最近似乎不管好消息、壞消息，都不影響國際股市或台灣股市反彈的走勢，差別只在於好消息漲得多，壞消息則以小幅回檔交代一下，甚至有時還只是縮小漲幅，以對實際欠佳的基本面及空頭勢力稍作尊重之意。
可是在這股激情過後，股價終究得回到以基本面為基礎的軌道；現在全球的經濟基本面真有那麼好嗎？我不太敢說對還是錯，只是在看得到的數據中，實在不太容易讓人相信，在阿富汗塔利班政權遭擊潰後，從此全球人民過著幸福快樂又富足的日子。
不過日子再壞還是得過下去，何況經濟或許也真的不容易再繼續惡化下去；只是在等待復甦的這段時間，我們可以做些什麼？而下一波經濟又會出現什麼主流？我想與其去猜想這些答案，不如先回過頭來看看我們現在還存在哪些問題？更進一步看，是什麼因素造成今天經濟失調的狀況？
如果我說答案是「 房地產」 ，大概不會有太多人反對吧！建設公司要怎麼解決他們的問題？看看盤面上一拖拉庫的營建公司，上市的有三十七家，只有一家股價剛好在十塊錢，有八家不到一元；上櫃的建設公司稍稍好些，股價在票面以上的有七家，一元以下的有六家。不過店頭的流動性較差，大股東護盤會比較容易，所以股價也比較容易維持在較高的價位；但是這不表示上櫃營建公司的問題就比上市的來得輕，搞不好更糟也不一定。
金融控股與合併案是台灣產業最近的熱門話題，如果營建公司也來個合併，是不是也能舒緩產業所面臨的問題？對不起，答案是不會的。營建公司一沒資產，二沒技術，品牌又不值錢，合併只是少掉一個老闆而已，沒有其他實質意義。
對了！別以為滿城沒賣掉的房舍都是營建公司的資產，而誤將營建公司當成資產股；歹勢，那些是他們的存貨。如果電子業以存貨當資產的話，早就不要混了，為什麼營建公司的資產可以拿來誇耀？當然空屋比電子產品強在放不壞，折舊損失比電子產品輕得多；可是也正因為餘屋存貨，除了像九二一地震或九一七水災之類的大型天災(或人禍)而造成明顯損失外，很難打掉庫存，庫存清不掉又不容易損壞，新蓋的房子還不斷增加，房地產市場怎麼復甦？營建公司又要憑什麼轉好？
台灣的房子太多，空地太少；如果我們從這個角度思考，或許可以找出營建業不同的合併意義。假如有兩家建設公司的案子相鄰，兩個案子同時銷售的話，以目前的市況，肯定都賣得很悽慘；如果兩個案子可以合而為一，只要蓋好一幢，盡全力賣，而另一邊空下來的土地則改闢為社區的公共設施，如公園或停車場等等；這麼做，銷售量雖然減少，但是房子的價值卻因為生活品質的提升而增加，總收入未必會減少。何況房子多蓋也未必賣得掉，如能增加其附加價值，賣相也會更好。
從房地產市場看下去，實質經濟還是那麼差，市場卻有那麼多的錢，政府應該好好想法子增加台灣、尤其是大都市的生活品質，而這些必須從小地方開始關心起。或許可以召集各地區的里長，指導他們如何改善社區還不夠完善的地方；這不光是造橋鋪路這種顯而易見的有形工程，而是一些可能與社區生活切身相關的無形感受。
路口的交通永遠這麼亂，行人隨時都在與右轉車爭道；而人行道上停滿了摩托車，逼得行人只好到車道上賭命。就我一個老外在台灣多年的生活經驗，坦白說，我真的很痛恨每天都得和摩托車在人行道上賭梭哈，看誰的反應快。政府只要做好一點，肯定會比去護盤更能增加民意支持度。
一九八三年我初次到上海，髒亂舊擠是唯一的印象，交通根本動彈不得；如今，乾淨便捷，處處都是高架道路，連市中心都可以看到美輪美奐的豪華別墅、庭住宅，居住品質直逼國際一流都市。最好笑的是，這些住宅大多數居然是台灣建設公司蓋的，可見他們不是蓋不出這種水準的房子，而是台灣政府沒有嚴格要求，而上海市政府則是規畫完善，要求嚴格。
除了台商往大陸跑，連美商也積極往大陸跑；在台灣的美僑商會原本約有一千多位會員，近三年人數卻持續減少，可是聽說上海地區的類似組織，去年有九百多位會員，今年則暴增至一千九百多人。看到這種情況，台灣要更加警覺。在台灣生活得處處提心弔膽，各項公共設施的規畫好像是專門用來訓練人民的反應能力似的，若再加上經濟不振的因素，就很容易把商人趕往大陸。
過去十多年台灣在人權方面的努力世人有目共睹，但是就公共設施的角度看，不算及格；注重人權不是主張台獨不被抓就可以了，還包括走在路上不必跟機車、汽車搶道，居住環境的適宜安全更是一大重點。這些都不是什麼鴻圖大業，只不過是每個人生活中都碰得到的小事， 但是就像以基本面投資股票要採buttom-up 策略一樣， 政府真正要照顧人民的生活，就得從小處 buttom-up 做起。
六十多家掛牌的營建公司，股價上十元的沒幾家，整個產業要怎麼生存？如果改型成不再以蓋大樓為主業，而以社區開發、重建等為主要目標市場；而地方政府也能以合理的價格、契約將相關業務外包給有經驗的業者，只把精力放在大案子上面，效率會更好。
台灣的都市更新進度非常緩慢，阻力重重，公權力不彰是一大原因；修改法令當然是一條路，但是曠日費時，緩不濟急。紐約市一開始就是有計畫地發展，道路筆直交錯，所以即使是人口近一千八百萬的大城市，也井然有序地運作著。
至於像波士頓和英國倫敦這類古老城市，道路彎來拐去，任何更新計畫都牽一髮動全身；不過當市政府提出都市更新方案時，如果有地方的既得利益者抗拒改革，或要求不合理的補償措施，市府就放棄原案，轉到別處發展；別的地方因而繁榮了，這個區域則因為動彈不得而更難以翻身。本來居民想藉著都市更新而多要點錢，卻因為貪心而更窮了。
台北信義計畫區的地價雖然跌幅不輕，但仍高居全國之首，原因無他，事前完善的規畫及事後的確實執行。
如果要外國人在上海或台北做一選擇，我想儘管上海在政治、經濟、法令及治安上的風險都比台北高，但是多數人還是會去上海投資，進步的居住品質是一大原因。可是對台商來說，如果前進大陸是不可免的趨勢，將來最好的發展是，工、業務、行銷都在大陸，但是仍然住在台灣，終究自己的家鄉還是比較習慣舒適。住在大陸，有很多話不能說、很多事不能做、很多業務不能推展、很多媒體不能看，而這些在台灣都不成問題。
台灣有不少公司的生產線在高雄、竹科等地，可是老闆或高階主管還是住在台北，因為只要環境允許，沒有人想要住在工廠裡面，即使工廠宿舍設備再好，總還是要有點區隔。同樣的，不管台商的工廠在哪裡，還是可以從台灣提供對國際客戶的服務，並提供大陸製造業的相關後勤支援；管他工廠在東莞還是崑山，只要老闆人還願意住在台北，服務就可以留在台北。
趁著經濟欠佳之際， 政府也該從小地方 buttom-up 做起，讓台灣擁有更好的居住品質。
(谷月涵為月涵證券投顧董事長， 電子信箱： mrtaiwan@mrtaiwan.com.tw )
