過去二十年，也許你曾經在土地的投資，海削了幾十倍利潤；也許是在房地產投資賺了好幾成；或者是在八○年代，你曾經因為重壓銀行股，使自己身價翻了好幾番；或者是進入九○年代，你大賺未上市電子股的錢，或是在台積電、華碩、廣達、鴻海嘗到財富「十倍速增值」的快感，不過今天，《今周刊》可能要誠懇請教我們親愛的讀者，經過二十年的「極度投資」年代，你目前手上的現金還剩下多少？也就是說，不要計算你有多少股票，你擁有多少房地產，扣除你所有的舉債，你現在手頭上有多少可以支配的現金？因為這是你對抗未來不確定時代的保命錢。
高檔套在股票、房地產者──成為全民理財狂潮最大輸家
在一九八五年，台灣發生了十信金融風暴，沒想到這是台灣經濟邁向繁榮的一個大轉捩點，隨著台灣出口增加，台幣升值，錢潮滾滾而來，從八五年起，台灣的股市開始翻揚，加權指數在五年之間從六三六點狂漲到一二六八二點，足足大漲了二十倍，而房地產也跟著股票市場水漲船高，當年台北市忠孝東路的住宅大樓從一坪五萬元狂漲到五十萬元，足足漲了十倍，在那個財富快速增值的年代，只要會買股票、會買土地、會買房子的人，無不滿面春風快速搭上財富增值的順風車。
那個時代在形容台灣錢多，大家琅琅上口的是「台灣錢淹腳目」，後來錢潮壓不住了，又有人說「台灣錢淹膝蓋」，然後又有人說「台灣錢淹肚臍」，一直喊到「台灣錢淹鼻孔」，台灣的股市才從一二六八二點暴跌一萬點而下，而台灣的房地產也從高峰反轉，然後走上十年緩步下跌的厄運，高檔套在股票、土地、房地產的人，如今成為全民理財狂潮下最大輸家。
不過九○年代以後，台灣的資產開始縮水，日本資產泡沫吹破，美國的高科技創新領航的新時代卻繼之而起，台灣又誕生了一批專為美國科技大廠代工的電子新貴，台積電、聯電、鴻海、華碩、廣達成了代表台灣產業競爭力的中流砥柱。避開了土地資產，及金融與傳統產業股票的人，又在電子業闖出一片天，一般的散戶投資人也都可以因為投資電子股而賺大錢。不過這個榮景也在二○○○年三月的美國網通泡沫後而告一段落。
從二○○○年三月迄今，全球股市急轉直下，除了九一一事件之後，美國出現企業調整庫存使景氣出現曇花一現的榮景外，全球股市持續探底，尤其是那斯達克指數從五一三三點的高檔跌到一一三五點，兩年來那斯達克指數已暴跌七八％，而費城半導體指數從一三六一點跌至二二三點，跌幅更是超過八四％，很多在二○○○年名譟一時的紅牌公司，例如網路控股公司 CMGI 股價從一六三．五美元跌至○．二八美元，日本當紅的軟體銀行從六六○○○日圓跌至一○一○日圓，香港的當紅炸子雞電訊盈科則從二十八．五港元跌至一．一港元。
二○○○年令人目眩的光纖股，康寧從一一三美元跌至一．五美元，北電網路從八十九美元跌至○．四六美元，JDSU 從一五三美元跌至二．一四美元。 科技泡沫持續調整，那斯達克市場在巔峰時期創下六．一兆美元市值，如今剩下一．七兆美元，一下子四．四兆美元財富不見了。
全球復甦前景不但不樂觀──且有惡化之虞
根據美國統計局的報告，美國股市暴跌，去年符合貧窮定義的美國人，進一步增加一三○萬人，到達三二九○萬人，貧窮人口的比率從二○○○年的一一．三％，上升至一一．七％。今年情況更形嚴重，貧窮人口勢必有增無減。最近經濟合作暨發展組織（ OECD )，在八月的報告中指出：全球經濟復甦力道微弱，僅是曇花一現，未來全球經濟復甦的前景不但不樂觀，而且還有惡化之虞。
目前歐洲三大指數，其中法國與德國股市近兩年來下跌已超過六成，英國也將近五○％；而美國股市始終是似底非底，道瓊指數有跌破七千五百點頸線的壓力，史坦普五○○指數也有再破八百點的危機，萬一費城半導體指數二百點大關失守，而那斯達克可能守不住一千點大關，那麼度過空前美好的二十年賺錢好光景的台灣民眾，恐怕必須面對賺錢大不易的迫切危機。
