這100年來的金融歷史證明，危機過後，空頭的心態還會維持好一段時間，只有勇敢又用功的投資人，才能把握到這樣的機會。
雖然台灣股市從去年的四千點漲上來，就算從三月的高檔回跌超過兩成，但指數還是比去年高，為何還說這是空頭市場？
這主要是因為，在市場心理上，投資人還是維持空頭市場戒慎恐懼的保守態度，所以好消息不一定有用，利空一來，肯定被放大處理。
比較利益不敵預期心理
假如有兩個投資機會讓你選：一個是現在投資一萬元，明年給你六百元的報酬率；另一個是投資一萬元，但是獲利只有一百五十元。要選哪一個？光看這段描述，好像選第一個投資機會才是明智的。實際上，大多數人是選第二個，定存是也。
當然，在選擇題裡，沒有交代本金的風險與報酬率的延續性，跟實際作投資決策所需要的資訊差太多了，所以不能這麼快就下這個結論。可是仔細想一想，作定存的，有幾個會期滿解約？不都是到期了，再續作下去，真正作到長期投資。
可是同樣的心態，為何不能用在股市投資上？真要這樣比，就不應該還把錢留在定存裡了。
如果投資可以像定存一樣，存進去就不管，其實很多股市投資的風險就直接被規避掉了。就拿這幾期都談到的中鋼為例，就算在八十五年買到天價的三十二元，即便在公司獲利最差的民國九十年，配息率都有二‧七五％。放不到十年，當時的三萬二本錢，股息已經領回來一萬一千三百元，股票也從一千股變成一一八○股。這個數字還低估了，因為沒查到資料，少算了民國八十六年的分配。如果再把兩稅合一之後，抵稅權再算進來，中鋼的投資與定存的差異會拉得更大。
為什麼有這樣的範例，大家還是寧願把錢放在定存裡？原因無他，經過這幾年空頭市場的教育，大家對股票的印象已經是：股票會跌！投資股票會賠錢！放定存利息收入雖然少，但是至少本金有保障。
如果投資可以像定存一樣，存進去就不管，其實很多股市投資的風險就直接被規避掉了。就拿這幾期都談到的中鋼為例，就算在八十五年買到天價的三十二元，即便在公司獲利最差的民國九十年，配息率都有二‧七五％。放不到十年，當時的三萬二本錢，股息已經領回來一萬一千三百元，股票也從一千股變成一一八○股。這個數字還低估了，因為沒查到資料，少算了民國八十六年的分配。如果再把兩稅合一之後，抵稅權再算進來，中鋼的投資與定存的差異會拉得更大。
為什麼有這樣的範例，大家還是寧願把錢放在定存裡？原因無他，經過這幾年空頭市場的教育，大家對股票的印象已經是：股票會跌！投資股票會賠錢！放定存利息收入雖然少，但是至少本金有保障。
就算銀行倒了，政府也會出面保障存款者的權益，時機壞壞，還是小心點好。人同此心，心同此理，股市當然低本益比、低成交量。
勇者致富，還要智慧跟努力
美國股市在一九二九年十月崩盤，到了一九三二年底部才完成，總共用了二十五年，道瓊工業指數才回到崩盤前的高點。這次網路泡沫，從公元二○○○年開始崩跌，似乎在二○○二年探底，長空何時結束猶未可知；日本的不動產泡沫在一九九○年破掉，以日經二二五指數為準的話，看來二○○二年應該是底部，進入這個長空也已經十五年了。
價值投資的始祖葛拉漢從一九三四年起即四處鼓吹，恐慌心理已經到了非理性的地步，到處充滿了黃金的投資機會。這一百年來的金融歷史也證明，危機過後，空頭的心態還會維持好一段時間，只有勇敢又用功的投資人，才能把握到這樣的機會。
勇者致富，還要智慧跟努力
美國股市在一九二九年十月崩盤，到了一九三二年底部才完成，總共用了二十五年，道瓊工業指數才回到崩盤前的高點。這次網路泡沫，從公元二○○○年開始崩跌，似乎在二○○二年探底，長空何時結束猶未可知；日本的不動產泡沫在一九九○年破掉，以日經二二五指數為準的話，看來二○○二年應該是底部，進入這個長空也已經十五年了。
價值投資的始祖葛拉漢從一九三四年起即四處鼓吹，恐慌心理已經到了非理性的地步，到處充滿了黃金的投資機會。這一百年來的金融歷史也證明，危機過後，空頭的心態還會維持好一段時間，只有勇敢又用功的投資人，才能把握到這樣的機會。
