人民幣該升而未升將為亞洲帶來機會，除了資金相繼到亞洲卡位外，人民幣不升值，亞洲貨幣升值空間相對有限，此時亞洲各國將繼續以低估的貨幣維持相對較高的競爭力。國際資金將往東方流動，人民幣不論升值與否，亞洲經濟都會蒸蒸日上。
阿扁總統再度率領國內媒體總編輯展開下鄉之旅，這一趟旅程，他一再宣示要國人對拚經濟有信心，並拋出連任後可能施展的兩岸直航政策；同時，他也以國內股市從二○○○年來的下跌與那斯達克同一時期的下跌相比較，證明台股跌幅比美股還要輕一些。
在二○○○年三月三十一日，也就是在阿扁三月十八日當選總統之後的第十三天，那斯達克與費城半導體指數都因為把泡沫吹得太大而暴跌，那斯達克從五一三二點直直落，費城半導體指數從一三六二點狠狠跌。在過去三年中，台灣的加權指數從阿扁當選總統之前的一○三九三點跌至二○○一年的九一一事件之後的三四一一點，下跌六七．一八％，那斯達克指數從五一三二點跌至一一○八點，跌幅達七八．四％，費城半導體指數從一三六二點跌到二○九點，跌幅高達八四．六五％，阿扁總統說，台股跌幅不若美股，這是不爭的事實。
利空淬礪 今年是亞洲崛起關鍵期
二○○○年以來，全球經濟隨著美股泡沫的調整，大家只是在比壞，像是經濟成長率、失業率，不過壞了幾年的世界經濟在今年似乎出現了曙光，台灣經濟也可望隨著世界經濟逐漸回溫，景氣與股市也將逐級而上。在阿扁總統任期的最後半年，台灣經濟將有否極泰來的機會，這其中，中國經濟的崛起、人民幣升值的壓力及可能形成的亞洲再崛起的機會，應是關鍵所在。
一九八九年日本經濟推升到最高點，當年日經指數漲到三八九一五點，台灣也跟著日本吹起了資產膨脹風潮，整個九○年代，日本與台灣受盡了土地、房地產及股市暴跌的痛苦煎熱。到了九七年，亞洲金融風暴繼之而起，東南亞國家受盡折磨，亞洲四小龍當中，新加坡首當其衝，而南韓經濟也一度瀕臨崩潰，港英政府在主權回歸前，將股市、房地產拉升到最高，引來投機客狙擊，九八年港股跌至六五四四點，一度令香港經濟瀕臨崩潰；反觀歐美，整個九○年代，美國挾高科技領航全球，美元升值，美股大漲，歐洲也因為通訊產業蓬勃發展閃閃發光，歐美領航全球，亞洲幡然失色。
進入二十一世紀，美國科技泡沫吹破，歐洲的通訊產業也無法倖免，這兩年歐元強力升值，更加使得歐元區經濟黯淡無光。 德國 GDP 首季出現○．二％負成長，第二季仍然是負○．一％； 義大利則出現十年以來首度經濟衰退，今年第二季 GDP 出現負○．一％的局面，整個歐元區在第二季出現零成長，第三季頂多也只能在零至○．四％的區間游走。美國經濟在今年首季有一．九％的成長，第二季也達二．四％，第三季可能出現三．六％的佳績，不過這恐怕是二○○○年以來的下跌反彈。反而是九○年代奄奄一息，一蹶不振的亞洲區經濟在經歷美伊戰爭及 SARS 風暴之後，逐漸出現強力彈升的曙光，今年應是亞洲崛起最關鍵的一年。
外資買超 日本股市上看二萬點
從錢潮的流向來看， 九○年代美元強力升值， 全世界的熱錢全部往美國集中，美國的 FDI（直接外國投資）在九九年達二八八二億美元，二○○○年更是創下登峰造極的三○○九億美元空前紀錄。此後 FDI 逐漸下降，到了二○○二年趨勢開始扭轉，○二年中國 FDI 達五二七．四三億美元，中國首度打敗美國成了全世界 FDI 大國，今年一月至七月中國 FDI 部位已達三三三．五四億美元，看起來再度蟬聯 FDI 大國有望。
