一九六九年人類登陸月球，留存在每個人心中的是踏出第一步的阿姆斯壯，沒有人記得誰是第二位踏上的。父執輩觀賞歌仔戲，記得的是獨特扮出俊美男生相的楊麗花，大部分人無法說出第二位歌仔戲演員。從阿姆斯壯的「捷足先登」，到楊麗花的獨特「商業造型」，回應到企業經營競爭及贏的內容，都離不開這兩種範疇。
這一波代表成長興奮的那斯達克（ NASDAQ ）大調整，目前仍看不到欣喜；全球二千七百億美元的避險基金（ Hedge fund ），單一規模從美國最大的八十億美元到亞洲最大的五億美元，仍看不到放空回補的跡象；投機客、夢想家無力再拋起另一段的泡沫源，跡象明顯。與其日日解讀大環境與股價指數的落點，不如移轉到尋找個別公司突出經營的興奮來得踏實。
從傳統產業來看，像台灣某成衣大廠以全球運籌帷幄後勤支援能量的優勢，在菲律賓、印尼、越南、柬埔寨、薩爾瓦多、大陸廣布生產基地，以「捷足先登」的方式切入美國 Sears、JC Penney、Wal-Mart 服裝供應鏈，並以生產女性長褲勝出一片天，以八．○四億元股本創造出六十三億元營收，每股稅前盈利六．三元，經營績效完全不輸目前已掛牌的任何一家績優成衣公司。
而另一家成立二十七年、早期以經營微薄利潤、競爭激烈的機車製造商，且位居嘉義小鎮，卻能以四輪寬幅低壓輪胎，製造多功能機械車，創造出三六％的毛利率績效。以六．二億元股本打出十二億元營收，卻能創造出二．五億元的稅前盈利，每股稅前盈利四元，以其不斷切入歐美大廠供應鏈的速度，長期潛力驚人。
而在電子公司中處在最悲淒的電腦產業中，看起來已充分競爭的電源供應器零件業，卻有一家以獨特的產品內容架構出品質、交期、速度皆獨霸一方的強勁競爭力， 先在組裝市場勝出一片天，再切入代工製造（ OEM ）大廠後，產品再轉向液晶顯示器（ LCD ）、伺服器（ Server ）、機上盒（ Set-top Box ）領域，用六億元的股本創造出五十二億元的營收，及四．七億元的盈利，每股稅前盈利七．八三元的成績，令人驚喜。
本周擬導入的公司為崇越科技，成立於九○年，初期以代理日本信越的矽晶圓、半導體製程用石英器具等為主，後再擴大至半導體特用化學品、電子材料等產品代理業務。崇越並擴展日本信越以外的產品線，九五年跨入環境工程業務，九七年進行液晶螢幕設備代理業務，近兩年皆已開花結果。
近兩年分別跨入中古設備、備品市場，提供崇越重要的新成長動力。目前公司的主要事業部分別為晶圓事業部、半導體材料事業部、電子材料事業部、環保工程及中古設備買賣，其中半導體材料事業部占營收比重最高，近四○％。
崇越的靈魂人物是目前擔任副董事長兼集團執行長的郭智輝，他在二十多年前於勝記貿易公司擔任業務員時，與當時的台灣信越有業務往來，建立起相當的信任關係，其駐台代表向日本信越總公司協商，將產品交由剛創立的崇越代理。
在與信越合作關係深厚下，崇越也朝集團化發展，郭智輝於今年六月升任副董兼集團執行長，總經理則由業務部總經理潘重良升任，顯示出崇越在企業的擴張下，經營層能有效率地銜接領導。
崇越代理的晶圓片來自日本信越，該公司全球晶圓片市占率高達二五％，為全球第一大廠，其所量產的十二吋晶圓，開發時程更領先同業半年以上。客戶部分，半導體客戶主要鎖定在台積電、聯電，崇越的矽晶圓在台積電、聯電市占率已達三至四成，半導體用石英器具更達國內半導體市場的七成。