台灣的資產泡沫隨著日本股市在九○年崩盤，到現在仍在向下調整，台灣的資產泡沫還來不及擠乾淨，另一個更大的泡沫──高科技的泡沫已接踵而來，全世界的大國，像日本只調整一個資產泡沫，美國也只有面對一個科技的泡沫，台灣則是兩者兼而有之，壓力當然格外嚴重。
其實亞洲國家因為錢潮四處流竄，企業取得資金太容易，造成投機泡沫，最慘在九七年的亞洲金融風暴，無一不是一次埋單，南韓也在亞洲金融風暴面臨空前挑戰。而這五年期間，台灣電子業因為大規模赴大陸設廠，生產成本降低，好像逃過一劫，可是今年資訊科技（ IT )產業景氣加速墜落，客戶訂單砍價的速度比業者致力追求成本降低還快，台灣的電子代工業面臨一場崩解的大危機。
今年台北股市從六四八四點急轉直下，加權指數已經跌至四○一二點，跌得最慘的就是電子股。我們很難想像今年年初股價還有九十七．五元的台積電會跌至三十六．八元，漲到五十八元的聯電會剩下二○元； 還有更可怕的積體電路（ IC)設計公司一度登上股王、股價漲到六二九元的威盛，今年會從一五六元跌至四十．九元。過去以八九○元當過股王的華碩，今年會從一八七元跌至七十元，還有很多獨占鰲頭的電子股慢慢變成十幾元的低價股，還有的逐漸變成雞蛋水餃股。
這次不景氣會持續多久──恐怕沒有標準答案
從資產泡沫再到科技泡沫，從通貨膨脹變成通貨緊縮，台灣人的財富正慢慢縮水，昔日一擲萬金，視賺錢為易事，投資一本萬利的台灣人居然要面臨「貧窮風暴」，這是很難令人理解的事。九○年代以來，全世界經濟的調整從九○年的日本資產泡沫，再到九七年亞洲金融風暴，再到二○○○年三月歐洲的電信泡沫、美國的網通泡沫，這些國家在清除泡沫的過程都面臨痛苦調整，且迄今沒有見到一絲曙光，到底這次全球性的不景氣會持續多久，恐怕沒有標準答案。
用最悲觀的角度看，一九二九年美國經濟大蕭條，股市大跌將近八成，美國聯準會曾降息十三次，到三三年利率降至一．七五％，再到三七年利率降至一％，此後維持十二年之久，一直到四八年都不見起色，最後是因為發生第二次世界大戰，全球一次大毀滅，這個世界的經濟才恢復生機。這一次誰都不希望二九年的經濟大蕭條重演，不過已有貧窮迫切危機的台灣民眾必須要有做最壞打算的心理準備，而且，投資與理財策略也必須要有大改變。
一開始我們就談到備妥現金，才能應付未來不可預期的大挑戰，在八○年代，股票、土地大漲的年代，保住現金不懂得去投資，一定會被人當成傻瓜，因為股票、房地產快速增值，握有現金的人只能增加一點微薄利息收入，十幾年下來，就會變成「你不理財，財不理你」。不過九○年以後，投資陷阱一大堆，例如，買股票可能變壁紙，高價買到的土地可能乏人問津。經過二十年的征戰，算算看，你是賠錢？還是賺錢？
在資產急遽縮水的時代，現在保住現金的人，面對跌跌不休的股價，低得難以想像的房地產，再加上跌跌不休的物價，擁有現金的人購買力大增，結果現在變成「現金是王」的年代，保有現金，不要隨便虛擲是貧窮風暴下理財第一個守則。
二是千萬不要以為錢存在銀行，利率很低，就焦急亂投資。在經濟蓬勃的年代，股價大漲，房地產上揚，不投資的人是傻瓜，現在情勢倒轉，愈是在不景氣時代，愈想投資，踩到地雷的機會大增。最近很多未上市股票坑人事件頻傳，都是亂投資惹的禍，很多企業過去幾年猴急般地亂丟錢，像最近的華彩軟體出事，就坑了好幾位企業界名人。因此，面對不景氣時代，除非有十拿九穩的好案子，否則應動心忍性，不宜胡亂出手。
不宜高槓桿、擴張信用
三是不確定年代，不宜高槓桿、擴張信用、高舉債。很多人以為銀行利率那麼低，不會把錢借出來用才是傻瓜，這是千萬使不得的想法，儘管銀行利率很低，可是正如同富邦金控總執行長蔡明興所說的，只要超過五％的標的就是好標的，可見在不景氣時代，連要找到報酬率超過五％的標的都不是易事。現在借錢容易，還錢困難。昔日高舉債的人，現在面對的是低到不能再低的股價，房地產乏人問津，土地賣不掉，在這種情況下，你拿什麼資產還錢給銀行？
