所謂高手，就是掌握基本、正確的理論，
再加以充分運用者。就好像天龍八部裡的喬峰，
聚賢莊裡會天下英豪，用的是最基本的入門武術太祖長拳，勝卻各家各派的密技絕招。
回家後想了一晚，高手出招果然不同凡響，但細細思考後，對方所用盡的是經濟學最基本的價格邏輯，並沒有艱深特殊的理論。所以張五常教授得到這麼個結論：所謂高手，就是掌握基本、正確的理論，再加以充分運用者也。就好像金庸筆下天龍八部裡的喬峰，聚賢莊裡會天下英豪，用的是大家都學過、最基本的入門武術太祖長拳，勝卻各家各派的密技絕招。
經濟學最基本的功夫是供給需求，有人笑說：只要教會鸚鵡說供給、需求，這鸚鵡也就成了經濟學家。相對應的，投資的基本功：風險、報酬。風險低的，報酬率一定不好；想要有好的報酬率，一定伴隨著高風險。
多頭市場，大家只看到報酬，忘掉風險的存在；空頭市場，人人想的是投資的風險，忘了承擔風險也提供相對的報酬。
等待那漲幅八成的十二天
在半年報公佈結束前，市場氣氛一定停留在草木皆兵的驚慌狀態。連盛餘這樣的公司，都會在轉投資上出疲漏，也難怪投資人寧願多等幾天，看看風向再說。
當大家都在看風險的時候，風險溢價不斷提高，真實的危機反倒不大。風險下降，期望報酬率提高，情勢對投資人轉趨有利。
現今的金融市場，好像陷入停滯狀態。除了美國股市有比較明顯的跌幅之外，其他市場都變動不大。就以台灣股市來說，好像很糟糕，可是加權股價指數在五月就跌破五千五百點，過了三個月，也還沒破五千兩百點，更別提空頭想要的跌破五千、再探非典型肺炎疫情時的底部。這種行情，不單作多的人痛苦，放空想賺錢的也不好受。
彼得林區曾經談過他對市場的觀察，一年之中，大多數時候的行情是很無聊的，百分之八十的漲幅在十二天之內發生，如果那幾天不在市場內，這一年的投資就白搭了。
敢漲敢跌的台股 活力十足
可是要如何確保這十二天沒有空過？因為我們不是神仙，只好很認真的選股，價格夠低的就買進，因為任何一個「明天」，都可能是這十二天的開始。
台灣市場過去沒有這樣的現象，敢漲敢跌，很有活力的。一年之中，股市漲一倍兩倍，拉回跌到半價、三折便宜賣的事情常常發生。可是這些年來的演進，就像ＭＳＣＩ（摩根士丹利資本國際公司）說的，我們已經長大了：雖然有漲跌停的限制，讓市場無法一天反應玩所有的訊息效應，但是整體週轉率下降，未來還會更低；一天的漲跌幅常常不到百分之一，波動度也下降。
林區先生對美國股市的觀察，將越來越適合用在台灣市場，這三個月的行情，或許就是未來的常態。
