二○○四年中國最受重視的三本書之一：《往事並不如煙》作者章詒和女士（一九四二年生於重慶，中國戲劇學院畢業，現為中國藝術研究院研究員，父親章伯鈞是蔣介石、毛澤東時代的著名政治人物），在書中這樣寫到：「生活是一部法律，甚至是酷法。普通人除了服從以外，又能怎樣？」
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時局紛擾，要分析的實在太多了，僅能就全球產業與投資關聯的事件先行撰寫，在歲末年尾給讀者最誠懇的深層思考，其他的容我雞年再述。本篇文章將分上下兩篇報告給讀者。
成就清朝名臣李鴻章（一八二三~一九○一）最大助力的盛宣懷（一八四四~一九一六），留下了這一段話：「辨機在於見識，用機在於決斷」，盛宣懷過世後八十四年的今天，企業的廝殺與投資的抉擇，其勝戰之路同樣在於「見識」與「決斷」。
○四年十二月八日，中國聯想與美國IBM的商戰故事，絕對是企業經營的重要觀察，也是投資思考的一帖養分，如何從所有的報導中差異化出自己的見解，這是一趟投資思考的「聖戰旅程」——IBM的深層策略在哪裡？IBM的葫蘆裡裝了什麼？IBM的布局多久了？
從紛雜的資訊中決斷地甩掉中國聯想的分析干擾障礙，才能理出IBM的聖戰法則，希望我個人的思考邏輯能有益於讀者的邁向企業或投資勝戰參考。
○四年十二月八日，聯想集團在北京與IBM正式簽約成立合資公司，聯想將出資十二．五億美元收購IBM全球的PC、筆記型電腦之業務，並負擔其五億美元的債務，而IBM公司將擁有該公司一八．五％左右的股份。
根據與IBM的協議，聯想可以在五年內免費使用IBM品牌，其中前十八個月IBM的PC業務可以單獨使用，在十八個月後到五年之間，兩公司可以協商使用品牌，即聯想可以繼續使用IBM的品牌，或使用LENOVO IBM新品牌。
根據IDC在○四年第三季PO產業的統計報告中顯示，在桌上型電腦的出貨量上，DELL跟HP的市占率分別約為一八．二％以及一五．八二％，而IBM加上聯想的出貨量則穩占七．七六％，拉近了與前兩名的距離。
在NB方面，DELL跟HP的市占率分別約為一六．九三％以及一四．九三％，IBM（聯想未排入前十名）市占率則為八．九一％，位居第四名，但第五名的宏碁（Acer）則以季增率（QoQ）三五%，市占率七．七六％，嚴重威脅IBM的地位。
上述是在產業面的觀察，再觀察IBM○三年的財務報表顯示，該公司尚有七十二．九億美元的現金部位，但負債金額仍高達七六五．九三億美元，負債比七三％，其中銀行借款金額仍高達二三六．三二億美元，且負債金額中有高達一四二．五一億美元的應計退休金負債（會計處理上為預估未來公司員工退休後之退休金總額，因尚未支付故列為負債），占資產總額約一三．六四％。
○一年IBM營收為八三○．六七億美元，毛利率為三八．三九％，淨利為七十七．二三億美元。○三年IBM營收為八九一．三一億美元，毛利率為三七．○四％，淨利為七十五．八三億美元。
檢視個別產品之狀況：全球服務占營收四七．八三％，這二年成長了二一．九七％，但硬體製造業務佔營收三一．六八％，較二年前衰退了七．六九％，軟體業務占營收一六．○五％，這兩年成長了九．五八％。毛利率方面，全球服務為二五．二％，硬體製造業務為二七．八％，軟體業務高達八六．五％。
觀察財報後我們了解到，IBM將因出售PC部門業務，○五年之營收預期會減少，可是IBM的做法非常值得我們來探討。
眾所周知，IBM長期以來執世界電腦產業之牛耳，一直是無可置疑的PC霸主，被視為美國科技實力的象徵和國家競爭力的堡壘。但是從一九九一年開始，隨著網際網路的興起，IBM落後了。九一年，IBM虧損近三十億美元，九二年虧損五十億美元，九三年虧損更高達八十億美元。但在九四年，IBM開始賺錢了，當年度獲利三十億美元。
這其中的轉變來自於前任CEO路．葛斯納（Lou Gerstner ,Jr.，一九四二～，擔任IBM 一九九三～二○○二年之CEO），他自九三年四月一日接任IBM的CEO，上任後做了四項重大的決定：一、維持公司的完整。二、改變基本營利模式。三、改變經營方式。四、出售生產力低的資產，來籌措資金。
一年之內，IBM大規模地裁減三萬五千名員工，將支出縮減了一二○億美元，於是次年IBM開始獲利。
往後，在他這十年的企業再造中，進行組織再造，成立了全球服務部門，並且購併了蓮花（LOTUS）公司，擴大在軟體的研發工作，至於原先擁有的PC硬體製造方面，則從簡單的授權，到出售製程技術來收取專利使用費，且由於亞洲地區的生產成本比美國低廉，乾脆將部分硬體的製造委外代工，最後，並認真地放棄賠錢的業務。
二○○二年，IBM以二○．五億美元出售硬碟業務給日立（Hitachi）公司，之後，在○四年，繼任的CEO帕爾米薩諾（Samuel Palmisano）蕭規曹隨，又繼續執行葛斯納留下的經營精神，以一七．五億美元的價格，將PC、筆記本電腦之業務出售給聯想，所以我們觀察IBM所有的動作，絕對不是短期間的決策，而是一個長期經營歷史的觀察。
比較美國最有代表性的「道瓊成分股」中，IBM在電子產業的毛利率僅次於微軟的八一．七七％、INTEL的五六．七一％，高於惠普的二四．四八％。
許士軍先生（一九三六～，現任中華民國管理科學會理事長）在《誰說大象不會跳舞》一書推薦序中提到：隨著世界情勢和科技發展的演變，使得「大就是好」的原則發生動搖，出現了「小就是美」的主張，下一期（四二○期）將與讀者深入思考其中的差異。（未完，下周待續）
