二○○一年六月三日，阿扁總統於過境美國期間，參觀了美國職棒休士頓太空人隊（ Houston Astros ）與洛杉磯道奇隊的比賽，引為當時佳話。
創立於一九六二年的太空人隊，是美國大聯盟薪資水準敬陪末座的隊伍，在九八年球季打到一半時， 太空人隊總經理亨席克（ Gerry Hunsicker ）以幾位具發展潛力的新人， 向西雅圖水手隊交換當時三十八歲左手強投蘭迪強生（Randy Johnson ）。
亨席克深知球速每小時高達一六○公里、每年三振數均高達三五○人次的強生，是不可能長期待在薪資水準偏低的太空人隊，果然，球季末強生與太空人隊薪資談判時，開出幾乎是全隊總薪資預算三分之一的天價，最後以四年五千二百四十萬美元轉與亞利桑納響尾蛇隊簽約。
亨席克早知如此的結果，為何還要簽下強生這種高薪的球星，這是因為太空人隊必須先吸引足夠的球迷及人氣，才能滿足球隊的長期利益，為其球團創造財務上的亮麗成績。也就是要達到這樣的長期目標，必須要先達到短期目標才行，短期內要締造亮麗的戰果。
在短期與長期的價值衝撞時，席亨克必須打破過去球團低薪資水準的成規，顛覆球隊內部的公平架構，讓球隊長期與短期的價值能夠和平共處。果然，休士頓太空人隊之後連續兩年打入季後賽，並贏得了廣大球迷的心，在票房上展現亮麗的成果。
多年來第一線走訪上市櫃公司，許多經營者都是第一代創業家，對於自己所創立的公司有著永續經營的理想與願景，並以相當低調、保守的心態默默經營企業，對資本市場的想法不理會，甚至不關心，對投資法人的短視嗤之以鼻，有時數周甚至數月才發布公司訊息，一心認為只要企業經營獲利看好，自然會得到長期投資者青睞；經營者以這種心態經營企業，資本市場在缺乏動機下便常以股票流動性不足、壓低本益比回應。
企業上市櫃的目的不外乎為利用資本市場籌資以求擴大發展、吸引優秀人才，達到企業永續發展的長期目標，卻忽略了長期目標是由一連串的短期目標所達成，唯有以定期釋放可公開的正確經營訊息，喚回短期投資者的心，活絡股票的成交量，提高本益比區間，不被資本市場遺忘，如此才能達到長期發展的目標。
在此以重新詮釋投資大師華倫巴菲特的名言送給優秀企業的經營者：「以投資者的心態經營企業，以經營者的心態投資股票」││經營者要先以投資者的心態經營企業，投資者才會以經營者的心態持有股票，也希望個人投資者能體會本文的意涵。
本周要談的公司為享承科技，創立於一九九二年，資本額二．四一億元，初期以銷售網路卡及音效卡為主，九五年網際網路風潮興起後，享承認為未來網際網路將成為風潮，開始切入網路通訊領域，推出類比式數據機產品，目前公司產品包括內接式數據機（ Internal Modem ）、外接式數據機（ External Modem ）及非對稱數位用戶迴路（ ADSL ）等，二○○二年仍以內接式數據機，傳輸速率以五六 kbps 為主，占營收比重五八．六一％。
經營團隊以總經理詹惠如為靈魂人物，詹總以其在訊康多年的經驗，採取內部創業的方式，取得享承的經營主導權，認為在台灣優異的製造水準下，掌握研發以及品牌通路才是制勝的關鍵，而且不容易被取代，故決定將資源全部集中於此二部分，至於生產的部分，則全部委外代工，塑造出公司成為行銷、研發導向的企業文化。
享承有鑑於其資源無法和大廠相較，故以中小型加值經銷通路商及系統組裝商為主要開拓對象，清楚的市場定位，使得其避開競爭激烈的大型通路，並在積沙成塔的過程中，營收持續成長。
此外，在產品上也有所區隔，例如在占其營收最大比重的內接式數據機，雖然產品十分成熟，整體產業呈現衰退，但享承看好此產品在經過激烈競爭後，繼續經營的競爭者陸續減少，雖然產品價格持續下滑，但是下滑幅度趨緩；毛利率低，但是需要再投入的研發費用幾近於零，獲利是十分穩定的。
事實證明，相較於產業的衰退，享承在這部分的營收卻是持續成長，二○○二年還大幅成長三○％。且已達規模經濟，在採購成本上具有優勢，未來在大廠持續淡出以及小廠無力競爭下，預期此部分將對享承的獲利有很大貢獻。
在外接式數據機上，策略除了和內接式類似，還加上對外型設計的注重，使其能在眾多功能相當的產品中脫穎而出。 至於 ADSL， 享承以研發製造特定規格之ADSL 為主， 用以提供當地系統廠商參與電信公司之競標作業，自己本身則不涉及競標事宜，以維持一定獲利。
通路的布建也為享承的一大利基，目前該公司在美國及歐洲荷蘭已成立子公司，此外也積極開拓新興市場如亞洲、第三世界及中國大陸等。目前仍以歐洲為其主要銷售地點，占四二％。通路的價值除了在於產品的銷售外，另一要點在於可以透過通路搜集市場資訊，以作為行銷推展及產品開發之重要依據。
享承採用「產銷分離」的經營策略，除了將資源使用在可創造最大價值的地方外，另外一點則是使其享有更具彈性以及速度的優勢，例如，此種方式使得淡季時沒有產能利用率的問題，而沒有固定的生產線使其在改換產品線以及尋找更低廉的產能時，均沒有負擔，例如其目前將部分產品移往大陸生產，但是卻沒有台灣地區產能縮減所需支付的成本，使其決策可以更快速明確。
享承在二○○○年開始導入自行研發的產品後，營收大幅上揚，二○○一、二○○二年分別成長四八％、六一％，今年財測僅預估成長一五％，營收達十八．○六億元，但第一季營收四．三三億元，達成率二四％，年成長率三一％，稅前盈利接近二千萬元， 每股稅前盈利○．八三元， 以其下半年為主要旺季及推出Wireless 等新產品下，預估營收可達二十四億元，稅前盈利一億元， 每股稅前盈利四．一元。
由於近年來大幅成長，但去年底營收股本比高達七．六四％，營運資金需求較大，使其負債比高達五九．八三％，而流動及速動比率分別為一三四％、六三％，其中存貨水準較高應是因應成長必，須積極備料，其中以原料為主，存貨周轉率達四．三倍，應收帳款周轉率達六倍，今年將辦理可轉債來支應成長所需資金並改善財務結構。
.jpg_280x210.jpg)
.jpg_280x210.jpg)