除了中國的 FDI 席捲全球之外，今年亞洲股市逐漸回春， 九○年代從亞洲出走的外資又陸續回籠，到八月中旬為止，亞洲各國股市都出現買超，這其中，外資大規模前進泡沫經濟已經調整了十四年之久的日本，外資今年以來買超日本股市三二八‧七六億美元，創了多年來罕見的紀錄。日本股市從一九八九年的三八九一五點持續下挫，十四年來總是跌多漲少，日本資產持續萎縮，更使日本人信心跌落谷底。不過經過十四年的壓縮，日本今年出現了令人眼睛為之一亮的曙光，一是過去一向令人不安的企業倒閉，到了七月只剩下一三八四宗，這是今年以來連續第七個月的下降。 二是日本 GDP 今年上半年出現難得一見的成長，其中第二季較第一季成長○‧六％，比第一季的○‧三％又成長了一倍。三是日本的企業資本支出在第二季出現一‧三％的成長，消費者支出也出現○‧三％的成長，日本經濟從過去十四年的衰退走出，已出現曙光。
在外資大幅買超支持下，今年以來日本股市從七六○三點開始展開強勁反彈，日經指數攻上一○○七○點，指數上漲三二‧四四％，日本股市出現難得一見的漲勢，日本股市回檔九千點不破，如今又直逼萬點大關，日本大和總研的首席分析師三宅一弘在接受《今周刊》專訪時表示，日本股市在未來一年將上看一萬三千點，如果資產泡沫的問題解決，長期來看，日經指數將可重返二萬點。目前，日本仍是亞洲最大的經濟體，日本經濟邁向復甦，這是亞洲經濟再起的第一根支柱。
全球熱錢匯集 亞洲各國經濟走強
今年以來，外資進軍亞洲的態勢愈來愈明顯，除了大力加碼日本外，今年外資最鍾愛的亞洲股市是台灣，外資今年強力買超台股金額已達七十七‧五九億美元，台股也由四○四四點漲到五五四○點，漲幅為三六‧九九％，新加坡漲幅達三三‧一九％，和日股旗鼓相當，表現更出色的則是南韓、香港與泰國。
倒是今年領銜上漲的美國股市，費城半導體指數在六月寫下四一二點之後即未能再創新高，那斯達克則在七月二十四日的一七七六點已見高點，只有道瓊指數在八月又創了九三六一點的高點，歐洲股市也紛紛進入高檔盤旋。
另外，儘管南韓今年上半年經濟出現衰退，不過南韓股市今年從五一二點漲到七二八點，漲幅達四二‧一八％， 上漲的主力集中在半導體、TFT-LCD、汽車與鋼鐵族群，其中三星、LG（樂金）、飛利浦、Hynix、浦項鋼鐵、現代汽車、起亞汽車股價都大漲。
與南韓同樣都在亞洲金融風暴中受創的泰國，今年經濟的表現十足令人刮目相看，一是今年泰國還清一四○億美元的 IMF （國際貨幣基金）貸款， 正式宣告擺脫亞洲金融風暴的陰霾； 二是泰國原預估今年 GDP 成長介於三‧五％至四‧五％之間，如今進一步調高到四‧五％至五‧五％之間，泰國總理塔克辛預估未來五年泰國 GDP 成長每年可達六％； 三是泰國今年外銷出口成長可達九％至一一％之間，今年的經常帳順差可上看七十五億美元。
一九九七年亞洲金融風暴，泰銖從一美元兌二十二泰銖重貶到五十六‧四五泰銖，如今回升到四十一‧八泰銖，泰國股市從一七八九點重挫到二○四點，此後泰國股市從谷底逐漸爬起。二○○○年泰股最低點在二四九點，成為亞洲第一個落底的市場，這三年來泰股走高，今年從三七九點漲到五二四點，已創了九九年七月八日的高點，今年指數上漲五一．二九％，漲幅高居亞洲之冠，泰銖重貶，予泰國重新調整經濟步調的機會，再加上總理塔克辛商人治國手腕靈活，泰國已成為亞洲第一個走出金融風暴陰霾的市場。