就另一個蓬勃發展的薄膜電晶體液晶顯示器（ TFT-LCD ）產業上， 崇越獨家代理 LCD 設備為 SHIBAURA （芝浦）、JOYO （常陽）、NAKAN 等日本三大品牌，前二者分居全球第六、第十大。 因國內 TFT-LCD 生產廠商技術來源多來自日本，而台灣本地尚無設備自製能力，故國內 LCD 設備代理業務上具有明顯利基。
因應台商赴大陸設半導體廠風潮，崇越亦已取得日本信越代理權，負責提供台商在中國大陸投資半導體廠所需矽晶圓，目前客戶有中芯及宏力，未來有台積電、聯電的西進商機。此外，中古設備的市場，主要集中在積極推展半導體的中國大陸，預計在五年內投資四至五條八吋廠生產線，為避免高額投資反而降低後續再投資能力，引進技術、管理能力以降低生產成本已是勢在必行，故二手設備市場將是大陸半導體設備重要的一環。
半導體通路商位居半導體產業中間橋梁，其營運狀況與半導體市場的變化可說息息相關，如何降低公司營運隨產業景氣的興衰而大幅起伏，成為通路商優勝劣敗的關鍵點。
首先，半導體通路商須跳脫過去單純的代理形式，除了溝通供需雙方的需求，更應扮演創造需求的積極角色，提供客戶全方位的服務（ Total Solution ），成為客戶長久依賴的夥伴。二來，應積極擴展產品線，提供客戶多樣化的服務。再者，大陸製造業已呈現高度成長，隨著下游客戶到大陸設廠，半導體通路商更應配合客戶的需求去設立子公司或倉儲配銷中心，搶占這塊市場大餅。
若從這三點來檢視崇越，無論是提供半導體客戶所需之各式晶圓、材料及設備，從半導體晶圓事業橫跨到 TFT-LCD 光電事業， 甚至在大陸剛起步的晶圓代工產業，已得到一級大廠的訂單看來，未來公司在半導體產業通路商中的競爭實力，不易在短時間內被同業挑戰。
由營運面來看，今年財測營收四十七．二九億元，稅前盈利五．七六億元、每股稅前盈利八．四八元，年成長率分別為五○％及四三％。一至七月營收二十四．○六億元，年成長率二九．三％，達成率五○．八％、稅前盈利三．○二億元，每股稅前盈利四．四四元。雖然下半年主要客戶台積電、聯電等晶圓代工景氣產生疑慮， 但在中古設備買賣，加上環保工程及 LCD 設備持續成長下，達成財測應無問題。
就獲利率看來， 崇越近三年的毛利率、股東權益（ ROE ）均達二○％以上，近兩年之營益率及稅前淨利率均有一二％以上，顯見其提供之高附加價值產品能創造高獲利率。就財務結構看來，負債比、流動比及速動比率分別為四一．一三％、二一七．四二％、一○○．九一％，在同業平均水準之上，財務結構健全。
崇越精密(5434)小檔案
成立時間：1990年2月
主要營運項目：半導體特用化學品、電子材料等產品代理業務
主要董監持股： 董事長張永然1.72％總經理郭智輝10.98％
三年獲利狀況
年度 2002（估） 2002.Q2 2001 2000 1999
股本（億元） 6.79 6.79 5.18 3.01 2.45
營收（億元） 47.29 24.06 31.48 28.99 17.08
稅前純益（億元） 5.76 3.02 4.02 3.89 1.38
每股稅後盈利（元） 8.48（稅前） 4.44（稅前） 5.69 9.93 4.2
毛利率（％） -- 21.3（Q1） 20.9 22.5 20.7
流動比（％） -- 243.9（Q1） 228.8 140 117.7
速動比（％） -- 91.2（Q1） 115.4 81.1 86.8
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