四是電子公司搶錢大計畫，你不可隨便跳進去。 液晶顯示器（ LCD)面板大廠華映一個月前以每股十六．七元募集一百億元現金，很多證券公司包銷都吃了悶虧，因為誰都想不到華映在增資一個月後股價會剩下九．八五元。
今年前三季電子上市上櫃公司從資本市場取得資金達三七五．一七億元，較去年同期還成長三七．五二％，而電子股占整體類股籌資比率達九成以上。在電子代工業蓬勃發展的階段，參與電子股現金增資總有差價可賺，如今股價陷落，昔日以一五○元參加博達增資，以每股一二五元以上參加中環及錸德現金增資的人情何以堪？在電子股熱中搶錢的時代，你最好不要參加！
對電子股不可失去戒心──保住飯碗不宜隨便跳槽
五是千萬不可用舊觀念對股價的調整預設立場。今年是電子股大調整的年代，很多電子股從高檔跌下來，大家都覺得很便宜，逢低一路加碼攤平，像友達從六十二．五元跌下來，很多人都覺得友達跌到三十元左右，股價已經「腰斬」，應該是很便宜了，可是有誰料到友達一口氣跌至十七．六元，還似乎沒有止跌跡象。九○年代，金融股像台北商銀從一一八○元可以一鼓作氣跌至八元，彰銀可以從一一○五元跌至十一．四元，金融股過去十年大調整歷歷在目，大家對電子股股價修正，同樣不可失去戒心。
六應專注本業，不宜過度追逐投機財。有人說，面對不景氣時代，第一件事是保住工作，只有保住有恆常性收入的職業，才能使你的生活免於陷入恐懼，九○年代股市大漲的時代，很多人追逐股海、放棄工作，以專業投資人為樂，如今股海黯淡，生活不確定性升高。因此，保住飯碗，不宜隨便跳槽、不宜過度投機逐利。
七是不可打腫臉充胖子，必須實事求是，像很多電子上市公司追逐營收成長，忽視盈利的重要性，結果營收成長耀眼，本業卻出現赤字，最後終必傷及股價。對於個人來說，面對不景氣時代，個人支出應量入為出，不可過度講究排場與享受。因此，也有人說，不景氣時代，把身體練好也是大事，像假日三五好友爬山健身，花錢少，生活樂趣多，又可健身！
八是大陸投資不可一廂情願。很多人都覺得台灣經濟前途茫然，於是把一生的希望都寄望中國大陸，這也是危險的想法，有的人攜家帶眷到大陸尋找工作的第二春，有的人到上海或北京置產，事實上，這次經濟的調整很可能是全球性的，大陸經濟成長率仍高，再加上中國是亞洲的吸金大國，台商一窩蜂擁進，經濟仍欣欣向榮，不過這個榮景有多久？大陸未來面對的調整恐怕難免，更何況，台幣貶到三十五元，到中國投資成本升高，此時大舉西進未必有利。
黃金勢伏二十年──不可小覷
九是儘管土地資產在九○年代跌幅很深，但仍不宜對土地、房地產有太多不切實際的憧憬或感情，原因是從九○年代以來，房地產已不再是投資標的。今年以來利率下降，房貸利率也有銀行喊到三．九％，但是除非房子用來自住，否則仍不宜舉債買樓用來投資，當然如果租金很高，房屋回報率比銀行定存好很多，仍可酌量投資。
十是黃金蟄伏了二十年，不可小覷。金價從八○年的每盎斯八七三美元一路下跌到二五○美元左右，今年全球景氣蕭條，不過金價卻在石油價格居高不下的時候，一度挺進到三三○美元，目前金價每盎斯仍在三二○美元左右，全世界都不景氣，金價卻維持在高檔，實在是不尋常。
八○年金價創天價之際，美國道瓊指數也在八百多點，那時一盎斯黃金正好可買一口道瓊指數，後來美國股市大漲，最高的時候，一口道瓊指數可以換四十盎斯黃金，如今仍有二十四盎斯，因此，有人預估未來金價與道瓊的口數差距會接近，也就是說，道瓊指數可能繼續向下調整，而金價則向上看。儘管全世界都面臨不景氣調整，不過此時回頭看黃金一眼，恐怕也有必要！
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