被譽為「日本華倫‧巴菲特」的系山英太郎，是日本唯一一位連續二十年都登上富比世百大排行榜的富豪，他在一九五九年大學畢業時，從事的是一份月薪僅二萬日圓的中古進口車業務員的工作，到了二○○二年，他六十歲時，個人資產已高達四千億日圓（約一千二百億元台幣)，名列富比世世界五百大億萬富豪排行榜中的第一百一十八名，他同時也是新日本觀光株式會社會長兼社長、日本航空（ JAL )最大股東、三菱重工最大個人股東、新日鐵及野村證券的大股東。
其實投資是相當簡單的，依循著無負債、專注、反市場操作這三項原則，財富的累積只是時間的問題而已，然而有太多的投資者幻想一夜致富，利用高槓桿操作，沒有核心投資邏輯，一味在市場追逐熱門股，想大幅壓縮累積財富的時間，卻沒思考到伴隨而來的高風險，尤其在邁入通貨緊縮的年代，加上國際政治環境的動盪，系山英太郎的投資法則是相當值得大家參考的。
本周要談的公司是聚陽實業，成立於一九九○年，資本額八．○四億元，創立初期是以成衣貿易為主， 主要客戶為美國各大品牌商，如 GAP、Wal-Mart 等，後來由於美國成衣及鞋類製造商協會頒訂「全球成衣責任生產準則」，對生產工廠的勞工待遇、工作環境等嚴加規範，並且需要先經過客戶認證。
聚陽有鑑於此，於一九九九年開始設廠，在台灣嘉義、民雄、印尼、菲律賓以及南美薩爾瓦多都自行建廠，經營模式由行銷跨足至製造，也使得其對交期、品質以及成本的管控，均有更大的掌握能力。
聚陽的經營團隊即創業團隊，在成衣業均有很深的資歷，董事長周理平畢業於成大工管，曾任標準服裝總經理、福星製衣廠，無論是對成衣的生產流程及銷售管道均十分有經驗。
經營團隊多半為共事過的同事，因為對成衣業以及企業經營的理念相近，進而一起創業，除了可借重其在產業界豐富的經驗外，在公司的管理模式及發展方向上，也較有同質性，使得其在成立後陸續引進許多新做法，例如導入企業資源規畫系統（ ERP ︶、網站產品資料庫系統（ PDM ︶，並與度卡公司合作成衣電腦打版系統升級。 傳統產業 E 化，使得其在生產及銷售的全球運籌作業更有效率，也因此能爭取到大廠訂單。
成衣業雖被認為是一項傳統產業，但是每年的貿易額占世界整體製造業出口比重達四％以上，影響力也是不可小覷。主要進口國為美國，二○○一年時成衣銷售額高達一六六○億美元，進口比重則達三成以上，且逐年增長，這近六十億美元的進口額，主要供應區為亞洲，占五五．五％，其次為拉丁美洲，占三○．二％。
雖然小廠林立，但在經濟不景氣下，品牌客戶也開始有縮減成本的行為，將主要資源投入品牌行銷，故能夠提供愈多服務的廠商，將是其主要下單對象，再加上工廠需要通過認證，而且各生產地的配額也不相同，若需提供多樣性產品，則必須跨國設廠，也因此實力不足的小廠將會愈來愈難以生存，市場將朝向大者恆大的態勢發展。
聚陽主要客戶為 GAP、Wal-Mart、Kohl's、Express、Target 等，全美前十大零售商，有八家為聚陽的主力客戶，目前占聚陽營業額七四％，但是聚陽僅占其○．五％，發展空間仍大。而聚陽能受到這些知名品牌青睞，並且業績逐年成長，將有助於競爭力的提升及後勢的發展。
聚陽能有此表現，主要是其在以下幾點具有競爭優勢：一、掌握市場走向：聚陽除了在紐約設有子公司收集流行資訊外，由於全美前十大零售商均為其客戶，故可掌握客戶熱賣商品資訊，對於其產品開發十分有助益，並且能適時提供客戶意見。
二、主動參與客戶設計：聚陽善用其成衣業中游位置，並設有自己的研發單位，就布料、配件、裁剪和縫製上進行新產品以及成本下降的研發。收集流行資訊，將最新流行的布種、花色等，反映給布廠，加速其研發，而對下游客戶，則提供各種材質的訊息，協助客戶使用成本較低、品質較好的材質，並以其市場資訊提供客戶產品開發走向，在設計端便切入，使之訂單更形穩固。
三、全球運籌帷幄：聚陽以台灣為營運總部，並設有新生產研發中心，還在全球設立代工廠，大陸廠方面，因原物料具有優勢，主要生產麻類、睡袍等產品；菲律賓廠則因出口美國紡織配額多，以及在上衣製作技術優良；越南和柬埔寨，除了配額外，成本也較低；薩爾瓦多由於地理位置離主要市場較近，可以快速反映熱門產品。分散生產地點可使其依材料、配額以及當地技術，選擇最有利的產品生產，提高其競爭力。而公司導入 E 化，更可以有效且快速的分配各地資源。
四、滿足客戶一次購足的需求：一般成衣廠通常只專精單項產品，但聚陽在發展時，由於許多熱門的配額競爭激烈，使其分散產品項目，故其產品十分多元化，包含平織與針織，上衣、裙子、褲子、背心、洋裝以及睡衣等產品，並可以成套搭配，使客戶免於因上下分開下單而有品質、顏色差異的風險，並減少客戶採購成本。
美國成衣銷售在零售商大者恆大下，預期聚陽將可隨之成長。而今年預計再加入前十大通路商 Sears，而另一位主要客戶 Kohl's，近年快速成長， 營收將超過排名第十的 Dillard's，屆時全美前十大成衣通路商均為其客戶。在新客戶的加入以及既有客戶的成長下，營運成長可期。
聚陽從一九九九年以來，營收分別為二十六．一六億元、四十一．六九億元、五十五．三三億元、六十．四一億元，呈現快速成長，今年預估可達八十億元，稅前可達六．九一億元，每股稅前盈利八．六元。
聚陽負債比率略高為五○％，主要為傳統產業特性，而流動、速動比率為一五五％、九三％，雖然速動比率略低，但也和同業水準相當，不過其存貨周轉率達六．九三％，在同業內屬於優異。應收帳款周轉率也達一一．八五％，經營績效優於同業。