人民幣升值效應 帶動亞洲成長行情
香港從九七年主權回歸迄今，香港失業率從二．三％到八．六％，經濟表現實在乏善可陳，不過今年美元貶值，港幣盯緊美元形同貶值，再加上中國全力搶救香港經濟，先是 CEPA （內地和香港建立更緊密經貿關係），後來又有「自由行」的措施加持，香港經濟逐漸脫離頹勢，今年恆生指數從八三三一點漲到一○四二四點，漲幅為二五．一一％，不過更受矚目的是隨著人民幣升值的期待，國企股光芒萬丈。
四月間，股神巴菲特買進中國石油天然氣之時，國企股指數只有二○一六點，如今已大漲到三二二一點，漲幅達五九．七七％，漲幅高居亞洲之冠；由此可以看出，人民幣面臨升值壓力，外資不是搶進中國深滬 A、B 股，而是在香港買進以人民幣資產計價的國企股。
我們常說春江水暖鴨先知，股市正是經濟的櫥窗，亞洲股市回春，意味著九○年代一蹶不振的亞洲區經濟似乎將否極泰來。今年以來，美國聯準會主席葛林史班與歐洲央行總裁杜森伯格不約而同地指出，亞洲的日本、台灣、南韓與中國四個國家有操控匯率之嫌，歐美財金首長相繼指出亞洲貨幣有低估的現象，源頭其實是中國人民幣。
繼去年對美國貿易順差創下一○三○億美元的空前紀錄，今年雖有 SARS 疫情，不過中國對美國貿易順差仍穩步地成長，今年六月美國對中國的進口達一二一億美元，貿易逆差高達九十九．九億美元，累積上半年中國大陸對美國的貿易順差達五九三．七億美元，連續兩年中國對美國貿易順差都破千億美元，美國要求中國人民幣升值壓力加大，但中國政府絕不會在外力壓迫下讓人民幣升值。
同時，人民幣該升而未升，也將為亞洲帶來機會，除了資金相繼到亞洲卡位之外，人民幣不升值，亞洲貨幣升值空間相對有限，此時亞洲各國將繼續以低估的貨幣維持相對較高的競爭力。這樣的結構將改變一九九○年代全世界資金往歐美流動的現象，國際資金將往東方流動，人民幣不論升值與否，亞洲經濟都會蒸蒸日上。
資金行情、產業競爭力 台灣經濟現曙光
因為在人民幣升值之前，亞洲貨幣可緩和升值壓力，以相對低估的貨幣維持較高的競爭力，即使是人民幣開始升值，亞洲貨幣也跟著升值，全世界熱錢也將跟著貨幣升值快速湧入，再加上過去三年全球經濟不景氣，各國政府維持低利率，銀根充斥，亞洲各國因為貨幣升值壓力，股市可能出現澎湃的資金行情，今年亞洲股市的上漲只是資金行情的首部曲。
對阿扁總統來說，二○○○年當選總統後即面臨美國科技泡沫的空前考驗，其後三年，全球經濟跌跌撞撞，○一年有美國遭到恐怖攻擊，○二年美國有恩龍案的財務醜聞頻傳，○三年有美伊戰爭及 SARS 疫情干擾，再加上國內有核四爭議，政黨對立激烈，唱衰台灣已成了家家戶戶共同的話題。
不過今年台北股市已走出一番新氣象，台股登上五千點也正式宣告結束阿扁總統當選之後的三年空頭走勢，台灣經濟壞了三年，今年很可能是一個重要的轉捩點，一是人民幣升值壓力有增無減，全球熱錢匯聚亞洲，台灣與香港很可能是人民幣升值效應下的兩個最大受惠市場。二是亞洲經濟調整十幾年，日本經濟已見曙光，今年以來，日本與香港資產縮水現象已逐漸改善，台灣的泡沫調整應漸近尾聲。三是台灣產業調整一向有機動性與活力，這幾年電子代工業一直保有高度競爭力，傳統產業與電子代工業又在中國大陸找到新天地，從資金行情到產業競爭力，台灣經濟再現曙光，過去三年來一再唱衰台灣的人，最好特別當心！
