸豐碩，中國崛起，台商應受益最多。
這些年來，台灣該跑出去的錢大致都跑了，反而是在國外獲利豐碩的資金正在等待回流的契機。
這兩年，台灣的熱門豪宅，台北豪宅頻創每坪百萬元高價，台中豪宅也漲上四十萬元一坪，台商回流投資房地產扮演了重要角色。資金回流造成資產價值回升，台灣從二○○○年以來資金不斷外流的困境正逐漸擺脫。
而股票價格回跌了多年後，台股的股息殖利率在全球居冠，很多有國際競爭力的公司價值被低估，像台灣的金融股股價淨值比都在一至一‧五倍之間；但是在香港上市的中國銀行股，股價淨值比卻在三至五倍之間，台股的物美價廉特質，在這一波國際資金尋尋覓覓尋找價值被低估的市場，台灣的曙光將現！
